2017年P(guān)PP項(xiàng)目迎落地高峰期規(guī)模達(dá)3.8萬(wàn)億元

截至目前，國(guó)家發(fā)改委已推介了三批PPP項(xiàng)目，總規(guī)模達(dá)6.37萬(wàn)億元。有關(guān)專(zhuān)家表示，在今年10月份政策輪番出臺(tái)的背景下，無(wú)論是項(xiàng)目總量還是簽約項(xiàng)目均持續(xù)增長(zhǎng)。截至10月末，全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)入庫(kù)項(xiàng)目10685個(gè)，總投資額為12.73萬(wàn)億元。中國(guó)式PPP迎來(lái)了跨越式發(fā)展。從數(shù)據(jù)可以看出，在不到三年的時(shí)間內(nèi)中國(guó)已成為世界上最大的PPP市場(chǎng)。預(yù)計(jì)2017年P(guān)PP項(xiàng)目落地規(guī)?；蜻_(dá)3.8萬(wàn)億元，將迎來(lái)落地高峰期。

據(jù)證券日?qǐng)?bào)27日消息，伴隨兩部委PPP庫(kù)不斷擴(kuò)容，推介力度加大，項(xiàng)目落地率、簽約率穩(wěn)步上升。根據(jù)財(cái)政部公布的第三季度PPP季報(bào)，截至2016年9月末，財(cái)政部2014年第一批PPP示范項(xiàng)目26個(gè)，2015年第二批示范項(xiàng)目206個(gè)，共232個(gè)，總投資額7866.3億元。2016年第三批示范項(xiàng)目516個(gè)，投資額為1.17億元。

華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院產(chǎn)業(yè)研究總監(jiān)徐光瑞表示，從整體上看，2017年我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速不會(huì)大幅回落，預(yù)計(jì)全年在8%左右。徐光瑞表示，從結(jié)構(gòu)上看，考慮到明年國(guó)家要深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，同時(shí)要抑制房地產(chǎn)泡沫并防止出現(xiàn)大起大落，因此預(yù)計(jì)2017年房地產(chǎn)投資增速在5%左右，制造業(yè)投資增速保持在4.5%左右的水平。同時(shí)，基建將繼續(xù)成為穩(wěn)定投資乃至穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要力量，結(jié)合今年相繼發(fā)布的文件來(lái)看，2017年基建投資增速將保持在20%左右的水平，整體規(guī)模預(yù)計(jì)在16萬(wàn)億元左右。

中信證券認(rèn)為，2017年P(guān)PP料加速落地。地產(chǎn)調(diào)控和產(chǎn)能過(guò)剩背景下，2017年穩(wěn)增長(zhǎng)仍看基建。預(yù)計(jì)PPP市場(chǎng)將加速擴(kuò)容，投資規(guī)模預(yù)計(jì)在4-5萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)50%-80%左右。與2016不同，2017年金融資本對(duì)PPP的參與度將顯著提升，這將對(duì)整個(gè)PPP市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，運(yùn)營(yíng)能力成為PPP參與者越來(lái)越重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。鑒于傳統(tǒng)領(lǐng)域PPP項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足，且是穩(wěn)增長(zhǎng)的中堅(jiān)力量，看好建筑和環(huán)保等傳統(tǒng)領(lǐng)域PPP的持續(xù)性投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，在補(bǔ)短板和政策的驅(qū)動(dòng)下，醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等社會(huì)領(lǐng)域PPP同樣值得關(guān)注。

建筑和環(huán)保領(lǐng)域PPP持續(xù)受益，看好兼具國(guó)企背景和運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)的公司。傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施占到PPP項(xiàng)目庫(kù)70%以上的數(shù)目和85%以上的投資額，建筑和環(huán)保類(lèi)公司仍將是最大受益者。從模式上看，兩大行業(yè)參與PPP盈利模式清晰，總體回報(bào)率可觀，具備持續(xù)擴(kuò)張的基礎(chǔ)。并且，產(chǎn)業(yè)基金等金融資本的參與，將進(jìn)一步提高企業(yè)資本金的撬動(dòng)效應(yīng)。從選股上看，國(guó)企有望延續(xù)在拿訂單和融資方面的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，在金融資本的參與下，運(yùn)營(yíng)能力會(huì)越來(lái)越成為一個(gè)重要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。綜合兩方面因素，建議關(guān)注葛洲壩、山東路橋、隧道股份、岳陽(yáng)林紙、北控水務(wù)、津膜科技等公司。

醫(yī)療PPP確定性強(qiáng)，供應(yīng)鏈管理能力強(qiáng)的企業(yè)最受益。我國(guó)醫(yī)療資源總量相對(duì)不足，在做大健康產(chǎn)業(yè)的過(guò)程中離不開(kāi)新建醫(yī)療機(jī)構(gòu)，考慮到控制公立醫(yī)院規(guī)模的政策態(tài)度，推進(jìn)醫(yī)療PPP的確定性較高。短期內(nèi)更看好ROT/BOT模式，由民營(yíng)出資進(jìn)行醫(yī)院建設(shè)、改造，并切入醫(yī)院的供應(yīng)鏈管理環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)盈利，實(shí)踐層面證實(shí)這種PPP模式也容易復(fù)制和推廣?？春脤?duì)醫(yī)院的上下游把控能力強(qiáng)的企業(yè)，建議關(guān)注鳳凰醫(yī)療、尚榮醫(yī)療、和佳股份。

教育PPP能緩解財(cái)政壓力，民營(yíng)品牌是關(guān)鍵。教育是我國(guó)政府在公共服務(wù)領(lǐng)域的短板，2012年以來(lái)財(cái)政壓力加大，對(duì)教育支出的占比開(kāi)始下滑，通過(guò)PPP模式發(fā)展教育產(chǎn)業(yè)，既能緩解財(cái)政壓力，也能通過(guò)合作辦學(xué)使得學(xué)?？焖贁U(kuò)張，提升全民知識(shí)素質(zhì)水平。學(xué)前教育方面，由于普惠性幼兒園嚴(yán)重不足，看好BOO下的民辦幼兒園模式，建議關(guān)注威創(chuàng)股份、秀強(qiáng)股份。K12教育方面，未來(lái)K12國(guó)際部或?qū)ⅹ?dú)立出來(lái)，看好優(yōu)質(zhì)國(guó)際品牌教育機(jī)構(gòu)的PPP，建議關(guān)注中泰橋梁。職業(yè)教育方面，政策推動(dòng)力度較強(qiáng)，看好可復(fù)制性強(qiáng)的職業(yè)學(xué)校相關(guān)PPP項(xiàng)目，建議關(guān)注新南洋、世紀(jì)鼎利。

養(yǎng)老PPP最缺乏，運(yùn)營(yíng)管理水平和醫(yī)養(yǎng)結(jié)合能力是核心。面對(duì)老齡化的中國(guó)，只靠政府提供養(yǎng)老不能滿足市場(chǎng)的需求，要靠民營(yíng)力量的積極參與。養(yǎng)老PPP的發(fā)展?jié)摿艽螅磥?lái)還需要政策層面有更多細(xì)化支持才能逐步落地。短期內(nèi)可以關(guān)注兩類(lèi)養(yǎng)老PPP，一是具有優(yōu)秀的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)管理能力的企業(yè)參與項(xiàng)目，如宜華健康、雙箭股份、新華錦；二是能滿足老人醫(yī)療需求的醫(yī)養(yǎng)結(jié)合類(lèi)PPP，如鳳凰股份、南京新百、新華錦。