從10美元到100美元 國(guó)際油價(jià)飆升的受益者是誰(shuí)？

【環(huán)球時(shí)報(bào)綜合報(bào)道】近期，隨著烏克蘭危機(jī)持續(xù)加深，全球石油價(jià)格不斷攀升，美國(guó)西得州輕質(zhì)原油（WTI）期貨價(jià)格與北海布倫特（Brent）原油期貨價(jià)格兩大標(biāo)桿表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，布倫特原油期貨價(jià)格24日更是強(qiáng)勢(shì)突破100美元，創(chuàng)出2014年9月以來(lái)的新高。石油作為戰(zhàn)略屬性的特殊商品，其價(jià)格不僅受到市場(chǎng)供需關(guān)系的影響，也與地緣政治局勢(shì)息息相關(guān)。上一輪石油價(jià)格的大幅度波動(dòng)還是因?yàn)樾鹿谝咔楸┌l(fā)帶來(lái)的石油供需失衡。那么，在國(guó)際油價(jià)大幅攀升的背景下，究竟哪些國(guó)家是受益者，又有哪些國(guó)家因此而受損呢？筆者認(rèn)為，歐佩克+內(nèi)的石油生產(chǎn)國(guó)是油價(jià)上漲的主要受益國(guó)，歐盟、中國(guó)等主要原油消費(fèi)國(guó)則會(huì)受到高油價(jià)的負(fù)面影響，對(duì)于美國(guó)則需要辯證地看待高油價(jià)的影響。

從10美元到100美元，油價(jià)大起大落

近期，俄羅斯與烏克蘭之間的沖突引起全世界的廣泛關(guān)注。2月21日，俄羅斯總統(tǒng)普京簽署總統(tǒng)令，承認(rèn)烏克蘭境內(nèi)的“頓涅茨克”和“盧甘斯克”獨(dú)立。24日，普京宣布在頓巴斯地區(qū)進(jìn)行特別軍事行動(dòng)。俄羅斯在全球石油生產(chǎn)中占據(jù)重要地位，2021年俄羅斯石油產(chǎn)量約占到全球石油產(chǎn)量的11.7%，而烏克蘭又是俄羅斯向歐洲輸送能源的重要通道，因此這一沖突推動(dòng)了油價(jià)新一輪上漲。布倫特原油價(jià)格從2020年12月的約70美元上漲至2022年2月的約100美元，上漲幅度達(dá)42%。

最近兩年，油價(jià)經(jīng)歷了大起大落。2020年初新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)蔓延使得世界各國(guó)不得不采取嚴(yán)格的防控措施。疫情防控下居民出行需求大幅度下降，企業(yè)也被迫停工停產(chǎn)，交通運(yùn)輸和工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的受限造成全球石油需求的暴跌。加之疫情影響放大了庫(kù)存危機(jī)，存儲(chǔ)成本飆升以及期貨交割合約臨近繼續(xù)施加壓力，因此，國(guó)際油價(jià)也隨之呈現(xiàn)斷崖式下跌，美國(guó)WTI原油價(jià)格一度跌至10美元以下，紐約期貨商品交易所WTI5月原油期貨結(jié)算價(jià)格更是歷史唯一的每桶-37.63美元的負(fù)值。石油需求疲軟背景下整體石油市場(chǎng)呈現(xiàn)的是“供過(guò)于求”的特征。

隨著疫情防控形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，全球經(jīng)濟(jì)也在逐漸復(fù)蘇，各國(guó)開(kāi)始放松防疫措施，推動(dòng)工業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和交通運(yùn)輸復(fù)蘇，增加了全球原油市場(chǎng)的需求。石油價(jià)格也觸底反彈，開(kāi)始連續(xù)上漲，布倫特原油價(jià)格從2020年11月的約40美元上漲至2021年7月的約78美元，上漲幅度達(dá)95%。

此時(shí)，全球石油市場(chǎng)呈現(xiàn)的是“供不應(yīng)求”的特征，具體可以歸結(jié)于以下兩個(gè)原因。第一，后疫情時(shí)代需求反彈速度遠(yuǎn)超供給水平提升速度。新冠疫情得到有效控制后，各國(guó)政府均出臺(tái)一系列措施拉動(dòng)消費(fèi)，加速經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，導(dǎo)致原油需求增長(zhǎng)迅速。但是，石油供給由于涉及勘探、開(kāi)采、運(yùn)輸、煉化等整體產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)調(diào)合作，供給能力恢復(fù)速度較慢。此外，新冠疫情對(duì)于全球石油供應(yīng)鏈也存在著破壞，港口物流不暢導(dǎo)致大量原油堆積，難以快速恢復(fù)的原油運(yùn)輸能力也進(jìn)一步制約了原油供給的提升。

第二，低碳能源轉(zhuǎn)型及低油價(jià)背景下對(duì)石油行業(yè)投資大幅縮減。為了有效應(yīng)對(duì)氣候變化，世界各國(guó)積極推動(dòng)能源低碳轉(zhuǎn)型，國(guó)際上大型油氣公司也紛紛響應(yīng)，逐步停止或減少新的化石能源投資。碳排放約束下市場(chǎng)將資金聚焦于綠色投資，并大幅縮減針對(duì)石油行業(yè)的投資。各國(guó)老牌石油天然氣公司開(kāi)始入局新能源，更多投資者著眼于收益率更有吸引力的新能源產(chǎn)業(yè)。

至此，低利潤(rùn)回報(bào)導(dǎo)致石油投資也出現(xiàn)停滯，石油行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足，供應(yīng)鏈錯(cuò)亂等原因，使得供給能力無(wú)法在短期內(nèi)快速恢復(fù)。

“油價(jià)的悲喜”并不相通

石油是全球最大的能源供應(yīng)來(lái)源（目前約占全球能源總需求的33%），具有戰(zhàn)略屬性，易受地緣政治沖突的短期影響，歷史上局部地區(qū)沖突總是推動(dòng)油價(jià)上漲，特別是涉及比較重要的產(chǎn)油國(guó)，這次也不會(huì)例外。

俄烏沖突造成的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)會(huì)使市場(chǎng)對(duì)石油的生產(chǎn)和供給產(chǎn)生擔(dān)憂，而市場(chǎng)總是放大擔(dān)憂，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格快速上漲。更不用說(shuō)，俄羅斯是歐佩克+的重要參與國(guó)，也是僅次于美國(guó)的全球第二大產(chǎn)油國(guó)，2021年俄羅斯的平均原油產(chǎn)量為1050萬(wàn)桶/天，使得俄烏沖突對(duì)于全球石油供應(yīng)的影響更加明顯。美國(guó)能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)表明，預(yù)計(jì)2022年四個(gè)季度歐佩克剩余產(chǎn)能分別為422萬(wàn)桶/天，408萬(wàn)桶/天，375萬(wàn)桶/天和374萬(wàn)桶/天，遠(yuǎn)低于俄羅斯的平均原油產(chǎn)量，閑置產(chǎn)能的下降也影響了歐佩克穩(wěn)定原油市場(chǎng)的能力。如果俄烏沖突進(jìn)一步惡化，西方國(guó)家針對(duì)俄羅斯出臺(tái)更為嚴(yán)厲的全面制裁措施，特別是如果涉及結(jié)算系統(tǒng)，將極大地影響俄羅斯的石油外輸和出口，可能造成全球原油供應(yīng)緊缺，因此當(dāng)前高企的油價(jià)還會(huì)存在進(jìn)一步上升的風(fēng)險(xiǎn)。

可以預(yù)見(jiàn)，油價(jià)上漲將有利于沙特等歐佩克+產(chǎn)油國(guó)。以歐佩克+為代表的國(guó)際主要石油生產(chǎn)國(guó)都希望油價(jià)持續(xù)保持高位，這應(yīng)該是歐佩克+堅(jiān)持石油供應(yīng)緩慢增長(zhǎng)的立場(chǎng)表現(xiàn)。沙特等歐佩克+國(guó)家的經(jīng)濟(jì)十分依賴(lài)石油出口收入，近年來(lái)飽受石油價(jià)格低迷的影響。如果俄羅斯受制裁而導(dǎo)致石油出口減少，國(guó)際油價(jià)將較長(zhǎng)期維持在高位，不僅會(huì)提升產(chǎn)油國(guó)的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)活力，還會(huì)擴(kuò)大其在全球原油市場(chǎng)的份額，增強(qiáng)其對(duì)于全球原油市場(chǎng)的影響力。

俄羅斯作為主要產(chǎn)油國(guó)，理論上也是國(guó)際油價(jià)暴漲的受益者，但這需要建立在美國(guó)和歐盟未對(duì)俄羅斯進(jìn)行出口管制的前提下。目前，美國(guó)和歐盟對(duì)俄羅斯僅實(shí)施金融制裁，而并未實(shí)施直接針對(duì)石油出口的制裁措施。俄烏沖突促使俄羅斯有足夠動(dòng)力為其能源產(chǎn)品進(jìn)一步尋求潛在買(mǎi)家。

其次，油價(jià)上漲不利于歐盟、日本、中國(guó)等原油消費(fèi)國(guó)。歐盟作為應(yīng)對(duì)氣候變化的積極倡導(dǎo)者，近年來(lái)采取激進(jìn)減退煤電和核電的方式，關(guān)?；痣姀S與核電站，并出臺(tái)法規(guī)抑制對(duì)化石能源的投資。激進(jìn)的能源低碳轉(zhuǎn)型使得歐洲能源體系目前嚴(yán)重依賴(lài)油氣（59%），而本土油氣產(chǎn)量的衰減造成對(duì)外依存度很高。歐洲在快速拋棄化石能源（包括核電）的過(guò)程中逐漸喪失能源主導(dǎo)權(quán)，整體能源系統(tǒng)韌性不足。石油價(jià)格的上漲會(huì)增加企業(yè)生產(chǎn)成本和居民生活成本，使得歐洲目前已經(jīng)飛漲的能源價(jià)格和物價(jià)指數(shù)雪上加霜，并可能引發(fā)更加嚴(yán)重的能源危機(jī)。

對(duì)于中國(guó)而言，2021年石油對(duì)外依存度為72%，自身的高油氣對(duì)外依存度使得中國(guó)會(huì)受到國(guó)際市場(chǎng)高油價(jià)的負(fù)面影響。然而，由于石油消費(fèi)僅占能源消費(fèi)的20%以下，石油價(jià)格上漲對(duì)通脹的壓力相對(duì)比較小。

最后，油價(jià)上漲對(duì)于美國(guó)的影響則需要辯證看待。美國(guó)在頁(yè)巖油氣革命后便實(shí)現(xiàn)了能源獨(dú)立，并成為全球主要石油出口國(guó)。近年來(lái)，隨著美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的不斷上升，其原油自給率也得到顯著提升。然而，疫情期間的油價(jià)下跌對(duì)美國(guó)龐大的頁(yè)巖油氣行業(yè)造成了巨大沖擊，長(zhǎng)時(shí)間的低油價(jià)導(dǎo)致大量油氣廠商破產(chǎn)。目前的高油氣價(jià)格已經(jīng)可以為美國(guó)的油氣廠商提供豐厚利潤(rùn)，帶動(dòng)整體頁(yè)巖油氣行業(yè)強(qiáng)勢(shì)回歸，而一旦俄羅斯油氣出口出現(xiàn)問(wèn)題，美國(guó)在全球能源體系中的戰(zhàn)略地位和話語(yǔ)權(quán)不言而喻。

但是，目前高油價(jià)對(duì)于美國(guó)的影響也有不利之處。較高的汽車(chē)普及率以及暴漲的油價(jià)，已經(jīng)嚴(yán)重影響到美國(guó)普通民眾的生活和幸福感。而且，由于美國(guó)油氣在能源消費(fèi)中占比達(dá)71%，原油（天然氣）價(jià)格上漲會(huì)極大地影響消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，直接拉高通貨膨脹水平。目前，美國(guó)正在面臨著嚴(yán)重的通貨膨脹，美國(guó)勞工部的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月份美國(guó)通脹率達(dá)到7.5%，創(chuàng)下40年來(lái)的新高。如何快速妥善地穩(wěn)定國(guó)內(nèi)石油價(jià)格，并以此為抓手來(lái)緩解通貨膨脹問(wèn)題，便成為拜登政府的當(dāng)務(wù)之急，美國(guó)近期也提出釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。此外，油價(jià)的上漲還可能進(jìn)一步壓縮美國(guó)本已捉襟見(jiàn)肘的貨幣政策調(diào)整空間。

圍繞油價(jià)的博弈可能還會(huì)加劇

當(dāng)前的原油價(jià)格已經(jīng)處于2014年以來(lái)的高位，進(jìn)一步上漲會(huì)推高已經(jīng)飽受擔(dān)憂的全球通貨膨脹水平，這應(yīng)該是各方都不希望看到的局面。無(wú)論是美國(guó)、日本、歐洲還是中國(guó)都希望將油價(jià)維持在一個(gè)較低水平。但是，產(chǎn)油國(guó)在經(jīng)濟(jì)上高度依賴(lài)石油出口，希望油價(jià)持續(xù)維持在高位。石油生產(chǎn)國(guó)與消費(fèi)國(guó)、石油出口國(guó)與進(jìn)口國(guó)間的博弈可能還會(huì)加劇。

未來(lái)全球石油價(jià)格的走勢(shì)值得關(guān)注。長(zhǎng)期來(lái)看石油價(jià)格取決于市場(chǎng)供需，因此，未來(lái)油價(jià)走勢(shì)需要從供給與需求側(cè)進(jìn)行分析。從需求側(cè)看，經(jīng)合組織預(yù)測(cè)2022年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)4.5%，因而地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)拉動(dòng)原油市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)。從供給側(cè)看，美國(guó)能源信息署（EIA）認(rèn)為，歐佩克成員國(guó)沒(méi)有達(dá)到石油計(jì)劃供應(yīng)量是石油市場(chǎng)供應(yīng)緊張的一個(gè)重要因素。歐佩克主席16日也表示，在多年油氣投資不足的情況下，該組織難以單靠自身力量應(yīng)對(duì)石油需求，全球原油庫(kù)存緊張的局面可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

另一方面，伊朗正在積極謀求解除石油制裁。據(jù)伊朗塔斯尼姆通訊社報(bào)道，伊朗在最新預(yù)算草案中，將2022年3月至2023年3月的石油出口收入預(yù)測(cè)提高27%，表明美伊雙方或許可以達(dá)成協(xié)議，讓更多的伊朗原油進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，由于伊朗是重要產(chǎn)油國(guó)，其重返全球原油市場(chǎng)將一定程度上增加全球石油供給。因此，長(zhǎng)期而言供應(yīng)側(cè)還是有許多有利因素，一是石油供需錯(cuò)配問(wèn)題將逐步得到解決；二是市場(chǎng)對(duì)于地緣政治下油氣供應(yīng)的擔(dān)憂情緒得到緩解；三是美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量在高油價(jià)支持下進(jìn)一步提升；四是伊朗原油進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。這樣石油供需會(huì)反轉(zhuǎn)，油價(jià)可能從高位重回一個(gè)比較合適的水平。

近期國(guó)際油價(jià)的大幅度波動(dòng)也給中國(guó)能源轉(zhuǎn)型和能源安全帶來(lái)諸多啟示。一方面，中國(guó)目前整體石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備相對(duì)較低。作為全球最大的石油進(jìn)口國(guó)，中國(guó)的低碳清潔發(fā)展需要兼顧能源安全。在電動(dòng)汽車(chē)和清潔能源份額還不足以實(shí)質(zhì)性替代石油的背景下，中國(guó)應(yīng)著力推動(dòng)油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)油氣資源的勘探開(kāi)發(fā)，同時(shí)基于煤制油等煤炭清潔高效利用方式降低油氣等戰(zhàn)略性能源依存度，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)能源生產(chǎn)保障能力，加強(qiáng)對(duì)外部能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。

另一方面，中國(guó)仍需努力拓展石油進(jìn)口渠道，并繼續(xù)提升自身在國(guó)際原油貿(mào)易中的影響力。保證進(jìn)口多元化，是中國(guó)應(yīng)對(duì)全球宗教、政治、文化沖突日益嚴(yán)重的局面下油價(jià)大幅波動(dòng)的有效措施。同時(shí)，為了提升中國(guó)能源安全水平，抵御國(guó)際油價(jià)頻繁波動(dòng)帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)，仍需持續(xù)推動(dòng)人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)、深化上海原油期貨市場(chǎng)建設(shè)等一系列措施。（作者林伯強(qiáng) 是嘉庚創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室研究員，廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)）