為期4天諾亞線上領(lǐng)軍者峰會今開幕，4個篇章共論投資邏輯

8月6日，為期4天的2020諾亞財富領(lǐng)軍者線上峰會正式開幕，中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)，原國防大學(xué)教授、少將、博士生導(dǎo)師金一南，紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬，今日資本創(chuàng)始人徐新，合眾集團(tuán)合伙人、前國際金融協(xié)會理事長查爾斯·達(dá)拉雷，創(chuàng)新工場董事長兼CEO李開復(fù)，達(dá)晨財智執(zhí)行合伙人,總裁肖冰，景林資產(chǎn)合伙人、總經(jīng)理高云程，鵬揚(yáng)基金總經(jīng)理楊愛斌，諾亞控股創(chuàng)始人、董事局主席汪靜波，諾亞控股聯(lián)合創(chuàng)始人、歌斐資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人兼CEO殷哲等嘉賓和學(xué)者受邀出席4天的直播，與全球投資人共同探索適合當(dāng)下市場環(huán)境的“投資之道”。

“2020年是中國的財富管理的元年。競爭跟過去完全不同，也更有品質(zhì)。全球新冠疫情，讓整個行業(yè)的轉(zhuǎn)型和改變，加快了進(jìn)度，中國財富管理行業(yè)離開舊跑道，邁入了世界公認(rèn)的新賽場。在對齊新環(huán)境、新市場和新客戶的過程中，市場和客戶都被重啟了，財富管理行業(yè)的操作系統(tǒng)也做了更新。諾亞財富對自己的定位是成為中國客戶的全球配置和全球華人投資中國的首選服務(wù)平臺。新冠疫情影響下，雖然很多需求服務(wù)不能夠履行，但是我們也看到了全球化進(jìn)程和全球化需求的發(fā)展速度并沒有降低，客戶需求仍然在。2020年諾亞給自己的主題詞是立足中國、配置全球，還有就是擁抱科技，全流程無接觸下單，讓我們?nèi)蛉缫惑w越來越緊密，諾亞希望能夠?yàn)槿虻娜A人客戶提供更好的財富管理和資產(chǎn)管理服務(wù)。” 汪靜波在直播中說。

 四個篇章討當(dāng)下四個熱點(diǎn)話題

此次諾亞財富領(lǐng)軍者線上峰會主題為“明道、取勢”，明道，即組合投資、價值投資、產(chǎn)業(yè)投資。簡單來說，就是不要只投資單個資產(chǎn)類別，而要進(jìn)行多元化大類資產(chǎn)配置，在理解基礎(chǔ)資產(chǎn)投資邏輯的基礎(chǔ)上做價值投資及前瞻布局新興產(chǎn)業(yè);取勢，即投資要看到大趨勢，看到大變化中的大機(jī)會。

峰會根據(jù)主題分為“趨勢篇”、“二級市場投資篇”、“創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資篇”及“企業(yè)增長與傳承篇”四個主題，分別在8月8日、9日、15日、16日進(jìn)行。今天結(jié)束的“趨勢篇”場次中，海內(nèi)外宏觀、二級市場、公募、私募及信托等領(lǐng)域嘉賓發(fā)表了自己的看法。

 下半年全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退，但看好中國市場

在今天的直播環(huán)節(jié)中，嘉賓對全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)衰退趨勢保持統(tǒng)一意見，并對中國經(jīng)濟(jì)普遍保持樂觀態(tài)度。

數(shù)據(jù)顯示，2020年6月以來，各國際組織均繼續(xù)下修了全球今明兩年的經(jīng)濟(jì)年預(yù)測。IMF6月4日發(fā)布了更新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告，與4月發(fā)布的預(yù)期相比，該報告預(yù)計2020年經(jīng)濟(jì)衰退將進(jìn)一步加深，2021年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將放緩。IMF預(yù)計2020年全球經(jīng)濟(jì)增長率將下降4.9%，比4月的預(yù)測低1.9%；2021年經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)部分復(fù)蘇，增長率將達(dá)到5.4%，低于此前預(yù)計的5.8%。

此前不久，世界銀行發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報告稱，2020年全球GDP將下滑5.2%，世界經(jīng)濟(jì)將陷入二戰(zhàn)以來最深度衰退之中。通過與過去14次全球性的經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)行比較，此次新冠衰退將是自1870年以來全球經(jīng)濟(jì)衰退聯(lián)動性最高的一次。

中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)在直播中說：“根據(jù)IMF預(yù)測，2020年中國經(jīng)濟(jì)將增長1.0%，為全球主要經(jīng)濟(jì)體中唯一正增長的國家，2021年將實(shí)現(xiàn)8.2%的經(jīng)濟(jì)增長。”

對此，合眾集團(tuán)合伙人、前國際金融協(xié)會理事長查爾斯·達(dá)拉雷表示：“我們在過去幾個月經(jīng)歷了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)與金融史上最嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)的衰退。但有些國家在疫情中做的不錯，比如中國經(jīng)濟(jì)第一季度經(jīng)歷了非常大的衰退，但中國經(jīng)濟(jì)很多領(lǐng)域極富韌性，復(fù)蘇很快。全年來看，毫無疑問包括美國、歐洲、日本等在內(nèi)的國家都會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。我們預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)衰退6%左右，歐洲經(jīng)濟(jì)6%左右，預(yù)測中國經(jīng)濟(jì)會基本與去年持平甚至有少量增長，這一點(diǎn)是非常了不起的。” 

富國海外權(quán)益投資部海外投資副總監(jiān)汪孟海認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)從現(xiàn)在往后看幾年，會習(xí)慣中美貿(mào)易問題的摩擦和干擾，中國作為冉冉升起的經(jīng)濟(jì)體，已經(jīng)越來越逼近美國的經(jīng)濟(jì)地位，所以說在這種情況下，我們要接受中美之間在未來仍然會有一些摩擦，會有各種各樣的問題。

“但我們沒必要為這件事過于擔(dān)心，因?yàn)橹袊w經(jīng)濟(jì)態(tài)勢不會因?yàn)橘Q(mào)易摩擦而被壓住，這種態(tài)勢是長期的，不是一兩年的。” 汪孟海說。

看好國內(nèi)權(quán)益類資產(chǎn)投資機(jī)會

 在權(quán)益類專場中，很多投資人對近期較為吸睛的權(quán)益類市場發(fā)表精彩觀點(diǎn)。

富國海外權(quán)益投資部海外投資副總監(jiān)汪孟海認(rèn)為：“即使在疫情最嚴(yán)峻，全球流動性出現(xiàn)危機(jī)的時候，我們依然看好中國市場。我們對中國經(jīng)濟(jì)還是比較積極樂觀的，我們覺得現(xiàn)在是非常好的時機(jī)，因?yàn)橹袊旧硪咔榭刂谱×?，然后還海外又在遭受干擾，進(jìn)而導(dǎo)致的中國資產(chǎn)被低估，是比較好的配置的一個時點(diǎn)。中國香港市場由于資金的流出抑制了市場表現(xiàn)，所以性價比更高。從6-12個月的維度來看，我們覺得中國香港市場可能會比A股市場更有性價比。” 

在諾亞財富2020投策報告專場，諾亞研究中心副總經(jīng)理武林認(rèn)為，在當(dāng)下時間點(diǎn)，短期內(nèi)成長股會再度占優(yōu)，一旦經(jīng)濟(jì)經(jīng)過一輪溫和的回調(diào)再度上揚(yáng)，基本面得到改善，包括美國疫情也得到控制之后，我們反而在中長期認(rèn)為價值股從估值的角度上來講，是值得期待的。

“下半年，我們認(rèn)為可能三類行業(yè)整體上性價比相對較高：第一類是低估值的地產(chǎn)公用事業(yè)；第二類是和房地產(chǎn)、基建周期相關(guān)的股票，例如鋼鐵、有色、化工、建筑、裝修、電氣設(shè)備等，這類股票相對性價比較好；第三類是成長型行業(yè)里，估值相對適中，景氣度依然在提升的行業(yè)，比如消費(fèi)電子。”武林說。

鵬華基金穩(wěn)定收益投資部投資經(jīng)理杜亮則表示一直以來是長期看多股票資產(chǎn)的，他從三個層面分析了原因，他說：“首先，從貨幣環(huán)境來看，全球現(xiàn)在進(jìn)入新的貨幣寬松周期，會幫優(yōu)秀公司提升估值；其次，從監(jiān)管政策來看，這兩年股市的國家戰(zhàn)略地位有所提高，國家在推動科創(chuàng)板改革，鼓勵科技創(chuàng)新的企業(yè)上市融資去發(fā)展壯大，監(jiān)管政策對市場是呵護(hù)和友好的；第三，從增量資金的角度來看，在流動性寬松的環(huán)境中，全球各個投資機(jī)構(gòu)都在增持股票的資產(chǎn)，希望提高投資收益率。 ”

穿越周期，資產(chǎn)配置要多元化

 對于當(dāng)下疫情影響下的市場環(huán)境，嘉賓普遍表示，要穿越周期，不要被短期的波動所迷惑。資產(chǎn)配置要多元化、全球化

查爾斯·達(dá)拉雷表示：“我們要看穿短期趨勢去考慮未來人口的趨勢是什么，以及去尋找結(jié)構(gòu)性投資的機(jī)會。比如醫(yī)療領(lǐng)域、可持續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)行業(yè)的物流行業(yè)等，都是我們在過去幾年認(rèn)為不錯的投資機(jī)會，我們現(xiàn)在仍然這樣認(rèn)為。不管你在哪里尋找投資機(jī)會，都依然要非常關(guān)注多樣化的重要性。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在正在處在全球經(jīng)濟(jì)高風(fēng)險時期，未來可能還會出現(xiàn)一些我們現(xiàn)在都想不到的狀況，我們必須得做好準(zhǔn)備。我們要把資組合多樣化、全球化，這是投資者可以做得兩件最重要的事情。”

和查爾斯觀點(diǎn)一致，諾亞控股首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏春認(rèn)為：“我們希望大家不要把關(guān)注點(diǎn)過多地放在這些中長期問題上，解決問題也不可能一蹴而就，與其悲觀地去看待投資機(jī)會，還是建議大家適度樂觀。因?yàn)檫^去十年這些問題一直存在，但是整個資本市場其實(shí)表現(xiàn)得非常好，背后其實(shí)有一些深層次的邏輯，短期內(nèi)難以改變。另一方面，也要告訴大家的是，這個世界雖然存在著很多問題，但實(shí)際上是在變得更好。過去在相對樂觀的人在職業(yè)和投資上都更容易成功，未來也依然如此。我們認(rèn)為資本市場長期向好的趨勢下，下半年，在持續(xù)不確定的國內(nèi)外環(huán)境下，出于對中美關(guān)系惡化、美國大選以及第二波疫情爆發(fā)的潛在風(fēng)險，未來的波動性會大于過去，大家應(yīng)該做好股債均衡，各行業(yè)均衡，以及國內(nèi)與海外的均衡配置。”