保險業(yè)大股東持股不得超過1/3 未來將現(xiàn)減持潮

大股東權(quán)力太大，容易讓董事會形同虛設(shè)，關(guān)聯(lián)交易導(dǎo)致利益輸送暴露出的問題也不容小覷，保監(jiān)會正在通過降低大股東持股比例限制其權(quán)力。昨日，保監(jiān)會向全社會公開征求意見擬將單一股東持股比例上限由51%降至1/3，并設(shè)置負面清單。業(yè)內(nèi)人士分析稱，目前半數(shù)以上險企的單一股東都將面臨“超標”持股的風險，未來保險業(yè)將現(xiàn)大股東減持潮。

大股東持股不得超過1/3

12月29日，保監(jiān)會官網(wǎng)對外披露，保監(jiān)會近日就修訂后的《保險公司股權(quán)管理辦法》（以下簡稱《辦法》）向全社會公開征求意見。

根據(jù)《辦法》，保監(jiān)會將從股東準入標準、股權(quán)結(jié)構(gòu)監(jiān)管、股東監(jiān)管、資本真實性核查、審查措施和問責力度5個方面加強股權(quán)監(jiān)管。在股權(quán)結(jié)構(gòu)監(jiān)管方面，《辦法》基于股東對保險公司經(jīng)營管理的影響力，按照分類監(jiān)管原則，將保險公司股東劃分為3個類型，并將單一股東持股比例上限由51%降至1/3，有效發(fā)揮制衡作用，防范不正當利益輸送風險。保監(jiān)會相關(guān)負責人解釋稱，對于保險公司而言，股權(quán)過于分散易導(dǎo)致“內(nèi)部人控制”、股東“搭便車”心態(tài)等問題，制約公司發(fā)展；但若股權(quán)過于集中，則不利于發(fā)揮股東之間的監(jiān)督制衡作用，產(chǎn)生損害小股東利益的問題，甚至可能進行不正當?shù)睦孑斔?，對保險資金安全性和保單持有人利益構(gòu)成風險隱患。

此外，《辦法》還加強對保險公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和真實股東的穿透式監(jiān)管，在注重股東資本實力、持續(xù)出資能力的前提下，更加注重對行業(yè)背景、個人素質(zhì)、管理團隊、既往投資情況等方面的考察評估，以確保具備符合保險行業(yè)特點的理性投資心態(tài)和穩(wěn)健經(jīng)營理念。

同時，為規(guī)范股東出資行為，防范用保險資金通過理財方式自我注資、自我投資、循環(huán)使用，《辦法》以負面清單的方式明確了不得入股的資金類型，同時進一步明確審查標準，采取更加明確有效的監(jiān)管指標，確保投資人資金來源的真實合法性等。此外，與保險公司有關(guān)的借款；以保險公司存款或其他資產(chǎn)為質(zhì)押獲取的資金；以保險公司投資信托計劃、私募基金、股權(quán)投資等獲取有關(guān)資金；不當利用保險公司的財務(wù)影響力，或者與保險公司有不正當關(guān)聯(lián)關(guān)系取得的一類資金，都不能投保險公司。

“一股獨大”造成公司失靈

“單一股東持股51%會引發(fā)‘一股獨大’，造成公司治理結(jié)構(gòu)失靈，完全聽命于個別股東，缺乏監(jiān)督機制，尤其是部分保險公司背后單一股東及其關(guān)聯(lián)方甚至持股超過51%，會引起在公司治理、資金運用等方面異常激進，保險公司的經(jīng)營發(fā)展面臨風險。”天元律師事務(wù)所合伙人徐偉表示。

事實上，因為“一股獨大”造成公司治理結(jié)構(gòu)失靈的保險公司已有先例。如12月29日保監(jiān)會連續(xù)批復(fù)君康、信泰兩家壽險公司發(fā)生股權(quán)變更，就曾因為大股東權(quán)力太大發(fā)生股權(quán)斗爭的“狗血”劇。不過，目前以上兩家公司開始將重點轉(zhuǎn)向股權(quán)關(guān)系的梳理上。

根據(jù)保監(jiān)會最新批復(fù)，保監(jiān)會已同意三井住友海上火災(zāi)保險公司將其所持的信泰人壽1.04億股轉(zhuǎn)讓給北京九盛資產(chǎn)。至此，三井住友已徹底退出信泰人壽。伴隨著股東治理結(jié)構(gòu)理順，信泰人壽漸漸擺脫過去由于股權(quán)糾紛、償付能力亮紅燈等諸多問題。

君康人壽本月以來股權(quán)變動頻頻。根據(jù)保監(jiān)會最新批復(fù)，上海華服投資分別將持有的全部股份轉(zhuǎn)讓給蕪湖隆威工貿(mào)有限公司、寧波福燁貿(mào)易，轉(zhuǎn)讓后，寧波福燁貿(mào)易持股比例上升至20%，蕪湖隆威工貿(mào)持股比例為10.88%，控股股東鴻發(fā)實業(yè)仍持有君康人壽50.88%股權(quán)。

與此同時，保險公司關(guān)聯(lián)交易在比例控制、信息披露、風險管控甚至利益輸送等方面暴露的問題也不容小覷。今年以來，因重大關(guān)聯(lián)交易未按規(guī)定在行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站披露、關(guān)聯(lián)交易資金運用比例不符合規(guī)定等原因，前海人壽、渤海財險、中煤財險等一批保險公司被保監(jiān)會相繼曝光通報。保監(jiān)會在12月13日召開的專題會議上，也傳遞出層層嵌套的關(guān)聯(lián)交易將成為保監(jiān)會下一步整治的重點。

未來保險業(yè)將現(xiàn)大股東減持潮

據(jù)了解，股權(quán)是公司治理的基礎(chǔ)，股權(quán)監(jiān)管是保險公司治理監(jiān)管體系建設(shè)的重要組成部分。今年以來，保監(jiān)會對現(xiàn)有股權(quán)監(jiān)管制度進行了系統(tǒng)梳理，深入研究股權(quán)結(jié)構(gòu)、資金來源、穿透式監(jiān)管等重點問題，對《辦法》進行了較大幅度的修訂，最終形成《辦法》征求意見稿。這是保監(jiān)會加強保險公司治理監(jiān)管的基礎(chǔ)性工作，也是坐實“保險業(yè)姓保”的重要舉措。

保監(jiān)會對保險公司單一股東持股比例已進行多次調(diào)整。2004年，保監(jiān)會發(fā)布的《保險公司管理規(guī)定》對中資保險公司股東設(shè)置了20%的持股比例上限。伴隨著保險需求的增長，并刺激社會資本進入保險業(yè)，2013年，保監(jiān)會在《關(guān)于〈保險公司股權(quán)管理辦法〉第四條有關(guān)問題的通知》中適當放寬了保險公司股權(quán)投資持股上限至51%。

“目前來看，半數(shù)以上險企的單一股東都將面臨‘超標’持股的風險，未來保險業(yè)將現(xiàn)大股東減持潮。”業(yè)內(nèi)人士對北京商報記者表示，“2013年保監(jiān)會股權(quán)投資持股上限提高到51%，有利于保險公司內(nèi)部股權(quán)轉(zhuǎn)讓、引進戰(zhàn)略投資者，也有利于保險公司集團化運作。但目前市場上涌現(xiàn)出某些股東及其一致行動人利用過高的話語權(quán)來決策保險公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和投資方向，造成公司治理結(jié)構(gòu)不平衡。保險業(yè)的當務(wù)之急是公司治理結(jié)構(gòu)完善，應(yīng)該回到治理結(jié)構(gòu)的本源上來。”

保監(jiān)會表示，下一步將堅持從公眾公司標準和風險監(jiān)管的視角出發(fā)，繼續(xù)完善保險公司股權(quán)監(jiān)管體系建設(shè)，切實提升公司治理的科學性和有效性。