王石在萬科最后712天：一去江湖遠，何時再少年

最后一次在公眾場合見到王石，是在2016年12月的國家發(fā)展論壇上，他看起來心情很好，風格活潑，間或離開講臺，半脫了西裝外套，向大家展示被緊身襯衣勾勒出的肌肉線條。后來，在今年2月份的亞布力論壇上，王石真的連襯衣也脫了，穿著緊身體操服。

66歲的王石身體非常健康，精力也很充沛，看起來還能再干十年二十年。但今年6月21日，他在個人朋友圈里發(fā)表了公開信，說明“已決定不再作為萬科董事被提名。今天，我把接力棒交給郁亮帶領下的團隊，我相信這是最好的時候”。

的確，對于王石來說，這是激流勇退的最好時機。成立33年的萬科又一次跨過了激流險灘，進入了壯年時代，它有了新的大股東，一個年輕但富有歷練的團隊，在各個維度上都可以稱之為房地產(chǎn)企業(yè)標桿，面對行業(yè)白銀時代的轉型也已搭建完骨架。正如一句王石的名言：“我的成功是別人不再需要我。”

而在萬科身陷股權紛爭的712天里，王石沖在前面，高舉旗幟，面對責難，差點就要彎腰致歉。但也為身后的萬科“守夜軍團”爭取了時間和空間。

一顆星星劃過，一個時代結束。

最后的戰(zhàn)斗

2007年1月，王石在萬科的深圳辦公室里，他的辦公桌被各種書籍包圍。（攝影 / 鄧攀）

萬科股權事件爆發(fā)之前，王石在中國的商界，一直是神一樣的存在。一位早年曾聽過他演講的人如此形容：“王石那時的狀態(tài)，總讓我想起《莊子·逍遙游》的開頭：北冥有魚，其名曰鯤。鯤之大，不知幾千里也；化而為鳥，其名為鵬。鵬之背，不知幾千里也；怒而飛，其翼若垂天之云。”在這名聽眾看來，王石那時的狀態(tài)，接近“怒而飛”。在知天命之年，他爬珠穆朗瑪，去美國游學，談一場驚世駭俗的戀愛。

作為萬科董事長的最后712天里，人們發(fā)現(xiàn)，王石也會激憤，會惱怒，會說錯話，辦一些被外界認為不太巧妙的事，有時魯莽得像個毛頭小伙子，讓吃瓜群眾捏了好一把汗。

2015年7月10日，在寶能系增持到5%之后，王石曾在微信上發(fā)出“深圳企業(yè)，彼此知根知底”的言論。這種對寶能系隱晦的不歡迎，姚振華一定讀懂了。不過萬科的主營業(yè)務是房地產(chǎn)，寶能系的核心資產(chǎn)是保險，前者是充分競爭行業(yè)，后者實行牌照監(jiān)管，受保監(jiān)會嚴格監(jiān)管，身處于兩個完全不同的行業(yè)，姚振華和王石的管理風格也迥異。王石做人做事都很高調，但姚振華哪怕做事高調，手段凌厲，做人還是很低調，身段十分柔軟。

當年7月末，經(jīng)馮侖牽線，王石和姚振華坐到了一起，即使有齟齬在先，姚振華仍表達了對王石的欣賞，并表示在成為萬科大股東之后，要維護好王石這面旗幟。但王石在溝通中表現(xiàn)出了輕蔑，此后又公開談論過此次會面，說姚振華“很健談，有點收不住嘴，主要談的是自己的發(fā)家史”。

當姚振華表達出要當萬科大股東時，王石的回答是：“什么時候寶能的信用趕上了萬科，我什么時候歡迎你來當大股東。”這樣的談判技巧，顯然違背了中國“上善若水，以柔克剛”的傳統(tǒng)文化，傷了姚振華的面子。僅一個月之后，寶能系再度增持，持股比例升至15.04%，成為了萬科的第一大股東。雖然華潤隨后進行了小規(guī)模增持，重回第一大股東之位，但持股比例僅比寶能系多了0.19%。與此同時，開始在二級市場掃貨，成為萬科的第三大股東，是敵是友，身份晦暗不明。

2015年12月6日，寶能系進一步增持，重回萬科大股東之位，但華潤卻一直按兵不動。一位和王石相熟的金融大佬告訴《中國企業(yè)家》，王石曾就寶能舉牌一事，向他求教。他給出的建議是“毒丸計劃”，讓萬科的管理層拋售萬科股票，再掀起輿論戰(zhàn)，打壓萬科股價。“你聽我的，我?guī)湍阒笓]，它（寶能）馬上就不玩了走人。”大佬對王石說，這背后的邏輯是，寶能收購萬科的資金利用的是資產(chǎn)錯配，短債長投，甚至是銀行高杠桿，寶能的平倉線不難推算。當時就有媒體估算過，寶能的平倉線在每股16元左右。只要萬科管理層拋售股票，讓股價大跌，寶能肯定支持不下去，最終迫于資金壓力平倉走人，但王石和郁亮都拒絕了這個方案。相反，他們采取了反向操作，認為股價上升會抬升寶能進一步增持的成本，最終望而卻步。但沒想到的是，股價越高，寶能越進，直至萬科第一次停牌之前，寶能的浮盈已達到230億元。“因為寶能用的是銀行的錢啊”，大佬對此感嘆。

12月17日，北京萬科的一次員工交流會上，王石出人意料的出席，并發(fā)表了主旨明確的講話，核心思想是萬科不歡迎寶能這樣過于冒險、信用不夠的大股東。第二天，該講話由萬科公司發(fā)放給媒體，萬科股權事件中的矛盾徹底激化。物議沸騰之時，萬科停牌，宣布籌劃重大資產(chǎn)重組。

王石旗幟鮮明地站到了寶能的對立面上，此舉是否恰當，引起了各界廣泛的討論。但好在他并沒有完全沉浸在公關戰(zhàn)中，而是馬不停蹄的帶上時任萬科上?？偨?jīng)理的孫嘉，北上尋求的支持，同時開始到各大機構拜票。為了緩和和姚振華的關系，王石也表示，愿意照顧寶能的訴求，但希望寶能能做一個純粹的財務投資者。“我很尊重潮汕幫，特區(qū)幫、深圳幫，都是為了深圳做建設，寶能、華潤、萬科都是一家人，不應該內斗。”而姚振華這時也表示出了緩和的態(tài)度，他稱王石為“我們的老大哥”。

不過2016年2月的天山峰會，王石語出驚人，他不歡迎民營企業(yè)成為萬科第一大股東，萬科一直是國有企業(yè)占第一大股東，過去的設計是這樣的，現(xiàn)在仍是這樣，將來也會是這樣。王石的理由是：“我國是社會主義國家，純粹的民營企業(yè)如果達到舉足輕重的地位，會有危險。”這樣的表態(tài)再次激化了萬科與寶能系之間的矛盾，同時也引起了社會上的爭議。

如果說王石是在向國有企業(yè)示好，那他的對象一定不是華潤。一個月之后，萬科披露了重組預案，計劃以發(fā)行新股的方式，收購深圳地鐵集團持有的地鐵物業(yè)資產(chǎn)，預計交易規(guī)模介于人民幣400億元~600億元之間。在雙方簽署戰(zhàn)略合作備忘錄的現(xiàn)場，王石和郁亮與深鐵領導交手相握。

王石曾獲得《中國企業(yè)家》最具影響力的25位企業(yè)領袖終身成就獎。（攝影 / 史小兵）

通過換股的方式引入深鐵，對于萬科來說當然是一石二鳥的好事，但此事在處理上確有失當之處。從緊接著華潤的表態(tài)來看，萬科管理層在發(fā)布公告之前沒有征得華潤的意見。萬科給出的理由是，按照上市公司規(guī)則，僅一個合作備忘錄，沒有必要擺上董事會的臺面。不過規(guī)則是規(guī)則，人情是人情，傅育寧治下的華潤，早已不是寧高寧和王石以兄弟相處的時代，而是股東與被投企業(yè)的關系。在感到失去作為重要股東和關鍵角色的存在感后，華潤離萬科管理層越來越遠，原定于3月14日上午10點舉行的“深圳地鐵集團與萬科集團戰(zhàn)略合作媒體見面”突然取消了。

其后的三個月，華潤和萬科管理層究竟發(fā)生了多少次碰撞，外界已很難追溯。但6月12日萬科與深鐵再度簽署深化戰(zhàn)略合作備忘錄時，華潤派代表列席了，這是一個讓萬科和外界都安心的信號。萬科公司上下，對于當月17日的董事會非常有信心，當天的議案正是引入深鐵的方案。出人意料的是，當天華潤方三名董事全部投下反對票，于是產(chǎn)生了一個有爭議的結果，7票贊成，3票反對，另有一名獨立董事回避表決。雖然萬科方認為，會議結果是議案通過，但華潤方則提出了激烈的反對意見。這件事的實際結果是，2016年末，萬科通過換股的方式進入深鐵的方案被放棄了。

2016年6月23日夜間，寶能發(fā)布公告明確反對萬科發(fā)行股份購買資產(chǎn)預案，語氣嚴厲地指責萬科董事會未能均衡代表股東利益，直指萬科“內部人控制問題”。華潤隨即公開附和寶能的公告。幾天后，寶能系向萬科發(fā)出通知，要求召開臨時股東大會，提議罷免全部萬科董事，當然也包括王石和郁亮。

三天后，王石在朋友圈連發(fā)數(shù)言：“當你曾經(jīng)依靠、信任的央企（華潤）毫無遮掩地公開和你阻擊的惡意收購者聯(lián)手，徹底否定萬科管理層時，遮羞布全撕去了”，“人生就是一個大舞臺，出場了，就有謝幕的一天。但還不到時候，著啥子雞（急）嘛”。

在反對寶能系入侵時，王石曾提及兩樁往事，分別是寶能系10倍溢價拿下深圳海上運動中心，姚振華入股深業(yè)物流又將其分拆。這些陳年往事雖然有理有據(jù)，卻并不能切中事情的要害。但這次王石非常情緒化，直指華潤與寶能結盟的核心事實，反而將了華潤一軍。果然，華潤方發(fā)表了聲明，不同意寶能罷免全部董事的提議。

就在上述表態(tài)的第二天，正是萬科2015年股東大會，王石數(shù)次致歉，差點按照個別股東的要求，彎腰鞠躬。他向寶能道歉，為當初表現(xiàn)出的“瞧不起”的態(tài)度，也為造成了寶能“野蠻人”形象。

此后，萬科股權事件一度朝著失控的方向發(fā)展。中國恒大在8月開始，于二級市場不斷掃貨，直至成為萬科的第三大股東，而系的態(tài)度仍然不明確。2016年11月5日，王石前往哀牢山拜訪褚時健，這個88歲，經(jīng)歷過驚濤駭浪的老人，究竟和王石說過什么，不為外人所知。但幾天后，王石再次向姚振華隔空喊話：“我做的不合適的，我會及時糾正、改進，比如對姚振華先生，大家都認為我說的‘野蠻人’不對，我在臨時股東大會上站出來公開道歉了；比如在天山的喊話‘不歡迎民營企業(yè)成為萬科大股東’這種誤導，我無條件道歉。”

如果說有遺憾

2009年3月20日下午，在萬科全額捐建的四川綿竹遵道鎮(zhèn)學校，王石應校長之邀，與孩子們進行了兩個多小時的交流。（攝影 / 鄧攀）

自2016年6月份的股東大會之后，王石已經(jīng)有意識地將自身形象與萬科公司進行了切割，2016年年度股東大會，他甚至沒有出席。在外界看來，王石是萬科的一面旗幟，因為沖得太靠前，反而有些不受控制，因此他對寶能態(tài)度的反復，也被看作是個人行為，一定程度上不代表公司意志。反而是以郁亮為核心的公司管理團隊，在股權事件中發(fā)揮了中流砥柱的作用，他們很少對新股東表態(tài)，只是像《權力的游戲》中的“守夜人軍團”，穩(wěn)定公司團隊，突破經(jīng)營業(yè)績。

回到文初的國家發(fā)展論壇上，王石對寶能的態(tài)度再次逆轉，稱“他們搞了我一年半的材料，而我卻睡得很好”。一個“他們”，又將寶能系放到了對立面上。眾所周知的背景是，就在2016年12月，監(jiān)管層的態(tài)度發(fā)生了根本性的轉變，曾公開表態(tài)支持險資舉牌的原保監(jiān)會主席項俊波，在當月的會議上措辭嚴厲：表示“不能讓險資成為資本市場的‘泥石流’”、“保險姓保，保監(jiān)會姓監(jiān)”、“險資股權收購禁止使用杠桿資金”、“約談十次不如停牌一次，還可以吊銷牌照”。

12月5日晚間，保監(jiān)會突然發(fā)布信息，停止前海人壽（寶能系旗下）萬能險的新業(yè)務。同時，叫停前海人壽、恒大人壽等6家險企的互聯(lián)保險業(yè)務，并派遣檢查組進駐寶能調查。今年2月，姚振華被保監(jiān)會采取市場禁入措施，時間長達10年。

同樣是2016年12月前后，華潤將萬科股權的處置權上交給國務院國資委，隨后整個事件的解決如江水潰堤般，一瀉千里。2017年1月，華潤將持有的萬科全部股權悉數(shù)轉讓給深鐵。3月，中國恒大將所持萬科股權的表決權委托給深鐵。6月，中國恒大將所有萬科股權悉數(shù)轉讓給深鐵，正式的交割在7月初完成。深鐵自此成為萬科的第一大股東。

萬科股權事件遷延兩年之久，其間雙方的主戰(zhàn)場除了二級市場上的股權爭奪，還包括輿論上的唇槍舌劍，資本上的角逐競爭。斗爭雙方都曾認真研讀《門口的野蠻人》一書，姚振華將其作為杠桿收購的《圣經(jīng)》，除了在收購過程中充分利用杠桿之外，更試圖將王石塑造成另一個羅斯·約翰遜，一個“公司內部的小偷”。寶能搞的王石的材料，核心內容是，2011~2014年間，王石從萬科獲得了5000萬元的現(xiàn)金報酬，而這期間，王石前往美國、英國游學，并不經(jīng)常在工作崗位上。

早在2014年，郁亮就舉著《門口的野蠻人》上了公司春季例會，他將這本書看成《警世恒言》。只因發(fā)覺萬科股權過于分散，布滿被野蠻人入侵的裂縫，而那時買下萬科只需要200億元。從那時開始，萬科已經(jīng)開始著手于推進事業(yè)合伙人機制，在市場上增持萬科股票，只是野蠻人來得太快，一切都沒有準備妥當。

作為最為推崇現(xiàn)代企業(yè)管理制度的企業(yè)家，王石為萬科選擇了混合所有制的命運，也為自己選擇了作為職業(yè)經(jīng)理人的職業(yè)生涯。萬科股權與經(jīng)營權分離，曾是王石的得意之處。在很長一段時間里，萬科的股東不參與日常經(jīng)營，管理層主導著公司的發(fā)展。一度看來，分散的股權結構，是保證這種管理模式的基礎。管理層獲得充分賦權，規(guī)避了對人性中惰性的挑戰(zhàn)，充分釋放了人才的活力，萬科也因此成為了業(yè)界的標桿；但分散的股權，也是在挑戰(zhàn)資本之惡，讓萬科的控制權不止一次的暴露在危險之中。第一次是君萬之爭，第二次是寶萬之爭。

現(xiàn)代企業(yè)管理制度起源于西方，學界不少人認為，中國企業(yè)應將這套制度進行具有中國特色的改良，但王石堅持認為，既然覺得這套制度好，就要照搬過來。令人遺憾的是，萬科和RJR納貝斯克公司一樣，僅憑一己之力，無法抵御野蠻人的入侵。如果說王石對職業(yè)生涯有遺憾，那這個遺憾可能是，作為最為市場化的企業(yè)，無法通過純市場的手段來解決股權紛爭，總要借力于行政干預。第一次的君萬之爭如此，第二次寶萬之爭也一樣。

王石習慣了要贏。地產(chǎn)界流傳一個段子，2000年初，王石和世聯(lián)地產(chǎn)的老板陳勁松一起蒸桑拿。突然開門進來一個小伙子，一聲不吭拿起一大桶水澆在通紅的石頭上，桑拿房溫度驟然上升，熱浪逼得人喘不上氣。陳勁松大叫一聲，推門跑了出去，只留下王石和這個小伙子。兩人開始較勁，看誰能堅持到最后，最終是這個小伙子先放棄了，開門出去。

王石勝利了，陳勁松對他說：“王總，你真行！把這個小青年給熬跑了。”王石說：“這個人是孫宏斌，跑進來就是攪局的，所以一定要堅持住，不能輸給他。”

在今天看來，這個段子充滿了隱喻，那個曾到地產(chǎn)圈攪局的孫宏斌，現(xiàn)在也是資本市場上的舉牌人。在熬跑了舉牌人之后，王石也推門出去，轉身離開。

再見，王石。一去江湖遠，何時再少年。

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