混改不是曇花一現(xiàn)，是貫穿2017年最賺錢的主題

混改成2017年A股市場(chǎng)最確定性主題之一

1月9日兩市低開，盤初兩市小幅回升，石油行業(yè)率先崛起，隨后混改概念的再度升溫，三大股指集體走高。午后兩市小幅震蕩回落，漲幅收窄，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)翻綠。臨近尾盤，兩市略有守住跌勢(shì)，小幅回升但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)未能翻紅。盤面上，軍工領(lǐng)域混改表現(xiàn)全天領(lǐng)跑！

新年伊始，中國(guó)鐵路總公司和中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)明確混改思路，央企壟斷領(lǐng)域混改迎來(lái)開門紅，這也意味著繼電信、石油之后，軍工和鐵路領(lǐng)域的混改拉開帷幕。從鐵路系統(tǒng)到軍工行業(yè)，從央企到地方國(guó)企，混改已成為當(dāng)前最大的亮點(diǎn)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，混合所有制改革將在2017年進(jìn)入“突破”階段，國(guó)企混改有望成為貫穿2017年全年的重要主題。

隨著國(guó)資委確定的混改試點(diǎn)央企名單最終明確，2017年將為“混改”密集落地的年份，后續(xù)還會(huì)有其他領(lǐng)域的央企以及地方國(guó)企宣布混改計(jì)劃，作為新一輪國(guó)企改革重頭戲，混改有望成為2017年A股市場(chǎng)確定性主題之一。

混改或?qū)⒊掷m(xù)強(qiáng)勢(shì)：地方國(guó)企混改正加速推進(jìn)

2016年12月29日，云南白藥控股有限公司混合所有制改革方案出爐。公司控股股東白藥控股擬通過全增 資的形式引入新華都作為戰(zhàn)略投資人。云南省的“白藥模式”將成為國(guó)企混改突破新樣本。

2017年1月5日，經(jīng)新疆維吾爾自治區(qū)新聞出版廣電局、新疆維吾爾自治區(qū)國(guó)資委批準(zhǔn)成立的混合所有制試點(diǎn)企業(yè)北京未來(lái)媒體科技股份有限公司揭牌。

2017年1月6日，江西省旅游集團(tuán)混合所有制改革引進(jìn)戰(zhàn)略投資者簽約儀式在南昌舉行。江西省混改邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

業(yè)內(nèi)人士指出，目前各地正加大改革落實(shí)力度，加快改革步伐，將地方國(guó)企改革從規(guī)劃布局階段全面轉(zhuǎn)向落地實(shí)施新階段。隨著地方兩會(huì)以及地方國(guó)資委年度工作會(huì)議召開，重組及混改等工作任務(wù)必將成為“關(guān)鍵詞”。

混改的賺錢機(jī)會(huì)在哪里：重點(diǎn)關(guān)注五大領(lǐng)域

中信建投首席策略分析師王君認(rèn)為，近期混改步伐可謂飛速，超出預(yù)期。從混改領(lǐng)域來(lái)看：

電信領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注民資入股電信央企推動(dòng)集團(tuán)董事會(huì)建設(shè)，業(yè)務(wù)融合，實(shí)現(xiàn)電信產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步釋放；推動(dòng)下屬企業(yè)員工持股和細(xì)分業(yè)務(wù)市場(chǎng)化運(yùn)作和深度合作；加快推進(jìn)“國(guó)產(chǎn)替代”建設(shè)；拓寬集團(tuán)投資屬性，參與優(yōu)質(zhì)民企的業(yè)務(wù)升級(jí)。如BAT或入股聯(lián)通，聯(lián)通電信整合加速。

民航領(lǐng)域建議關(guān)注民資入股參與推動(dòng)集團(tuán)董事會(huì)建設(shè)，業(yè)務(wù)融合，國(guó)有民航業(yè)務(wù)更具市場(chǎng)化、更富有競(jìng)爭(zhēng)性;推進(jìn)下屬企業(yè)員工持股和細(xì)分業(yè)務(wù)市場(chǎng)化運(yùn)作和深度合作，如攜程30億入股東航。

電力領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注整體上市，二次混改的機(jī)遇。核電領(lǐng)域推動(dòng)公司治理和園區(qū)配電網(wǎng)的增量改革是行業(yè)看點(diǎn)。

油氣領(lǐng)域管網(wǎng)分離是油氣改革的重點(diǎn)，中石 油改革將在管道領(lǐng)域和油氣領(lǐng)域通過試點(diǎn)逐步推進(jìn)。若油氣改革落地，應(yīng)該關(guān)注整個(gè)油氣領(lǐng)頭的大機(jī)會(huì)，即在全球油市復(fù)蘇的背景下，以石化雙雄混改和油氣改革為 中心，重點(diǎn)關(guān)注油氣行業(yè)PPP模式的推進(jìn)，關(guān)注行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)重組以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的供給側(cè)改革。

軍工企業(yè)混改在于軍民融合，重點(diǎn)關(guān)注推動(dòng)下屬企業(yè)員工持股，推進(jìn)軍民融合PPP項(xiàng)目，拓寬集團(tuán)投資屬性，參與優(yōu)質(zhì)民企的業(yè)務(wù)升級(jí)。如航天信息的PPP項(xiàng)目，一機(jī)集團(tuán)擬整體上市等。

國(guó)金證券認(rèn)為，2017年國(guó)企混改是新一輪國(guó)企改革重頭戲，市場(chǎng)將反復(fù)聚焦，有望成為2017年確定性主題之一。布局“混改”，建議關(guān)注三條投資主線：

一是首批混改試點(diǎn)“6+1”集團(tuán)旗下公司。

二是有望入選“第二批”混改試點(diǎn)的四類企業(yè)，即“鐵總”集團(tuán)旗下公司，國(guó)家電網(wǎng)旗下公司，石油天然氣領(lǐng)域石油石化集團(tuán)旗下公司，中交集團(tuán)及建筑類央企等。

三是地方混改推進(jìn)較快的天津、上海、浙江、廣東(廣州、深圳)、山東、安徽、云南等。