未來保險(xiǎn)資產(chǎn)配置主打防御牌 房地產(chǎn)不能再追了

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國內(nèi)高凈值人群不斷壯大，財(cái)富如何保值增值，已成為這一群體最為關(guān)心的問題之一。

近日，在友邦保險(xiǎn)深圳分公司的首場高端金融沙龍活動上，友邦保險(xiǎn)深圳分公司總經(jīng)理蔡偉兵表示，壽險(xiǎn)作為高凈值人群財(cái)富傳承工具，具備四點(diǎn)功能。而中國商業(yè)文明研究中心、秦朔朋友圈發(fā)起人秦朔認(rèn)為，從房地產(chǎn)市值/GDP這一指標(biāo)看，中國人在房地產(chǎn)這一資產(chǎn)配置的力度太高了。未來資產(chǎn)配置以防御為主狀態(tài)，房地產(chǎn)作為上一個(gè)投資周期的超配資產(chǎn)，不能夠再追了，要做一些均衡的配置。

高凈值人群

財(cái)富傳承首選壽險(xiǎn)

申萬宏源(行情000166,買入)證券研究所《中國資產(chǎn)配置體系研究與構(gòu)建》報(bào)告顯示，70%的投資收益來自資產(chǎn)配置，而保險(xiǎn)是資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)。對于中產(chǎn)階級來說，通過安全穩(wěn)健的保險(xiǎn)理財(cái)來平衡高收益投資的風(fēng)險(xiǎn)，逐漸成為這個(gè)群體多元化投資策略的主流之選。

中國高凈值人群規(guī)模一直在高速地增長。2016年胡潤《中國高凈值人群醫(yī)養(yǎng)白皮書》顯示，截至今年5月，中國大陸可支配資產(chǎn)達(dá)1000萬人民幣的約有134萬人，比上一年增加13萬人，增長率達(dá)10.7%，超過GDP增長速度；億萬高凈值人群增長率更高，達(dá)14.1%。廣東取代北京成為今年千萬資產(chǎn)人群最多的省份，其千萬資產(chǎn)人群數(shù)量為24萬人，增幅達(dá)17.7%。

該報(bào)告還揭示，有95%以上的千萬高凈值人群擁有商業(yè)壽險(xiǎn)，平均每人年交保費(fèi)約3.7萬元，這一人群年交保費(fèi)規(guī)模達(dá)470億元。

財(cái)富傳承成了很多高凈值人群需要考慮的問題。由友邦保險(xiǎn)和福布斯聯(lián)合發(fā)布的《高凈值人群壽險(xiǎn)市場白皮書》顯示: 高凈值人群考慮財(cái)富傳承工具時(shí)，壽險(xiǎn)排第一。

蔡偉兵認(rèn)為，壽險(xiǎn)作為財(cái)富傳承工具有4點(diǎn)功能。一是規(guī)避債務(wù)危機(jī)，尤其是私人企業(yè)主，如果個(gè)人財(cái)產(chǎn)和公司資產(chǎn)沒有分割，企業(yè)發(fā)生危機(jī)時(shí)家庭財(cái)產(chǎn)會受到巨大沖擊，而壽險(xiǎn)保險(xiǎn)金支付給受益人，不能用于償還被保險(xiǎn)人的債務(wù)。二是規(guī)避稅金負(fù)擔(dān)。保險(xiǎn)的賠款免征個(gè)人所得稅。三是避免財(cái)產(chǎn)繼承時(shí)產(chǎn)生的一些糾紛。指定受益人后被保險(xiǎn)人身故，保險(xiǎn)公司只能將保險(xiǎn)金給付指定受益人，被保險(xiǎn)人的其他繼承人無權(quán)主張壽險(xiǎn)保險(xiǎn)金。四是獲得資金周轉(zhuǎn)。保單可融資、質(zhì)押貸款，在需要資金周轉(zhuǎn)時(shí)可起到幫助。

未來資產(chǎn)配置防御為主

在低利率環(huán)境下，股票、基金收益波動增大，銀行理財(cái)也因降息趨勢收益率下滑，房地產(chǎn)在投資市場中一枝獨(dú)秀。去年以來，不少一線、二線城市房價(jià)大幅上漲。但是，大漲之后房地產(chǎn)是否還可以繼續(xù)投資？

秦朔認(rèn)為，中國今天的房地產(chǎn)泡沫距離日本在1991年、美國在2007年次貸危機(jī)對應(yīng)的指標(biāo)已經(jīng)很近了，但是中國經(jīng)濟(jì)有自身的特點(diǎn)，泡沫可能還會延續(xù)一段時(shí)間。2020年前這個(gè)泡沫會破掉，但可能是在高位停止。同時(shí)，從房地產(chǎn)市值/GDP這一指標(biāo)看，中國人在房地產(chǎn)這一資產(chǎn)配置的力度太高了。

秦朔稱，在經(jīng)濟(jì)高速增長時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張是一個(gè)集體的現(xiàn)象和行為，如今，資產(chǎn)負(fù)債表高速擴(kuò)張獲益期結(jié)束了，進(jìn)入了一個(gè)不確定的時(shí)期。如果說上半場是一個(gè)泡沫時(shí)代，投資越激進(jìn)越好，越早借錢越好，越敢借錢越好，那么，今天就是一個(gè)平衡狀態(tài)，而未來是一個(gè)防御為主狀態(tài)，房地產(chǎn)作為上一個(gè)投資周期的超配資產(chǎn)，不能夠再追了，要做一些均衡的配置。而且，如果資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)調(diào)整也將是一個(gè)集體現(xiàn)象和行為，那個(gè)時(shí)候可能來不及跑。

秦朔建議，要從整個(gè)生命周期的角度，增強(qiáng)資產(chǎn)配置的防御性和安全性。比如，拿出部分已經(jīng)變現(xiàn)的資產(chǎn)先配置部分保險(xiǎn)，讓個(gè)人和家庭都能有個(gè)安全的防御，先要讓自己沒有后顧之憂，做好防御，然后再想怎么去沖。