2016年65家上市公司出海并購(gòu) 民企占比近七成

經(jīng)歷了“出口產(chǎn)品→海外設(shè)立銷售服務(wù)公司→投資/收購(gòu)海外工廠建立制造基地”三個(gè)階段的福耀集團(tuán)董事長(zhǎng)曹德旺二十年海外投資圖譜，是中國(guó)企業(yè)海外投資的縮影。

近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)海外投資漸成趨勢(shì)。據(jù)商務(wù)部《2015年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》（簡(jiǎn)稱《統(tǒng)計(jì)公報(bào)》），2015年，中國(guó)對(duì)外直接投資首次升到全球第二，這也是中國(guó)首次超過(guò)同期吸引外資水平。根據(jù)同花順i問(wèn)財(cái)數(shù)據(jù)，自2016年1月1日至12月25日，共計(jì)有65家上市公司進(jìn)行了海外并購(gòu)活動(dòng)。其中，民營(yíng)企業(yè)45家，占比達(dá)69.23%。

到底是什么原因使得中國(guó)企業(yè)青睞海外投資？

去年中國(guó)制造業(yè)對(duì)美投資40.08億美元

據(jù)商務(wù)部的《統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2015年度，中國(guó)對(duì)外直接投資存量的前四位分別是中國(guó)香港、開(kāi)曼群島、英屬維爾京群島和美國(guó)。

其中，制造業(yè)成為海外投資主力。該年度，中國(guó)對(duì)外直接投資凈額為1456.7億美元，同比增長(zhǎng)了18.3%。其中，制造業(yè)在2015年度中國(guó)對(duì)外直接投資流量行業(yè)中位列第三，在租賃商務(wù)服務(wù)和金融業(yè)之后，為199.9億美元。

據(jù)《統(tǒng)計(jì)公報(bào)》數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)制造業(yè)還是對(duì)外投資并購(gòu)的熱點(diǎn)。2015年，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資并購(gòu)項(xiàng)目的直接投資為372.8億美元，占全年所有并購(gòu)交易總額的68.5%。

其中，制造業(yè)成為對(duì)外投資并購(gòu)行為的最大行業(yè)，共涉及了131起投資并購(gòu)，金額總計(jì)達(dá)137.2億美元，占比為25.2%，同比增長(zhǎng)了13.4%。

2015年，中國(guó)化工橡膠有限公司以52.9億美元收購(gòu)意大利倍耐力集團(tuán)公司近60%的股份，是該年度最大的海外并購(gòu)項(xiàng)目。

《統(tǒng)計(jì)公報(bào)》分析顯示，2015年，中國(guó)對(duì)美制造業(yè)投資以40.08億美元居首，同比增長(zhǎng)122.2%，占對(duì)美投資流量的49.9%。

其中，對(duì)美制造業(yè)直接投資存量達(dá)到了107.19億美元，占對(duì)美投資存量26.3%，超越了金融業(yè)的103.15億美元，主要集中在汽車制造業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、鐵路/船舶/航天等運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)等。

多家家電類上市公司直接海外建廠

新京報(bào)記者查閱相關(guān)文獻(xiàn)得知，浙江大學(xué)2016屆趙夢(mèng)婷在畢業(yè)論文《跨國(guó)并購(gòu)、綠地投資與中國(guó)上市公司出口產(chǎn)品質(zhì)量變動(dòng)》一文中，曾以結(jié)合商務(wù)部的中國(guó)境外投資企業(yè)（機(jī)構(gòu)）名錄為準(zhǔn)，結(jié)合上市公司的名目與財(cái)報(bào)等信息，得到2000-2014年間共計(jì)70917個(gè)參與綠地投資上市公司的出口產(chǎn)品數(shù)據(jù)。

綠地投資（海外市場(chǎng)的進(jìn)入模式FDI的方式之一）又稱創(chuàng)建投資，是指跨國(guó)公司等投資主體在東道國(guó)境內(nèi)依照東道國(guó)的法律設(shè)置的部分或全部資產(chǎn)所有權(quán)歸外國(guó)投資者所有的企業(yè)。

此外，記者僅以商務(wù)部發(fā)布的《統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中，所列出的2015年末對(duì)外直接投資存量排序中國(guó)非金融類跨國(guó)公司100強(qiáng)、2015年末境外企業(yè)資產(chǎn)總額排序中國(guó)非金融類跨國(guó)公司100強(qiáng)和2015年境外企業(yè)銷售收入排序中國(guó)非金融類跨國(guó)公司100強(qiáng)三個(gè)公開(kāi)信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，力圖還原制造業(yè)類上市公司的出海投資狀況。

通過(guò)對(duì)三張表格的交叉統(tǒng)計(jì)分析，共得到2015年對(duì)外投資非央企的上市公司共12家，分別為美的、格力、海爾、TCL、四川長(zhǎng)虹、比亞迪、三一重工、山東如意、福耀玻璃、巨人網(wǎng)絡(luò)、大連萬(wàn)達(dá)和物美。

這12家公司中，有9家屬于制造業(yè)，領(lǐng)域涉及家電制造、汽車制造、裝備制造與紡織等行業(yè)，占比為75%。

以家電龍頭海爾為例。過(guò)去5年，海爾一直積極擴(kuò)展海外布局，2011年-2012年，海爾收購(gòu)了三洋在亞洲多地的洗衣機(jī)、家用電器等業(yè)務(wù)、收購(gòu)了新西蘭家電品牌斐雪派克。今年6月，海爾更是以55.8億美元，將通用電氣家用公司收入囊中。

相比于今年來(lái)的大舉收購(gòu)，事實(shí)上，海爾在美國(guó)的綠地投資早在16年前就開(kāi)啟了。1999年4月30日，海爾在美國(guó)南卡羅來(lái)納州建立了美國(guó)海爾工業(yè)園，園區(qū)占地700畝，年產(chǎn)能力為50萬(wàn)臺(tái)，2000年正式投產(chǎn)。除了位于南卡的生產(chǎn)中心，海爾還在洛杉磯建立了設(shè)計(jì)中心，在紐約成立了營(yíng)銷中心。

據(jù)海爾美洲官網(wǎng)，2002年3月，州政府授予海爾工業(yè)園“創(chuàng)造就業(yè)獎(jiǎng)”，還基于海爾美國(guó)工廠優(yōu)惠的工資稅返還待遇。至2010年，海爾已發(fā)展成為擁有200多名員工，年復(fù)合增長(zhǎng)速度達(dá)到35%，年銷售額接近6億美元的品牌。工業(yè)園所在市政府將當(dāng)?shù)匾粭l大路命名為“海爾大道”，這也是美國(guó)國(guó)內(nèi)第一條以中國(guó)企業(yè)命名的道路。

格力和美的在另一塊美洲大陸上的成就也十分顯眼。上世紀(jì)90年代后，格力進(jìn)入巴西市場(chǎng)，并于2001年在巴西投資設(shè)廠，成立格力電器（巴西）有限公司，生產(chǎn)格力空調(diào)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，目前巴西格力年產(chǎn)能超過(guò)30萬(wàn)臺(tái)，員工約500人，年銷售格力自主品牌產(chǎn)品超過(guò)2億美金。

美的是以合資身份進(jìn)入巴西空調(diào)市場(chǎng)的，早在2011年完成了與開(kāi)利的合資。去年，美的成為了巴西世界杯中央空調(diào)供應(yīng)商。

除家電產(chǎn)業(yè)，民營(yíng)汽車制造商比亞迪也在美國(guó)布局。據(jù)國(guó)外媒體autonews等網(wǎng)站內(nèi)容，早在2012年，比亞迪就宣布在加州建立首個(gè)海外全資大巴工廠。4年后，比亞迪再起了美國(guó)蘭開(kāi)斯特工廠（洛杉磯北部約70英里）的二期建造工程，工廠增加至少40000平方英尺（約3716平方米），有望于2017年完工。

民營(yíng)制造業(yè)上市公司仍是海外并購(gòu)主流

根據(jù)同花順i問(wèn)財(cái)數(shù)據(jù)，自2016年1月1日至12月25日，共計(jì)有65家上市公司進(jìn)行了海外并購(gòu)。這之中，民營(yíng)企業(yè)上市公司達(dá)到了45家，占比達(dá)69.23%。

65家公司所屬的行業(yè)包括制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、交通運(yùn)輸及倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易等行業(yè)。其中，屬于制造業(yè)的上市公司共計(jì)42家，占比為64.62%。

按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，這45家民營(yíng)上市公司中，有32家公司屬于制造業(yè)，占民營(yíng)上市公司海外并購(gòu)總數(shù)的比例為71.11%。排名第二位的是來(lái)自信息技術(shù)業(yè)的企業(yè)，共計(jì)有4家，占比為8.9%。

65家公司中，有14家國(guó)有企業(yè)，其中7家公司屬于制造業(yè)，分別為廣東鴻圖、上海梅林、航天機(jī)電、申達(dá)股份、飛樂(lè)音響、京城股份和鄭煤機(jī)。

這之中，上海梅林、申達(dá)股份和廣東鴻圖有公布并購(gòu)金額，3家上市公司的海外并購(gòu)金額分別為13.05億元、16.44億元和21.59億元，占所有制造業(yè)上市公司海外并購(gòu)金額的13.8%?？梢?jiàn)，民營(yíng)企業(yè)制造業(yè)上市公司仍然是海外并購(gòu)的主流。

美國(guó)建廠：稅收優(yōu)惠政策靈活

在美國(guó)，制造業(yè)（Manufacturing&Equipment）企業(yè)同其他行業(yè)一樣，企業(yè)所得稅為差額收取，平均為35%。

新京報(bào)記者從“TRADING ECONOMICS”網(wǎng)站獲悉， 企業(yè)所得稅（Corporate Tax Rate）為美國(guó)政府重要的財(cái)政收入。美國(guó)在2000年至2016年間，企業(yè)所得稅（Corporate Tax Rate）的平均值呈現(xiàn)出了下降的趨勢(shì)，由39.3%下降到了38.9%。

新京報(bào)記者在美國(guó)國(guó)稅局（IRS）網(wǎng)站上找到了經(jīng)營(yíng)一家公司所需的幾個(gè)基本稅種：收入稅（income tax）、估計(jì)稅金（estimated tax）、雇員稅（聯(lián)邦失業(yè)保險(xiǎn)與社會(huì)保險(xiǎn)稅）（Employment taxes）和貨物稅（Excise Taxes）。

盡管一系列方案出臺(tái)，美國(guó)制造業(yè)目前的企業(yè)所得稅與其他行業(yè)仍然一致。此外，美國(guó)企業(yè)還要負(fù)擔(dān)聯(lián)邦稅外的州稅。

盡管聯(lián)邦稅固定，州政府層面卻擁有更大的主動(dòng)性，可以調(diào)整制造業(yè)企業(yè)的稅收，進(jìn)行返還和減免。

一位在讀留美經(jīng)濟(jì)學(xué)博士吳先生對(duì)新京報(bào)記者表示，每個(gè)州的稅收標(biāo)準(zhǔn)不一樣，制造業(yè)可以解決大量低學(xué)歷和低收入人群的就業(yè)，向來(lái)是政府的香餑餑，稅收上的優(yōu)惠是肯定的。

“美國(guó)合理避稅也做得比較完善，可以找會(huì)計(jì)避稅退稅。”該人士告訴記者，雖然美國(guó)的稅率看起來(lái)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但是稅種明確，國(guó)內(nèi)雖然企業(yè)所得稅低，但其他零星的稅比較高，或者說(shuō)隱形。

新京報(bào)記者查詢美國(guó)各州政府的網(wǎng)站，力求證實(shí)州政府對(duì)于制造業(yè)的稅率優(yōu)惠和減免一事。

以華盛頓首府所在的華盛頓州為例，該州政府的相關(guān)網(wǎng)頁(yè)中明確列出了針對(duì)制造裝備（M&E）企業(yè)的稅收優(yōu)惠，列出了減免銷售稅（Sales Tax）的條款。

加州也加入了這一行列，對(duì)于購(gòu)買應(yīng)用于制造業(yè)及其相關(guān)的科研領(lǐng)域的設(shè)備，暫時(shí)免除銷售稅。這被加州業(yè)界視為留住企業(yè)，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模與鼓勵(lì)創(chuàng)造更多就業(yè)的成功之舉。

新京報(bào)記者在內(nèi)華達(dá)州的一份名為《為什么內(nèi)華達(dá)：制造業(yè)》的公開(kāi)招商宣傳文件中了解到，稅率已成為內(nèi)華達(dá)的亮點(diǎn)之一。

以拉斯韋加斯地區(qū)為例，該地區(qū)的三項(xiàng)重要稅收均為零，分別是州政府企業(yè)所得稅（State Corporate Income Tax）、個(gè)人所得稅（Personal Income Tax）和商業(yè)投資資產(chǎn)稅（Property Tax on Business Inventory）。

對(duì)比之下，猶他州的鹽湖城與亞利桑那州的菲尼克斯，州政府所得稅分別為5.0%和6.5%，個(gè)人所得稅則各自為5%和2.59%至4.54%之間。