阿里市值超越騰訊怎么回事 4萬(wàn)億市值成港股新“市值之王”

“出走”7年，阿里終究還是回歸港股了，就如港交所CEO李小加所言，“遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)的人總要回來(lái)。”

11月26日，阿里將以“9988”為股票代碼在在港交所正式上市。發(fā)行價(jià)176港元/股，開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)187港元/股，漲幅為6.25%，總市值約4萬(wàn)億港元，超越此前港股市值之王騰訊控股。

從今年5月份開(kāi)始，阿里回歸港股的聲音一直沒(méi)斷。對(duì)于阿里而言，對(duì)港交所并不陌生。12年前，阿里將B2B業(yè)務(wù)在港股上市，募資116億港元，成為當(dāng)時(shí)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司融資規(guī)模之最。經(jīng)過(guò)數(shù)年高速發(fā)展，如今的阿里得以“衣錦還鄉(xiāng)”。

拋開(kāi)一切恩怨是非，12年后，阿里再度回歸港股，對(duì)于雙方而言，更多的是一種“相互成全”。對(duì)于阿里而言，可以為未來(lái)擴(kuò)張資本版圖，應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，儲(chǔ)備子彈；對(duì)于港交所來(lái)說(shuō)，BAT中的兩大巨頭都被收入囊中，有望提振市場(chǎng)情緒，保持和提升金融中心的地位。

正如阿里現(xiàn)任掌門(mén)人張勇所說(shuō)：“這是20歲年輕的阿里巴巴一個(gè)新的起點(diǎn)。”日后，阿里與港交所的發(fā)展之路還很長(zhǎng)。

12年彈指一揮間

2007年對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)，是相當(dāng)有紀(jì)念價(jià)值的一年。阿里空降了三位高管：現(xiàn)任阿里CFO兼任集團(tuán)戰(zhàn)略投資部負(fù)責(zé)人的武衛(wèi)、現(xiàn)任螞蟻金服董事長(zhǎng)與CEO的井賢棟以及阿里的現(xiàn)代掌門(mén)人張勇。

那一年11月，8歲的阿里將B2B業(yè)務(wù)在港股上市，募資116億港元，成為當(dāng)時(shí)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司融資規(guī)模之最。開(kāi)盤(pán)后，阿里股價(jià)持續(xù)上漲，曾飆升至發(fā)行價(jià)的3倍，最高漲到了35.75港元（4.58美元），公司市值高達(dá)250億美元，成為了全球第五大互聯(lián)網(wǎng)公司，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)有了BAT的概念。

面對(duì)這么可喜的成績(jī)，馬云喊出10年成為全球第三大互聯(lián)網(wǎng)公司的口號(hào)。然而，現(xiàn)實(shí)直接潑了他一盆涼水。

幾個(gè)月后，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)突然爆發(fā)，阿里的2B業(yè)務(wù)受到巨大影響，其股價(jià)開(kāi)始崩盤(pán)。2008年3月，股價(jià)破發(fā)，10月就跌至3.42港元的低位，較發(fā)行價(jià)跌去30%，和最高點(diǎn)相比，跌幅超過(guò)9成。

阿里與港交所上一次“分手”發(fā)生在2012年，阿里宣布以每股13.5港元（發(fā)行價(jià)）的價(jià)格進(jìn)行私有化，在當(dāng)年6月?lián)]別港交所。

曾經(jīng)有評(píng)論稱(chēng)：“阿里巴巴私有化后，更利于企業(yè)資源整合和重新構(gòu)建，有利于推進(jìn)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃。”

的確，休整一年后，阿里再度啟動(dòng)整體上市計(jì)劃，但是港交所這次卻將它拒之門(mén)外。

由于與港交所的“同股不同權(quán)”制度相悖，阿里巴巴不得不放棄在港上市計(jì)劃，轉(zhuǎn)而投向紐交所的懷抱。2014年3月，阿里啟動(dòng)赴美上市計(jì)劃，并在同年9月19日正式掛牌，發(fā)行價(jià)格為68美元/股，首日?qǐng)?bào)價(jià)93美元/股，市值超過(guò)2400億美元。

雖然上市后不久，阿里也一度遭遇破發(fā)，但2015年10月后，便開(kāi)啟了一輪長(zhǎng)達(dá)33個(gè)月的上漲，期間累計(jì)漲幅超270%，總市值一度突破5512億美元，讓美股的投資者賺得盆滿缽滿。

“完全體”的阿里不僅僅只是B2B業(yè)務(wù)又或者淘寶、天貓等電商平臺(tái)，阿里手上還有中國(guó)最大的云計(jì)算平臺(tái)，以及菜鳥(niǎo)、大文娛等豪華生態(tài)體系。

“遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)的人總要回來(lái)”

由于制度原因，錯(cuò)過(guò)了阿里發(fā)展黃金期的五年，從梁錦松到李小加甚至再到林鄭月娥，不止一次在公開(kāi)場(chǎng)合表達(dá)了這份遺憾。

正如業(yè)內(nèi)人士所言，丟掉一家公司對(duì)于港交所也許不是什么大事，只會(huì)遺憾，但是如果因此而錯(cuò)過(guò)整整一代科技創(chuàng)新型公司以及新經(jīng)濟(jì)公司，那就是重大損失。

曾表示“不會(huì)為短期利益犧牲長(zhǎng)期原則”的李小加坦言：“其實(shí)，引入不同投票權(quán)架構(gòu)一定會(huì)犧牲投資者保護(hù)是一個(gè)誤解。”

來(lái)自港英時(shí)期陳腐老舊的規(guī)則，不但無(wú)法適應(yīng)當(dāng)今時(shí)代的最新變化，還成為了阻擋在新經(jīng)濟(jì)公司赴港上市路上最大的絆腳石。

痛定思痛的港交所開(kāi)始變革 。2010年，李小加出任港交所CEO，在短暫的蟄伏之后，從2012年開(kāi)始，幾乎每年都有重大的制度改革與創(chuàng)新落地。

很多人評(píng)價(jià)，上市規(guī)則“新政”對(duì)于港股具有劃時(shí)代的意義。

2018年4月，港交所宣布了新的《上市規(guī)則》，允許“同股不同權(quán)”架構(gòu)的公司以及尚未盈利或者沒(méi)有收入的生物科技公司上市。這一舉措為港股市場(chǎng)迅速帶來(lái)了新鮮的血液，小米、美團(tuán)、映客等新經(jīng)濟(jì)公司紛紛選擇港交所上市，掀起了港股市場(chǎng)IPO的小高潮。

改革后一年多，港股迎來(lái)了共40家新經(jīng)濟(jì)公司上市，包括9家生物科技公司和2家不同投票權(quán)架構(gòu)公司，融資額累計(jì)約1504億港元，占此期間香港集資金額逾50%。

在這期間，香港一直在向阿里拋“橄欖枝”。在2018香港浙商聯(lián)合會(huì)成立儀式上，香港特首向馬云提出，希望阿里巴巴能夠再來(lái)香港上市。

對(duì)阿里來(lái)說(shuō)，雖已成功在美股上市近5年，但其“回家”的念頭卻一直都在。2018年年初，國(guó)內(nèi)首推CDR（中國(guó)存托憑證）模式，鼓勵(lì)在外上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸A股。

當(dāng)時(shí)就有消息稱(chēng)，阿里巴巴正在研究回歸A股的方案，最快可能于2018年夏天在中國(guó)二次上市。對(duì)此阿里方面回應(yīng)：“我們從在美國(guó)上市第一天起就說(shuō)過(guò)，只要條件允許，我們就回來(lái)，這個(gè)想法沒(méi)有變化過(guò)。”

到了今年5月底，有消息稱(chēng)阿里巴巴正計(jì)劃在香港二次上市，預(yù)計(jì)募集200億美元，旨在多元化融資渠道和提高流動(dòng)性。

雖然阿里不予置評(píng)，但是香港市場(chǎng)上最大的受益者——香港交易所（HK0388）在5月28日早盤(pán)跳空高開(kāi)，一度大漲3.4％。

一個(gè)月前，李小加信誓旦旦地說(shuō)：“阿里百分之百會(huì)回來(lái)，只是時(shí)間長(zhǎng)短問(wèn)題。”

過(guò)了一個(gè)月傳聞出現(xiàn)后，李小加向媒體表示，非常歡迎阿里巴巴“回家”，并稱(chēng)對(duì)此“并不意外”。“遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)的人總要回來(lái)，回家是肯定的，至于到底是在上海、深圳還是在香港定居，則是公司的選擇。如果來(lái)香港上市，內(nèi)地投資者可以通過(guò)南下股票通投資參與、對(duì)此我們樂(lè)見(jiàn)其成。”

自此之后，阿里回歸港股的消息一直沒(méi)有斷過(guò)：

6月，再傳阿里巴巴二次登錄香港交易所，計(jì)劃籌資由200億美元下調(diào)至100億美元。

7月，有消息稱(chēng)，出于對(duì)港股市場(chǎng)不景氣的考慮，阿里確認(rèn)了100億美元的募資額度。

11月初，傳聞中阿里的募資金額又變成了150億美元，并且在11月中旬多家媒體曝光阿里在香港上市時(shí)間表：自11月13日起開(kāi)始簿記建檔，11月19日關(guān)簿，預(yù)計(jì)將于11月20日美股開(kāi)盤(pán)前確定定價(jià)，11月26日正式登陸港交所。

到了11月13日一切終于蓋棺定論。這天，阿里巴巴向港交所遞交上市招股書(shū)，披露了資金用途和持股結(jié)構(gòu)等內(nèi)容。此次上市阿里有望籌資逾130億美元，這是港股市場(chǎng)自2010年以來(lái)最大規(guī)模的股票發(fā)行。

11月15日，阿里巴巴宣布，擬以每股不超過(guò)188港元發(fā)售香港IPO股票，擬按“9988”為股票代碼在港上市，預(yù)計(jì)香港IPO股票將于11月26日開(kāi)始交易。

“這是20歲年輕的阿里巴巴一個(gè)新的起點(diǎn)。”阿里巴巴集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官?gòu)堄庐?dāng)天在一封致投資者的信中寫(xiě)道。

根據(jù)阿里在港交所提交的招股書(shū)，它計(jì)劃初始發(fā)行規(guī)模為5億股普通股，額外最多還可發(fā)行7500萬(wàn)股普通股新股的超額配股權(quán)，此次IPO或最高籌集134億美元。（綜合媒體報(bào)道）