全球股市大震蕩 “黑天鵝”無礙經(jīng)濟長期方向

社論

近期世界資本市場變動劇烈。截至2月27日收盤，美國股市三大股指均跌超4%，集體創(chuàng)下歷史最高單日點數(shù)下跌紀(jì)錄。而此前兩個交易日中，道瓊斯指數(shù)已暴跌6.59%，為2018年2月以來最差兩日表現(xiàn)。事實上，最近幾天，包括A股在內(nèi)的全球主流市場股市都呈現(xiàn)出較大跌幅。

毫無疑問，新冠肺炎疫情在全球的持續(xù)發(fā)酵，是此一輪股市暴跌的重要原因。投資者對疫情有可能重創(chuàng)經(jīng)濟的擔(dān)憂通過資本市場釋放出來，其中也不乏恐慌情緒的極端表達(dá)。

股市變動往往會反映出經(jīng)濟基本面的變化，但由于有太多負(fù)面情緒摻雜在內(nèi)，這一輪因疫情誘發(fā)的暴跌，是否就意味著世界經(jīng)濟會由此下行還有待持續(xù)觀察。特別是對美國股市而言，這一輪暴跌實際上具有雙重背景，既有疫情影響，也有美股超十年大牛市連續(xù)創(chuàng)新高之后順勢承壓回調(diào)因素，既有意外的“黑天鵝”，也有內(nèi)在的合理性，因此投資者不宜過度驚慌。

有一點是可以確定的，即從歷史經(jīng)驗看，所謂疫情等黑天鵝事件影響都是一次性的，它不會改變股市和經(jīng)濟的長期方向，更不會對全球經(jīng)濟造成致命性威脅，無論是2003年的中國非典，還是2009年的美國h1N1流感，或者2011年日本大地震，都可以證明這一點。

疫情終將平復(fù)，太陽照常升起，世界依舊前行，就像投資大師彼得·林奇所說：“在過去70多年歷史上發(fā)生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前預(yù)測到，而且在暴跌前賣掉了所有的股票，我最后也會后悔萬分的。因為即使是跌幅最大的那次股災(zāi)，股價最終也漲回來了，而且漲得更高。”

中國身處世界抗疫最前線，一個多月的中國抗疫經(jīng)驗與事實表明，只要措施得當(dāng)，疫情是可防可控的。而從客觀環(huán)境看，隨著藥品研發(fā)的推進，加之天氣轉(zhuǎn)暖病毒活力衰減，疫情持續(xù)肆虐的時間終究有限，對社會生活的沖擊也終究有限。

恐慌多出于對未知的恐懼，而就疫情而言，其終局實際上是明確的。這時候，或許我們唯一值得恐慌的就成了恐慌本身，這也是各國政府尤應(yīng)發(fā)力之處。安定人心，避免踩踏，防止因恐慌引發(fā)的不理智行為成為重要任務(wù)，也不止是在資本市場。

疫情本身雖不可怕，但它卻有可能成為引發(fā)種種潛在問題爆發(fā)的導(dǎo)火索，尤其是在全球經(jīng)濟領(lǐng)域，其運行在近幾年并不十分順暢，經(jīng)濟體之間的矛盾也日益突出。這一復(fù)雜背景，使得盡量把疫情沖擊控制到最小成為當(dāng)務(wù)之急。而在全球化的時代，要達(dá)成這一目標(biāo)，必須各國聯(lián)手進行。

病毒沒有國界，病毒對人類的威脅不分國家種族，同時，疫情給經(jīng)濟帶來的沖擊也呈現(xiàn)出明顯的跨國性。除了一目了然的全球股市大跌，全球供應(yīng)鏈一體化，也使得所有主流經(jīng)濟體都不能在疫情沖擊經(jīng)濟時獨善其身。中國湖北的工廠如果停產(chǎn)零件，很可能韓國工廠的整車就不能下線，世界經(jīng)濟互相契合得越密切，彼此影響的程度就越大。

這就需要在多國范圍內(nèi)進行多方努力，一是受影響國家采取強有力措施，借鑒中國經(jīng)驗，并因地制宜地進行緊迫防控，盡早撲滅疫情；二是，從命運共同體意識出發(fā)，加強國際間合力防控，互信互助，避免“按下葫蘆浮起瓢”式的疫情反復(fù)；三是共同采取積極措施對沖疫情引發(fā)的經(jīng)濟風(fēng)險，包括未雨綢繆對疫情后經(jīng)濟復(fù)蘇進行預(yù)先安排，確保人們對未來發(fā)展的信心。