滬指收盤小幅上揚(yáng)雄安新區(qū)概念股再度集體拉升

今日滬深兩市股指雙雙小幅低開，隨后快速拉升走高，全天基本上維持震蕩走勢(shì)，深成指振幅相對(duì)較大。雄安板塊重新回到了領(lǐng)漲龍頭的位置，板塊內(nèi)再度出現(xiàn)概念股批量漲停的現(xiàn)象。截至發(fā)稿，滬指上漲0.2%，報(bào)收3140點(diǎn)；深成指上漲0.39%，報(bào)收10204點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板上漲0.09%，報(bào)收1820點(diǎn)。

滬指收盤小幅上揚(yáng) 雄安新區(qū)概念股再度集體拉升

滬指今日延續(xù)弱反彈態(tài)勢(shì)，全天基本都在昨收盤點(diǎn)位上方運(yùn)行，最終小幅收漲0.2%結(jié)束一天交易，收?qǐng)?bào)3140.85點(diǎn)。兩市合計(jì)成交4307億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)。

值得注意的是，雄安新區(qū)概念股今日再度崛起，板塊指數(shù)大漲4%，建投能源、青龍管業(yè)、保變電氣、先河環(huán)保、嘉寓股份、冀東裝備、京漢股份、金隅股份等8只股票漲停。

對(duì)于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

海通證券：如何熬過倒春寒

海通證券荀玉根團(tuán)隊(duì)指出：①近期市場(chǎng)回調(diào)是春天的倒春寒，導(dǎo)火索是銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管，資金面趨緊引起波動(dòng)。中期而言中樞抬升的震蕩市沒變，核心是盈利改善。②回顧歷史，震蕩市個(gè)股分化很正常，甚至牛市初期也有三成股票下跌。熬過倒春寒關(guān)鍵看業(yè)績(jī)，即便政策超調(diào)引起波動(dòng)加大，績(jī)優(yōu)股也有相對(duì)收益。③戰(zhàn)略樂觀，戰(zhàn)術(shù)相持。跟蹤政策，短期宜靜不宜動(dòng)，結(jié)構(gòu)偏重消費(fèi)升級(jí)等一線股和一帶一路主題，下半年看好金融。

荀玉根指出，短期資金面的干擾已經(jīng)出現(xiàn)，春天出現(xiàn)倒春寒，戰(zhàn)術(shù)上進(jìn)入相持期，需要熬過金融監(jiān)管加強(qiáng)的資金面緊張期，跟蹤政策推進(jìn)情況，如果政策超調(diào)導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)短期急跌是加倉良機(jī)，否則宜靜不宜動(dòng)，等候是一種策略。

荀玉根還表示，維持前期一直強(qiáng)調(diào)的配置邏輯，A股進(jìn)入二維投資時(shí)代，消費(fèi)升級(jí)+主題周期+價(jià)值成長，選確定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L和政策主題。對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)心的抱團(tuán)瓦解問題，首先，我們判斷消費(fèi)股走強(qiáng)不是簡(jiǎn)單抱團(tuán)，而是消費(fèi)升級(jí)的結(jié)果。其次，目前并沒有出現(xiàn)新的行業(yè)吸引資金流入，13年消費(fèi)配置比例系統(tǒng)性下降源于TMT崛起?？紤]到前期基金為代表的機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)配置確實(shí)已經(jīng)提高，個(gè)股相對(duì)收益也明顯，未來出現(xiàn)分化的可能性更大，有業(yè)績(jī)支撐的龍頭股可能表現(xiàn)更佳。

華泰證券：風(fēng)險(xiǎn)偏好降維，抱緊價(jià)值龍頭

華泰證券戴康策略團(tuán)隊(duì)表示，監(jiān)管加強(qiáng)與金融去杠桿加速使得分母端貼現(xiàn)率成為A股邊際變化最大的因素。我們認(rèn)為上證綜指的波動(dòng)率會(huì)越來越低，風(fēng)險(xiǎn)偏好降維，這也意味著業(yè)績(jī)穩(wěn)定的低貝塔股票會(huì)越來越受到中低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的青睞。而風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者則更青睞景氣度超預(yù)期的股票而非“故事股”。與2013年錢荒不同，當(dāng)前影響A股的因素主要是風(fēng)險(xiǎn)偏好而非利率，因此低估值價(jià)值龍頭股和景氣度確定性高的周期/可選消費(fèi)股受益于存量博弈集中化。推薦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈前后端的水泥/家電/建筑裝飾。

投資策略上，戴康指出上證綜指的波動(dòng)率會(huì)越來越低，風(fēng)險(xiǎn)偏好降維，這也意味著業(yè)績(jī)穩(wěn)定的低貝塔股票會(huì)越來越受到中低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的青睞。而風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者則更青睞景氣度超預(yù)期的股票而非“故事股”。因此低估值價(jià)值龍頭股和景氣度確定性高周期/可選消費(fèi)股受益于存量博弈的進(jìn)一步集中。行業(yè)配置建議關(guān)注房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)性復(fù)蘇下的水泥(海螺水泥)、家電(格力電器)及建筑裝飾(金螳螂)；同時(shí)關(guān)注具有安全性及穩(wěn)定現(xiàn)金流的價(jià)值龍頭個(gè)股(海通證券、中國石油)；主題投資，逢低布局雄安主題龍頭，關(guān)注土地基建(京漢股份/金隅股份)與“綠色雄安”(先河環(huán)保).

東北證券：市場(chǎng)大范圍普跌可能性下降

東北證券陳亞龍團(tuán)隊(duì)指出，縮量整固進(jìn)程流暢，市場(chǎng)大范圍普跌的可能性下降，轉(zhuǎn)入等待成交和情緒調(diào)整完成，短期板塊輪動(dòng)關(guān)注醫(yī)藥。基本面企穩(wěn)仍在；金融監(jiān)管因素對(duì)市場(chǎng)的影響將“會(huì)持續(xù)很長，但不會(huì)持續(xù)很強(qiáng)！”

此外，陳亞龍表示，法國大選第一輪結(jié)果揭曉，金融市場(chǎng)自英國脫歐以來顯示抗沖擊韌性，博弈大選第一輪后的不確定性降低。本周關(guān)注各經(jīng)濟(jì)體4月份PMI初值、歐日議息會(huì)議，以及中國的季度經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)。

投資策略上，東北證券建議關(guān)注醫(yī)藥板塊。雄安熱潮過后，防御性的食品飲料和家用電器成為市場(chǎng)新寵，從成交占比角度，兩個(gè)行業(yè)都是在去年4月底打破牛市期間的低占比狀態(tài)，進(jìn)入新的震蕩區(qū)間，目前雖然在小幅偏高的位置，但不像前期的建材行業(yè)那樣出現(xiàn)極值現(xiàn)象，相比較而言更為安全。前期觀察列表中，醫(yī)藥生物出現(xiàn)底部放量現(xiàn)象，值得重點(diǎn)關(guān)注。傳媒、通信與商業(yè)貿(mào)易還在探底過程中。

華創(chuàng)證券：知常明變，穩(wěn)守價(jià)值

華創(chuàng)證券王君團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)和行業(yè)分化極為嚴(yán)重，雄安新區(qū)的成立對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提振更多體現(xiàn)為下行途中的反彈，而雄安概念的虹吸效應(yīng)使得存量資金博弈下A股的結(jié)構(gòu)分化進(jìn)一步加劇，在市場(chǎng)情緒的劇烈起伏下市場(chǎng)的收益風(fēng)險(xiǎn)比逐漸耗散，最終引發(fā)了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放。

此外，對(duì)于股市而言，從輪動(dòng)角度而言，由于和價(jià)格相關(guān)的周期股漲至高位，經(jīng)濟(jì)的平滑筑頂讓后周期消費(fèi)防御品種具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，而監(jiān)管環(huán)境的大背景又讓價(jià)值類股市成為股市最小阻力方向，在改革的相關(guān)推進(jìn)也讓股市上相應(yīng)的板塊成為可以明確把握的方向——“政策為矛，價(jià)值為盾”。市場(chǎng)縮量企穩(wěn)后觀望情緒濃厚，金融監(jiān)管高壓對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的抑制已經(jīng)成為目前市場(chǎng)的主要矛盾。

投資策略上，A股市場(chǎng)在趨勢(shì)受到抑制的同時(shí)，配置上仍然注重相對(duì)防御的結(jié)構(gòu)和更具確定性的主題機(jī)會(huì)。行業(yè)方面，建議配置消費(fèi)及公共事業(yè)板塊，消費(fèi)板塊繼續(xù)推薦關(guān)注白酒，公共事業(yè)板塊繼續(xù)推薦環(huán)保；主題方面，建議掘金雄安主題的裝配式建筑細(xì)分龍頭、內(nèi)蒙古70周年大慶和天津混改主題。