內(nèi)需點(diǎn)亮中國(guó)經(jīng)濟(jì) 4月投資增速或繼續(xù)加快

本周起，4月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，內(nèi)需將成為4月中國(guó)經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)。

昨日剛剛出爐的4月進(jìn)口增速超預(yù)期回暖已印證了內(nèi)需的改善。市場(chǎng)普遍預(yù)期，在制造業(yè)投資企穩(wěn)、基建投資持續(xù)回暖的帶動(dòng)下，4月份固定資產(chǎn)投資增速或?qū)⑿》仙?，而減稅效應(yīng)有望提振消費(fèi)平穩(wěn)運(yùn)行。

基建投資提速 整體投資走勢(shì)趨穩(wěn)

今年以來(lái)，固定資產(chǎn)投資一直呈現(xiàn)趨穩(wěn)回升的勢(shì)頭。一季度，固定資產(chǎn)投資增速升至10個(gè)月以來(lái)新高的6.3%，這一趨勢(shì)在4月份有望延續(xù)。

申萬(wàn)宏源宏觀高級(jí)分析師秦泰分析稱，信用環(huán)境改善疊加專(zhuān)項(xiàng)債、財(cái)政支出提前，預(yù)計(jì)基建投資仍處于緩慢小幅改善通道之中，前期供地高增或繼續(xù)帶動(dòng)4月房地產(chǎn)投資保持高位。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速或小幅回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至6.5%左右。

持續(xù)反彈的基建投資已經(jīng)成為拉動(dòng)整體投資回暖的主力。交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)上證報(bào)記者表示：“一批重點(diǎn)項(xiàng)目全面開(kāi)工，交通固定資產(chǎn)投資高位運(yùn)行，鐵路、民航、高速公路等均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)4月基建投資累計(jì)增速可能上升至4.7%左右。”

前期表現(xiàn)低迷的制造業(yè)投資也有望出現(xiàn)改善。秦泰預(yù)測(cè)，4月制造業(yè)投資累計(jì)同比或回升至6%左右，這一增速較一季度的4.6%明顯加快。在他看來(lái)，PPI數(shù)據(jù)回升以及消費(fèi)增速有望進(jìn)一步改善或提振下游制造企業(yè)信心。

PPI料繼續(xù)回升 工業(yè)經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)健

率先出爐的4月制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間，成為工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的鮮明注腳。接下來(lái)即將出爐的PPI、工業(yè)增加值等相關(guān)數(shù)據(jù)也將進(jìn)一步夯實(shí)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的根基。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于今日（9日）公布4月份CPI和PPI數(shù)據(jù)。分析人士普遍預(yù)測(cè)，受翹尾因素影響，4月份PPI同比漲幅有望繼續(xù)上行。

今年以來(lái)，PPI同比開(kāi)始轉(zhuǎn)正，3月份同比漲幅升至0.4%。交行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智表示，4月份，PPI翹尾因素比上個(gè)月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)PPI有抬升作用。預(yù)計(jì)4月PPI同比漲幅將小幅擴(kuò)大至0.6%。

此外，多家研究機(jī)構(gòu)表示，4月份工業(yè)增加值同比增速或略有放緩，但增勢(shì)依然較好，工業(yè)生產(chǎn)總體穩(wěn)健。

　減稅紅利釋放 消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不改

盡管4月份社會(huì)零售品消費(fèi)總額數(shù)據(jù)尚未出爐，但各大機(jī)構(gòu)披露的“五一”假期消費(fèi)數(shù)據(jù)已經(jīng)讓人感受到了消費(fèi)市場(chǎng)的活力。

“增值稅減稅的降價(jià)效應(yīng)，疊加前期個(gè)稅減稅，將進(jìn)一步推升4月商品消費(fèi)增速。”秦泰對(duì)于即將出爐的4月消費(fèi)數(shù)據(jù)相當(dāng)樂(lè)觀。

他表示，4月1日，增值稅結(jié)構(gòu)性減稅政策正式落地，部分單件價(jià)值較高、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的制成品，比如進(jìn)口轎車(chē)、高端家電等開(kāi)始出現(xiàn)比較明顯的價(jià)格下降傳導(dǎo)效應(yīng)，而這些消費(fèi)品的消費(fèi)規(guī)模對(duì)價(jià)格的彈性也相對(duì)較高。加上個(gè)稅減稅政策帶來(lái)的購(gòu)買(mǎi)力改善，居民消費(fèi)意愿有望進(jìn)一步提升。

3月份整體消費(fèi)增速為8.7%，申萬(wàn)宏源宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，這一增速在4月份將進(jìn)一步回升至9.2%，到5月份則有望反彈至10%以上。

不過(guò)，也有不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為4月消費(fèi)增速可能會(huì)略有放緩，但消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)不會(huì)改變。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局貿(mào)易外經(jīng)司司長(zhǎng)藺濤指出，隨著居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng)、減稅降費(fèi)及促消費(fèi)政策逐步顯效，居民消費(fèi)需求將進(jìn)一步釋放，消費(fèi)領(lǐng)域新動(dòng)能不斷累積，消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)態(tài)勢(shì)將會(huì)延續(xù)，消費(fèi)市場(chǎng)總體上有望繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。