中央釋放三大經(jīng)濟(jì)信號：穩(wěn)增長、防泡沫、促改革

在我國，中央經(jīng)濟(jì)工作會議歷來被視做下一年宏觀經(jīng)濟(jì)政策最權(quán)威的風(fēng)向標(biāo)之一，傳遞的政策信號將在很大程度上影響著下階段的市場走勢。而隨著12月16日本次中央經(jīng)濟(jì)工作會議落幕，2017年經(jīng)濟(jì)政策也正式定下了穩(wěn)字當(dāng)頭、深化改革的基調(diào)。在對新一年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求中，會議將去年“增強(qiáng)持續(xù)增長動力”的表述改為“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展和社會和諧穩(wěn)定”。而在改革方面，與去年單純要求“推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”不同，本次會議指出，2017年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，并要求“堅(jiān)持以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線”。至此，新階段經(jīng)濟(jì)政策全面起航。

穩(wěn)增長

經(jīng)濟(jì)下行壓力未減輕的背景下，穩(wěn)增長成為了當(dāng)前及未來我國各項(xiàng)工作的重中之重，也無出其右地成為了本次中央經(jīng)濟(jì)工作會議的核心詞。北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，會議全文共有28處提及“穩(wěn)”，包括穩(wěn)中求進(jìn)、穩(wěn)中向好、經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展等表態(tài)，并明確“穩(wěn)是主基調(diào)，穩(wěn)是大局，在穩(wěn)的前提下要在關(guān)鍵領(lǐng)域有所進(jìn)取，在把握好度的前提下奮發(fā)有為”。

值得一提的是，對比去年和今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議可看出，在對新一年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求中，去年會議提出“增強(qiáng)持續(xù)增長動力”，今年的表述則改為“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展和社會和諧穩(wěn)定”。

有分析指出，“穩(wěn)”字當(dāng)先的宏觀政策，代表著實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)、就業(yè)物價穩(wěn)、收入消費(fèi)穩(wěn)、全年走勢穩(wěn)的總體目標(biāo)，也意味著實(shí)現(xiàn)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中蓄進(jìn)、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長朱之鑫表示，今年以來，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行積極變化增多，前三季度GDP增速都保持在6.7%，進(jìn)入三季度后工業(yè)用電量、發(fā)電量、貨運(yùn)量指標(biāo)都在增長，此外， 1-11月城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)達(dá)1249萬人，提前完成全年目標(biāo)。

為了將“穩(wěn)”落到實(shí)處，會議明確將著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，擴(kuò)大高質(zhì)量產(chǎn)品和服務(wù)供給，同時實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，既要推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，也要注重用新技術(shù)新業(yè)態(tài)全面改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。而在市場營商環(huán)境方面，則要求加強(qiáng)引進(jìn)外資工作，更好發(fā)揮外資企業(yè)對促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，并在市場準(zhǔn)入、要素配置等方面創(chuàng)造條件，使中小微企業(yè)更好參與市場公平競爭。

在北京大學(xué)國家發(fā)展研究院名譽(yù)院長林毅夫看來，我國經(jīng)濟(jì)的未來增長將主要靠內(nèi)部動力，因而需要在適度擴(kuò)大總需求的情況下進(jìn)行供給側(cè)改革，“產(chǎn)業(yè)升級需要投資，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要投資，發(fā)展綠色環(huán)保經(jīng)濟(jì)需要投資，拉動城鎮(zhèn)化還需要投資，這是中國和發(fā)達(dá)國家最大的不同，中國產(chǎn)業(yè)升級空間非常大”。林毅夫認(rèn)為，如果當(dāng)前的勢頭得以延續(xù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就可以保持一個合適的投資增長率，從而促進(jìn)就業(yè)、推動消費(fèi)增長，也能逐步實(shí)現(xiàn)“十三五”提出的平均6.5%的GDP增速，“一旦就業(yè)增長，住房需求就會增多，房地產(chǎn)庫存就會減少，這也為供給側(cè)改革創(chuàng)造了環(huán)境”。

不過也有分析人士擔(dān)憂，隨著多項(xiàng)樓市調(diào)控政策影響逐步顯現(xiàn)，未來房地產(chǎn)市場勢必降溫，這也將削減托底GDP的核心動力，明年經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⑦M(jìn)一步下探。

此外，明年多領(lǐng)域的去產(chǎn)能進(jìn)程也將提速。本次會議明確，我國將繼續(xù)推動鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能，同時用市場、法治的辦法做好其他產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)去產(chǎn)能工作。

防泡沫

盡管會議已經(jīng)為明年經(jīng)濟(jì)走勢定下了穩(wěn)增長的基調(diào)，但在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，去泡沫任務(wù)依然嚴(yán)峻。在去除資產(chǎn)泡沫方面，會議指出，要把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置，下決心處置一批風(fēng)險點(diǎn)，著力防控資產(chǎn)泡沫，提高和改進(jìn)監(jiān)管能力，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

實(shí)際上，這已經(jīng)不是我國第一次提出要抑制資產(chǎn)泡沫。今年10月，中共中央政治局會議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作時，就提出要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委向北京商報記者表示，資產(chǎn)泡沫通常是指大眾投資品出現(xiàn)價格虛高或者不能持續(xù)高價的現(xiàn)象，如果出現(xiàn)了資產(chǎn)泡沫的現(xiàn)象，寬松的貨幣政策和信貸環(huán)境很可能會助推資產(chǎn)價格，加大金融風(fēng)險，且不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康。

不過魯政委也指出，本次會議提出著力防控資產(chǎn)泡沫，并不完全意味著政策貨幣的收緊，未來一段時間內(nèi)，貨幣政策依然是穩(wěn)健的，而且還會繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但這種支持要適度，否則過猶不及。他建議稱，金融機(jī)構(gòu)要把握好去杠桿的節(jié)奏，只有把高杠桿降下來，才能盡可能地去除泡沫和隱患。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，在今年的會議上，降低企業(yè)杠桿率是重中之重，未來我國將繼續(xù)加大對企業(yè)市場化的支持力度，支持企業(yè)債轉(zhuǎn)股，企業(yè)也需加強(qiáng)對自身債務(wù)杠桿的約束。

除了金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)需要降杠桿、防泡沫之外，與民生密切相關(guān)的去除房地產(chǎn)泡沫相關(guān)內(nèi)容也在本次會議中被提及。會議指出，要堅(jiān)持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，綜合運(yùn)用金融、土地、財(cái)稅、投資、立法等手段，加快研究建立符合國情、適應(yīng)市場規(guī)律的基礎(chǔ)性制度和長效機(jī)制，既抑制房地產(chǎn)泡沫，又防止出現(xiàn)大起大落。

朱之鑫對此公開表示，我國要注意一二線城市房價過度攀升的勢頭，防止房市泡沫化。中共中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民也建議稱，我國在市場監(jiān)管政策上要加強(qiáng)住房市場的監(jiān)管和整頓，規(guī)范開發(fā)銷售中介等行為，從根本上解決房地產(chǎn)高泡沫和高庫存并存的局面。

不過也有業(yè)內(nèi)人士表示，從今年的表態(tài)來看，房地產(chǎn)業(yè)的工作重心已經(jīng)放在了長效機(jī)制上，去庫存、去泡沫已經(jīng)不再是房地產(chǎn)的核心政策。去年11月，中財(cái)辦主任劉鶴在浙江調(diào)研時強(qiáng)調(diào)，化解房地產(chǎn)庫存，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。去年12月，住建部部長陳政高指出，要推進(jìn)以滿足新市民住房需求為主的住房體制改革，把去庫存作為房地產(chǎn)工作的重點(diǎn)，建立購租并舉的住房制度。

促改革

不論是穩(wěn)增長還是防泡沫，追根溯源離不開“改革”二字。會議認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾和問題，雖然有周期性、總量性因素，但根源是重大結(jié)構(gòu)性失衡，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)循環(huán)不暢，必須從供給側(cè)、結(jié)構(gòu)性改革上想辦法，努力實(shí)現(xiàn)供求關(guān)系新的動態(tài)均衡。

因此，如何平衡改革的“尺度”、確定改革的方向，是確定我國未來發(fā)展路徑的關(guān)鍵性因素。“中國一步一步進(jìn)入改革的深水區(qū)，石頭也越來越不好摸，河也越來越不好過。”北京大學(xué)副校長李巖松更直言。對此，國家發(fā)改委主任徐紹史給出的解答是：“要統(tǒng)籌把握改革的力度、發(fā)展的速度和經(jīng)濟(jì)社會可承受的程度，堅(jiān)決守住金融風(fēng)險、社會民生、生態(tài)環(huán)境等底線，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)社會大局穩(wěn)定的根基。但另一方面，要在‘穩(wěn)’的前提下在關(guān)鍵領(lǐng)域有所進(jìn)取，確保結(jié)構(gòu)調(diào)整特別是動能轉(zhuǎn)換不斷進(jìn)展、有所突破。”

而在中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的眾多改革招數(shù)中，房地產(chǎn)調(diào)控政策的變化無疑是民眾最關(guān)心的重要項(xiàng)目。具體來說，政策的中心從去庫存轉(zhuǎn)舵建立長效機(jī)制后，政府對房地產(chǎn)市場的干預(yù)手段勢必會出現(xiàn)一系列的變化。

“下階段，各級政府處理好調(diào)控政策與長效機(jī)制之間的銜接關(guān)系，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理布局和公共資源的合理分配是問題關(guān)鍵。”偉業(yè)我愛我家集團(tuán)副總裁胡景暉表示，多年以來，我國一直強(qiáng)調(diào)一手調(diào)控、一手建立長效機(jī)制，但實(shí)際上，長效機(jī)制是調(diào)控政策的一個接力者，調(diào)控的目的是給長效機(jī)制的建立爭取時間。在長效機(jī)制沒有建立起來之前，需要通過調(diào)控去抑制房價過快上漲，防止大起大落。這意味著，調(diào)控還要繼續(xù)。“如果在長效機(jī)制還沒有建立起來的時候我們就盲目放松調(diào)控，那就會出現(xiàn)此前房價迅猛上漲的局面。”胡景暉表示。

除了房地產(chǎn)政策外，下階段我國改革的另一塊難啃的骨頭落到了國企改革肩上。與去年截然不同，今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議不僅提及并且還強(qiáng)化了對國企改革的要求。會議指出，混合所有制改革是國企改革的重要突破口，并要求在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。“我們必須要改革國有企業(yè)，現(xiàn)在國有企業(yè)占有太多的資源，有些資源是用于套利，有時候甚至完全是被浪費(fèi)的。如果能把這些資源釋放給民企，民企就可能獲得更多的創(chuàng)新資源。” 北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授張維迎坦言。

“這一次，國企混改被中央經(jīng)濟(jì)工作會議放在前所未有的突出位置。”李錦則進(jìn)一步分析稱，“突破口”意味著混改將優(yōu)先于國企改革的其他方面，率先拿出實(shí)際行動。而之所以突出混改，主要是因?yàn)榛旄膶I造國企市場化經(jīng)營機(jī)制、促進(jìn)產(chǎn)權(quán)多樣化、鼓勵社會資本參與混合所有制等具有“牽引作用”。