由美圖看互聯(lián)網下半場投資邏輯 會是下個騰訊嗎

12月15日，美圖在港交所掛牌上市。作為港股第二大互聯(lián)網公司，美圖無疑是最近創(chuàng)投圈的關注焦點。而大家討論最多的是，美圖會成為下一個騰訊嗎?

這個問題可能在一段時間內都不會有明確的答案，但站在這個時間點上，我們不禁要問，為何人們會把美圖與騰訊相比擬?

經過一番分析，GPLP認為原因主要有三。1、美圖與當年的騰訊一樣，都掌握了相當大的流量。2、美圖與騰訊都是做的年輕人的生意。3、美圖與騰訊背后都得到了IDG資本的支持。

下面我們來一一分析。

首先是流量。一直以來，互聯(lián)網投資都是秉承流量為王的原則。投資互聯(lián)網的人堅持認為，有了流量便有了一切，其中流量生意的典型代表便是騰訊和阿里巴巴。

然而，十年已過，當互聯(lián)網進入下半場的時候，流量模式還存在嗎?

在美圖身上我們又看到了希望。

無論是作為創(chuàng)業(yè)者、天使投資人的蔡文勝，還是作為早期投資人的IDG資本，都是流量生意堅定的支持者。

早年，IDG投資騰訊，正是看到了騰訊快速增長的流量。當時騰訊的介紹人表示，“有人開發(fā)出了第一個‘中國風味’的 ICQ，注冊人數瘋長，已經有幾百萬用戶了。”如今，類似的故事也在美圖身上上演。

2008年，蔡文勝與吳欣鴻一起創(chuàng)立美圖。

截止2016年10月，美圖的用戶規(guī)模在全球已經超11億，月活躍用戶達4.56億。

美圖也在緊跟時代——隨著移動互聯(lián)網以及短視頻的爆發(fā)，美圖在2014年5月推出了視頻社區(qū)應用——美拍，并在2016年6月在美拍上線直播功能。截止6月，美拍月活躍用戶數達到約1.41億人，且用戶活躍度不斷提升;點贊數達34億次，互動次數達到2.1億次(包括視頻評論、分享及轉發(fā)以及直播表演)。

由此，美拍晉升為用戶最喜歡的三款短視頻平臺之一——根據艾瑞咨詢報告，按2016年1月至5月期間訪問相關短視頻平臺自身應用的平均月活躍設備數計算，前三名是GIF快手、美拍、小咖秀，其中美拍排名第二。

美圖與騰訊一樣，擁有巨大而活躍的流量，用戶粘性高;但也存在同樣的問題，那就是變現。

當時騰訊因為沒有收費模式，沒錢買服務器，公司都快撐不下去了。找到IDG的時候，據說IDG的合伙人跑到廣東“拷問”了馬化騰一晚上，但連馬化騰自己也說不清楚向誰收錢。一直到2005年騰訊登陸港交所，依然虧損，而且股價甚至跌到了幾港元，以至于馬化騰及騰訊不得不回購股票。

現在美圖上市也一樣面臨質疑?？此ッ缊D的并不在少數，在很多人眼里，美圖沒有變現模式，股價走低種種言論不絕于耳。

那么，美圖的想象空間究竟何在?

這就說到了騰訊和美圖的第二個相似點，GPLP發(fā)現，他們做的都是年輕人的生意。因為年輕人代表了未來，只要獲得年輕人的喜愛，甚至成為年輕人生活中不可或缺的一部分，終有一天，伴著年輕人的成長，流量將成為現金奶牛。

與當年中國每個網吧桌面上都掛著 OICQ 的程序相仿，今天，美圖也裝在了幾億中國年輕人的手機里，成為他們必備的拍照、修圖神器。美圖這些年的發(fā)展不知不覺將中國年輕人使用P圖的頻次提高了非常多，坊間甚至流傳著一句話：日本靠化妝，韓國靠整容，中國靠P圖。并且，美圖強大的持續(xù)創(chuàng)新能力也讓他們一直深受年輕人歡迎，從主打90后到00后，美圖始終圍繞年輕人的“個性化”與“變美”需求，不斷挖深。

當然，做年輕人生意并不像說起來那么容易。君不見多少創(chuàng)業(yè)公司最終被證明解決的只是年輕人的“偽需求”，熱度來得快去得也快。如果我們盤點那些年社交網絡上流行過的APP，那一定有一個長長的名單。所以，GPLP以為，針對年輕人群體的創(chuàng)業(yè)者，務必要抓住年輕人真正的痛點，還要有足夠的耐心，以開放的心態(tài)和超強的執(zhí)行力和年輕人一起成長，畢竟，今天的騰訊帝國也不是一天長成的。

說到這里，就要說說美圖和騰訊背后的投資人IDG。

IDG作為國內最老牌的投資機構，對年輕人群體一直頗為關注，甚至可能是國內最敢賭年輕人的一家。除了騰訊和美圖，近5年IDG在相關領域比較成功的投資包括2011年A輪投資小米、2012年B輪投資蘑菇街、2013年天使投資bilibili等。

再回到美圖，IDG是2014年進行的A輪投資，然而據IDG合伙人過以宏，從2008年美圖誕生，IDG就一直在跟進，“基本從兩三千萬一直追到了兩三億的估值”。過以宏還表示，“IDG對美圖長期看好，上市只是一個節(jié)點，不會馬上退出，希望與美圖一起把流量繼續(xù)做大。在美圖上市后，團隊有更多并購新業(yè)務的機會，蔡文勝又正好是這方面的一把好手。”

說到蔡文勝，他與IDG淵源頗深。

2004年，蔡文勝創(chuàng)建265.com，在國內還不太能見到VC的時候，就獲得了IDG資本 100萬美元的投資。用蔡文勝的話說，他打破了IDG的兩個紀錄，“一個是學歷最低，高中沒畢業(yè);另一個是沒有商業(yè)計劃書、沒有PPT。”拿到投資之后，他將265搬到了北京。

這成為IDG與蔡文勝合作的開始。據說雙方合投了包括暴風科技在內的不少公司，倆人還定下投出100億美金公司的小目標。美圖則是目前為止，IDG與蔡文勝合作的最近的一個項目。

美圖會讓他們離目標更近一步嗎?