大數(shù)據(jù)基金遇瓶頸 突破還需內(nèi)部升級

國內(nèi)第一只大數(shù)據(jù)基金誕生至今已過了兩年多。目前市場上以大數(shù)據(jù)為主題的基金達到了20只，今年又有7只新基金在名稱中嵌入了“大數(shù)據(jù)”字樣，但與誕生之初的喧鬧場面不同，如今的大數(shù)據(jù)基金市場已逐漸降溫。相較2015年的爆發(fā)式增長，大數(shù)據(jù)基金似乎陷入“瓶頸”。

在產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)上，無論是份額還是發(fā)行只數(shù)，博時、廣發(fā)、大成等大公司占據(jù)了大部分的份額，小基金公司則很難在產(chǎn)品上有所作為。處于瓶頸期的大數(shù)據(jù)基金暴露出的問題也越來越多：可選數(shù)據(jù)平臺有限，同質(zhì)化現(xiàn)象頻發(fā)，業(yè)界對于大數(shù)據(jù)基金僅是“噱頭”的質(zhì)疑越來越多……

大數(shù)據(jù)基金路在何方？

數(shù)據(jù)源有限 同質(zhì)化嚴重

自2014年3月首只大數(shù)據(jù)基金銀河定投寶發(fā)行以來，大數(shù)據(jù)基金經(jīng)歷過從默默無聞到一夜爆紅又歸于冷寂，這一過程僅不到3年。

一家基金公司相關(guān)人士透露，市場大數(shù)據(jù)基金的熱情已然下降，各家基金公司基本已經(jīng)暫停了新產(chǎn)品的研發(fā)。

“根本原因還是大數(shù)據(jù)基金高度同質(zhì)化，市場知名的大數(shù)據(jù)平臺商就那么幾家，根本承載不了多少的基金公司發(fā)行各類，后發(fā)的基金公司只能選擇此前已有的合作商，在細節(jié)上進行微調(diào)。”有基金經(jīng)理說。

泰達宏利大數(shù)據(jù)基金經(jīng)理劉欣將目前國內(nèi)大數(shù)據(jù)的來源分為兩大類，一是同花順（300033）類偏向市場情緒的，通過這些平臺可以直接得到投資者情緒行為上的反饋；另一類是京東、淘寶這些消費類為主，用大數(shù)據(jù)來輔助選股，比如在淘寶上看到嬰兒尿布的銷量好，可能相關(guān)上市公司的盈利也會很好。

劉欣認為，做投資不論是量化還是主動投資都是在處理信息，通過大數(shù)據(jù)平臺選股，是希望能夠覆蓋更廣的信息源，以求更真實地模擬市場。而這兩種大數(shù)據(jù)各有千秋，從前者來看，覆蓋面更廣，反饋會更加直接。

劉欣的基金選用的是同花順的數(shù)據(jù)，他向記者解釋是因為他希望選擇跟投資者相關(guān)度最高的數(shù)據(jù)，“同花順的客戶與股市相關(guān)度更高。百度和新浪上搜索數(shù)據(jù)，有可能并不是出于對于股票的關(guān)心。”他說，“比如我搜索工商銀行（601398），未必代表我關(guān)心這只股票，所以我們選擇了同花順采集的大數(shù)據(jù)源。”

問題在于，如果依據(jù)劉欣的選取標準，那么國內(nèi)市場可選數(shù)據(jù)源其實并不多，據(jù)了解，目前大數(shù)據(jù)基金中，泰達宏利基金采用同花順的數(shù)據(jù)源。

大數(shù)據(jù)挖掘難言深入

在數(shù)據(jù)源有限、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)趨同的情況下，大數(shù)據(jù)基金勢必加大對數(shù)據(jù)的研究、加工解讀，并升華為投資，但目前基金公司加工能力仍比較弱。

有基金從業(yè)人員指出，隨著大數(shù)據(jù)基金紛紛創(chuàng)設(shè)，市場進入飽和階段，新發(fā)大數(shù)據(jù)基金一定要帶有一些實打?qū)嵉膭?chuàng)新才能出頭，簡單的復(fù)制已經(jīng)沒有意義。但很多基金公司在大數(shù)據(jù)業(yè)績表現(xiàn)、數(shù)據(jù)源、技術(shù)等上并未作出高要求，難耐大數(shù)據(jù)噱頭十足，相關(guān)基金產(chǎn)品仍然問世，特別在2015年牛市中，此類產(chǎn)品紛紛上市發(fā)行。

此外，亦有基金經(jīng)理指出，基金公司對大數(shù)據(jù)的挖掘還處于初級階段，并不成熟，對投資的貢獻并不直接，也難言有效。

大成基金互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新部負責人柴彬告訴記者，大數(shù)據(jù)基金包括指數(shù)和主動兩類，從大數(shù)據(jù)的效用而言，用作主動擇股還是比較好的，國外的大數(shù)據(jù)基金都是對沖基金，很少有指數(shù)基金。但是與之相反的是，國內(nèi)的大數(shù)據(jù)基金倒是以指數(shù)居多，但是這樣一來，指數(shù)的調(diào)倉不可能像主動型那樣靈活。

另外，據(jù)記者了解，目前大數(shù)據(jù)基金的數(shù)據(jù)庫亟待完善。有基金經(jīng)理表示，目前得以應(yīng)用的仍是大數(shù)據(jù)中很小的一部分，海量數(shù)據(jù)未被開發(fā)，“大數(shù)據(jù)的復(fù)雜性在于其數(shù)據(jù)的非標準化，一般傳統(tǒng)處理的財務(wù)數(shù)據(jù)是屬于標準化的，而大數(shù)據(jù)則不一樣，把非標準的數(shù)據(jù)標準化，并用于選股，是未來發(fā)展的核心。”該基金經(jīng)理說。波動率大

股災(zāi)時難贏市場

由于大數(shù)據(jù)基金運作時間并不長，目前投資者對該類產(chǎn)品的認識也不深，根據(jù)上海證券相關(guān)研究，從回撤幅度來看，在6月中旬到7月上旬的市場回調(diào)中，成立最早的銀河、廣發(fā)的大數(shù)據(jù)基金的下跌幅度均大于滬深300及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。而從年度收益看，這兩只基金2015年牛市的收益也并不較同類基金表現(xiàn)領(lǐng)先。另一方面，一些大數(shù)據(jù)基金在牛市里引來大量的資金，但大跌后市場反彈，又遭遇較大幅度贖回，進一步加劇了基金的波動率。

除了大數(shù)據(jù)基金本身存在的這些問題，也有基金經(jīng)理強調(diào)，股災(zāi)中存在一些抑制大數(shù)據(jù)基金發(fā)展的外界因素。廣發(fā)基金數(shù)據(jù)策略投資部負責人季峰認為，大數(shù)據(jù)基金出現(xiàn)低谷，主要是股災(zāi)的影響巨大，整個市場極度脆弱。季峰表示，大數(shù)據(jù)本身并不是一個對市場助漲助跌的產(chǎn)品，各家基金公司在做大數(shù)據(jù)產(chǎn)品的時候一定會有基于基本面的選擇，這點跟傳統(tǒng)投資大方向目標一致。季峰坦言，大數(shù)據(jù)基金肯定需要一個很長的時間去觀察，不能單單觀察去年7月份到現(xiàn)在的情況。

季峰認為，隨著市場慢慢從股災(zāi)陰影中走出，大數(shù)據(jù)的策略適應(yīng)能力會更強。未來將逐步升級大數(shù)據(jù)基金，他說，現(xiàn)在有更多的精力進行精準深入的分析，未來可能在已有策略基礎(chǔ)上做一些策略加強，針對不同的市場行情做調(diào)整，“我們會針對現(xiàn)有的數(shù)據(jù)來創(chuàng)設(shè)不同風格和偏好的產(chǎn)品，比如對沖基金，或者在策略端用大數(shù)據(jù)來做一些擇時的判斷，在現(xiàn)有選股方向既定的情況下，通過這些方法來降低回撤，增厚收益。

記者采訪了一位參與大數(shù)據(jù)基金創(chuàng)設(shè)的研究人員，他坦言，此類產(chǎn)品的波動率大，屬于正?，F(xiàn)象，畢竟互聯(lián)網(wǎng)對市場的波動反應(yīng)本身就比較劇烈，因此他建議基金公司及個人投資者將此類產(chǎn)品作為定投的標的，而不是持有不動。

突破瓶頸靠什么

大數(shù)據(jù)基金不再炙手可熱，業(yè)界怎么看待“突圍”？

“在沒有大數(shù)據(jù)之前，所有人都可以看到財報、股票的量和價，但大家業(yè)績上還是有很大差異的，大數(shù)據(jù)基金也是一樣，數(shù)據(jù)源本身雖然是一個很關(guān)鍵的核心，但更重要的是怎么去分析處理這些數(shù)據(jù)。”劉欣告訴記者。

柴彬認為，大數(shù)據(jù)將成為量化投資的有益補充，他說：“以往的量化投資無論用什么模型、策略都說由人來決定的，這里面的因果邏輯都是人為設(shè)定的，但大數(shù)據(jù)不一樣，大數(shù)據(jù)是自然呈現(xiàn)的，有些存在因果關(guān)系，有些則是相關(guān)而已，也許自始至終有很多邏輯你是理解不了的，但卻可以很好地彌補人為做量化覆蓋不到的一些盲點。”

柴彬始終認為，大數(shù)據(jù)對金融領(lǐng)域的優(yōu)化改造、制造投資決策一定是有幫助的，至于對業(yè)績能有什么樣比例的貢獻，還需要更長的時間來嘗試。

“目前中國的理財市場幾乎是以賣單品的形式，這讓投資者難以選擇。”柴彬覺得這就像是去醫(yī)院看病，現(xiàn)在的理財市場更像把所有的藥都放在柜臺上讓病人自己選，即使是一些以FOF為主的配置也只是減少了藥品的種類，并沒有針對性。

“讓投資者自己做判斷是很難的，應(yīng)該根據(jù)客戶的需求、財務(wù)狀況量身定制方案，并且要不斷給出投資建議，成為一個私人醫(yī)生，這才是大數(shù)據(jù)的根本。”據(jù)柴彬透露，大成基金不久將會推出針對這一痛點的相關(guān)產(chǎn)品。

或許對于大數(shù)據(jù)產(chǎn)品來說，突圍之路就在于產(chǎn)品的不斷升級。