全球最貴獨(dú)角獸螞蟻金服要上市？馬云不是最大贏家

中國(guó)基金報(bào) 安曼

轉(zhuǎn)讓股權(quán)之后，螞蟻金服又有大動(dòng)作！

根據(jù)企查查顯示，9月28日，螞蟻金服的注冊(cè)資本已經(jīng)從157.61億元人民幣變更為235.24億元人民幣，增加了49%

與此同時(shí)，張勇、蔡崇信和胡曉明新增為螞蟻金服董事。

相關(guān)資料顯示，除董事長(zhǎng)井賢棟外，螞蟻金服的董事共有6位，分別為張勇、蔡崇信、彭蕾、武衛(wèi)、胡曉明、程立。

其中，張勇現(xiàn)為阿里巴巴集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官，蔡崇信為阿里巴巴集團(tuán)執(zhí)行副主席，武衛(wèi)為阿里巴巴集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官兼投資部負(fù)責(zé)人，彭蕾曾為螞蟻金服董事長(zhǎng)，現(xiàn)為阿里巴巴資深副總裁。

胡曉明、程立分別為螞蟻金服集團(tuán)的總裁和首席技術(shù)官。

也就是說(shuō)，在螞蟻金服的董事會(huì)里，阿里巴巴占席4位，螞蟻金服占席3位。

螞蟻金服回應(yīng)：阿里入股后的正常調(diào)整

對(duì)于上述變動(dòng)，螞蟻金服29日回應(yīng)新京報(bào)記者稱，這是阿里入股螞蟻后的正常調(diào)整。

9月24日宣布，阿里巴巴宣布已收到螞蟻金服33%的股份。

這一入股交易基于雙方2014年簽署的戰(zhàn)略協(xié)議。

為保障股東利益，2014年雙方協(xié)議承諾，螞蟻金服每年需向阿里巴巴支付知識(shí)產(chǎn)權(quán)及技術(shù)服務(wù)費(fèi)，金額相當(dāng)于螞蟻金服稅前利潤(rùn)的37.5%；同時(shí)，在條件允許的情況下，阿里巴巴有權(quán)入股并持有螞蟻金服33%的股份，并將相應(yīng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給螞蟻金服，上述服務(wù)費(fèi)的安排同步終止。

今年5月份，阿里巴巴發(fā)布2019財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)（2019.1.1-2019.3.31）及2019財(cái)年業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，2019財(cái)年，螞蟻金服支付給阿里巴巴集團(tuán)的特許服務(wù)費(fèi)和軟件技術(shù)服務(wù)費(fèi)為5.17億元，支付寶及其合作伙伴服務(wù)的全球用戶超過10億。

業(yè)內(nèi)人士：螞蟻金服或?yàn)樯鲜凶鰷?zhǔn)備

增資擴(kuò)股、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，這是上市前最熟悉的一套操作手法。

去年，馬云曾公開表示，在未來(lái)的1-2年內(nèi)，螞蟻金服將不會(huì)考慮上市計(jì)劃。

但是業(yè)內(nèi)人士仍然看好螞蟻金服上市。此前，螞蟻金服轉(zhuǎn)移33%的股權(quán)給阿里巴巴就引來(lái)了業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。

股權(quán)轉(zhuǎn)移之后的增資、董事改選都在清理之中，但是業(yè)內(nèi)人士仍然認(rèn)為，這可能是為上市做準(zhǔn)備，掃清障礙。

據(jù)悉，目前螞蟻金服現(xiàn)在的估值在1600億美元。

在2018年6月，螞蟻金服的最新一輪融資中，除了原有股東繼續(xù)跟投外，包括新加坡政府投資公司、馬來(lái)西亞國(guó)庫(kù)控股、華平投資、加拿大養(yǎng)老基金投資公司、銀湖投資、淡馬錫、泛大西洋資本集團(tuán)、T. Rowe Price 旗下基金、凱雷投資集團(tuán)、Janchor Partners、Discovery Capital Management以及Baillie Gifford等全球頂尖資本成為新增的戰(zhàn)略投資者。

作為全球最貴的獨(dú)角獸，螞蟻金服未來(lái)一旦上市，將會(huì)受到追捧。

阿里巴巴上市至今，其股價(jià)從發(fā)行價(jià)60多美元上漲到現(xiàn)在的166美元，上漲約2倍多，最高時(shí)曾上漲3倍多。因此，市場(chǎng)對(duì)螞蟻金服的期望更高。

螞蟻金服與阿里巴巴的獨(dú)立與協(xié)同

眾所周知，阿里巴巴是一家外資控股的公司。軟銀(日本)和雅虎(美國(guó))分別占據(jù)阿里巴巴的34.5%和22.6%股份。

由于國(guó)家不允許外資控股在線支付工具，所以馬云2011年就把支付寶從阿里巴巴集團(tuán)獨(dú)立出來(lái)，后來(lái)又在支付寶基礎(chǔ)上成立了螞蟻金服。

成立僅僅5年的螞蟻金服，先后經(jīng)過A、B兩輪融資引入全國(guó)社?；稹?guó)開基金、中國(guó)人壽、中郵集團(tuán)等國(guó)資背景企業(yè)。

所以從某種程度上來(lái)說(shuō)，螞蟻金服是一家國(guó)有資本控股的公司。

但是從業(yè)務(wù)邏輯上來(lái)看，兩家公司卻有著緊密的協(xié)同關(guān)系。

螞蟻金服提供的是金融、支付的基礎(chǔ)設(shè)施。無(wú)論是電商、網(wǎng)約車、教育還是旅游，各個(gè)行業(yè)都需要支付跟金融的基礎(chǔ)設(shè)施，所以螞蟻為阿里巴巴的各項(xiàng)業(yè)務(wù)賦能。

所以在螞蟻金服轉(zhuǎn)讓33%股權(quán)給阿里巴巴時(shí)，阿里巴巴首席執(zhí)行官?gòu)堄卤硎荆?ldquo;阿里巴巴以讓天下沒有難做的生意為使命，這次入股是我們與螞蟻金服長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作的又一重要里程碑。持有螞蟻金服股權(quán)，阿里巴巴將可以與中國(guó)第一大移動(dòng)支付和TechFin平臺(tái)進(jìn)行更加緊密的協(xié)同，從而促進(jìn)用戶規(guī)模的增長(zhǎng)和用戶體驗(yàn)的提升，也能更好地分享全球金融科技行業(yè)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。”

而螞蟻金服CEO井賢棟表示，基于更緊密的股權(quán)關(guān)系，雙方將在服務(wù)小微企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、探索農(nóng)村電商和普惠金融，以及圍繞eWTP探索中國(guó)企業(yè)全球化方面更緊密的協(xié)同。“這將幫助我們更好地把螞蟻金服打造成一家中國(guó)的國(guó)民企業(yè)。”

最大贏家不是馬云？

根據(jù)企查查的數(shù)據(jù)顯示，如果螞蟻金服成功上市，最受益的是現(xiàn)任阿里巴巴副總裁彭蕾，而不是人生贏家馬云。

從股權(quán)穿透的結(jié)果來(lái)看，馬云最終受益股份約1.22%，現(xiàn)任螞蟻金服CEO井賢棟最終受益股份4.43%，而彭蕾的最終受益股份最多，持有15.68%。

與此同時(shí)，國(guó)有資本最終受益股份約13.8%左右。