整頓地方交易所：地方交易所應(yīng)該服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，貴金屬、原油、郵幣卡、微盤、地方各類交易場所違法違規(guī)手法花樣百出，問題和風(fēng)險(xiǎn)隱患頻頻顯現(xiàn)，清理整頓各類交易場所，部際聯(lián)席會議再次出手，防范金融風(fēng)險(xiǎn)維護(hù)投資者合法權(quán)益。

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越解讀：地方交易所清理整頓風(fēng)暴來襲。

大宗商品交易市場應(yīng)該有怎樣具體的定位？北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越認(rèn)為，應(yīng)該服務(wù)現(xiàn)貨，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

胡俞越：大宗商品交易市場和現(xiàn)貨市場就是“樓上樓下”的關(guān)系，所以它要真正為現(xiàn)貨市場服務(wù)。這兩年我們提倡供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，其實(shí)大宗商品幾乎都處在供給側(cè)。這兩年我們經(jīng)濟(jì)的主要任務(wù)就是“三去一降一補(bǔ)”，即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。其實(shí)大宗商品電子交易市場的發(fā)展正好符合“三去一降一補(bǔ)”。我認(rèn)為大宗商品交易市場的當(dāng)務(wù)之急是幫現(xiàn)貨企業(yè)把東西賣出去，切切實(shí)實(shí)地去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿。同時，網(wǎng)上交易市場在很大程度上可以降成本、補(bǔ)短板，這跟經(jīng)濟(jì)任務(wù)的重心完全相吻合。

但是多數(shù)交易場所的金融創(chuàng)新已經(jīng)誤入歧途。除了之前分析的原因外還有一個很重要的原因，三十多年的改革開放，年均增長速度接近10%，中國人習(xí)慣了經(jīng)濟(jì)的高增長，同時也習(xí)慣了夢想掙大錢、掙快錢。我認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，“掙大錢、掙快錢”的時代結(jié)束了，不能再去夢想掙大錢、掙快錢。

批發(fā)市場交一部分訂金也是一個遠(yuǎn)期交易，也是現(xiàn)貨市場的一種形式?，F(xiàn)在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表里還有應(yīng)收帳款，應(yīng)收帳款為什么收不回來，就是因?yàn)橹唤涣艘徊糠钟喗穑瑬|西賣出去了但錢還沒收回來。所以這種形式不是現(xiàn)在才有，古代就有賒銷、分期付款。在市場上，杠桿不是問題，但是杠桿越大，風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然就會越大。所以不能認(rèn)為現(xiàn)貨市場就是百分之百的交易，實(shí)打?qū)嵉慕灰?，不一定。所以杠桿不是問題的關(guān)鍵，而且期貨交易的特點(diǎn)，比如保證金制度、雙向交易機(jī)制，T+0的交易模式、撮合交易的交易形式等，但有一些不能成為期貨專利。比如標(biāo)準(zhǔn)化，交易標(biāo)的是標(biāo)準(zhǔn)化，工業(yè)品也是標(biāo)準(zhǔn)化，大宗商品本身就具有標(biāo)準(zhǔn)化的特征?？傊軛U不是期貨所特有的，現(xiàn)貨市場也有杠桿。