保監(jiān)會(huì)防控中短期產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)上市險(xiǎn)企影響有限

在之前出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》的基礎(chǔ)上，昨日保監(jiān)會(huì)再度召集部分保險(xiǎn)公司進(jìn)行座談，透露出擬對(duì)人身險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行進(jìn)一步嚴(yán)格規(guī)范，旨在對(duì)行業(yè)可能面臨的利差損風(fēng)險(xiǎn)防微杜漸的信息。

據(jù)悉，保監(jiān)會(huì)此次向相關(guān)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)下發(fā)了兩份征求意見稿，分別為《關(guān)于加強(qiáng)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品精算管理有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》和《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》。重點(diǎn)對(duì)中短存續(xù)期產(chǎn)品額度計(jì)算方法、保險(xiǎn)金額、萬能險(xiǎn)賬戶管理、退保費(fèi)設(shè)定、預(yù)定利率、年金保險(xiǎn)形態(tài)等多方面，做出重大調(diào)整。

為了強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)保障功能，防止成為變相的理財(cái)產(chǎn)品，上述征求意見稿要求：保險(xiǎn)公司開發(fā)銷售的個(gè)人定期壽險(xiǎn)、個(gè)人終身壽險(xiǎn)、個(gè)人兩全保險(xiǎn)、個(gè)人護(hù)理保險(xiǎn)產(chǎn)品，對(duì)于投保時(shí)被保險(xiǎn)人的年齡滿18周歲的，在保單簽發(fā)后或保險(xiǎn)責(zé)任等待期結(jié)束后的整個(gè)保險(xiǎn)期間內(nèi)的死亡保險(xiǎn)金額或護(hù)理責(zé)任保險(xiǎn)金額不得低于累計(jì)已交保費(fèi)或賬戶價(jià)值的200%。

而對(duì)于市場(chǎng)上居高不下的保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率，上述征求意見稿要求：保險(xiǎn)公司開發(fā)的預(yù)定利率或最低保證利率不高于3%的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品、預(yù)定利率不高于3.45%的普通型年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，報(bào)送保監(jiān)會(huì)備案;保險(xiǎn)公司開發(fā)的預(yù)定利率或最低保證利率高于3%的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品、預(yù)定利率高于3.45%的普通型年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，報(bào)送保監(jiān)會(huì)審批。

來自業(yè)內(nèi)人士的解讀稱，此舉意在控制保險(xiǎn)公司高企的負(fù)債成本。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，保險(xiǎn)業(yè)負(fù)債端成本較高與資產(chǎn)端收益下行之間的矛盾越發(fā)顯現(xiàn)，即高成本負(fù)債倒逼形成高風(fēng)險(xiǎn)激進(jìn)投資，所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升及可能的利差損風(fēng)險(xiǎn)。而一些保險(xiǎn)公司一味地希望通過投資來解決這一問題，并非長(zhǎng)久之策，須從負(fù)債端和資產(chǎn)端兩端同時(shí)著手加以解決。

市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，梳理上述兩份征求意見稿后不難發(fā)現(xiàn)，保監(jiān)會(huì)為了防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，減輕投資端壓力，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)的源頭也開始同步加強(qiáng)監(jiān)管。

值得一提的是，此前保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波要求全行業(yè)要防范的十大風(fēng)險(xiǎn)中，就提到了產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，目的就是要求保險(xiǎn)公司開發(fā)設(shè)計(jì)保險(xiǎn)產(chǎn)品厘定費(fèi)率所使用的定價(jià)利率、發(fā)生率、費(fèi)用率(含初始費(fèi)用、管理費(fèi)等)、退保率等精算假設(shè)，應(yīng)當(dāng)符合精算原理和經(jīng)營(yíng)實(shí)際。同時(shí)，保險(xiǎn)公司不得通過不合理的精算假設(shè)進(jìn)行惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，擾亂市場(chǎng)秩序。

與此同時(shí)，對(duì)于警惕利差損風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門也屢次提醒必須做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。即要加強(qiáng)對(duì)中長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)和利率走勢(shì)的研究，強(qiáng)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)與資產(chǎn)配置的協(xié)調(diào)互動(dòng)，要注重結(jié)合自己的投資能力和資產(chǎn)配置來確定業(yè)務(wù)規(guī)模和產(chǎn)品定價(jià)。據(jù)悉，保監(jiān)會(huì)將繼續(xù)完善產(chǎn)品定價(jià)利率與準(zhǔn)備金提取、償付能力相匹配的硬性約束，實(shí)施更加嚴(yán)格的準(zhǔn)備金評(píng)估利率制度，切實(shí)防范好利差損風(fēng)險(xiǎn)。

綜合業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)來看，新規(guī)可能會(huì)對(duì)以中短存續(xù)期產(chǎn)品為主的中小人身險(xiǎn)公司形成一定影響，但對(duì)于以長(zhǎng)期業(yè)務(wù)為主、堅(jiān)守做長(zhǎng)期保障的上市保險(xiǎn)公司而言影響有限。

站在整個(gè)行業(yè)的角度來看，新規(guī)一旦出臺(tái)，將有利于提升保險(xiǎn)行業(yè)整體價(jià)值和利潤(rùn)，降低保險(xiǎn)公司負(fù)債端成本，防止保險(xiǎn)資金“短錢長(zhǎng)投”的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，有利于保險(xiǎn)行業(yè)理性回歸、持續(xù)健康發(fā)展。