美股暴跌折射經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 加息節(jié)奏或放緩

美國(guó)股市三大股指周跌幅均接近5%，國(guó)債出現(xiàn)長(zhǎng)短期收益率倒掛的衰退先兆指標(biāo)，反映當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)遇到了極大風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不利局面，業(yè)界和美聯(lián)儲(chǔ)官員近期釋放信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)明年將放緩加息節(jié)奏。

標(biāo)普500指數(shù)上周最后一個(gè)交易日大跌2.3%，一周跌幅近5%，就技術(shù)形態(tài)而言意味著空頭動(dòng)力較強(qiáng)，也預(yù)示美股后市仍趨跌。

美股另外兩大指數(shù)上周同樣遭遇重挫。道瓊斯工業(yè)指數(shù)周跌幅達(dá)4.5%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)全周跌4.9%，12月第一周表現(xiàn)皆為2008年來最糟。標(biāo)普500及納斯達(dá)克綜合指數(shù)都已跌入修正區(qū)。

英特爾、微軟、思科、IBM、字母表、蘋果、網(wǎng)飛等科技和通訊類指標(biāo)股也大幅下挫，今年漲幅皆全數(shù)回吐。

市場(chǎng)人士稱，弱于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也將使經(jīng)濟(jì)前景和美股走勢(shì)承壓。美國(guó)勞工部當(dāng)周宣布，美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人口增加15.5萬人，遠(yuǎn)低于預(yù)期值19.8萬人，也大幅低于10月前值25萬人。11月美國(guó)失業(yè)率為3.7%，與前值持平，也與1969年的水平相同。11月平均時(shí)薪環(huán)比不及預(yù)期，同比與預(yù)期持平。

工銀國(guó)際發(fā)布的最新報(bào)告稱，美股間歇性調(diào)整還將整體延續(xù)。報(bào)告根據(jù)歷史數(shù)據(jù)盤點(diǎn)認(rèn)為，美股的周期牛長(zhǎng)熊短，主導(dǎo)但并不完全決定全球股市表現(xiàn)；第二，美股調(diào)整期內(nèi)“西方不亮東方亮”，全球相對(duì)價(jià)值高點(diǎn)將切換至實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)顯著或有金融中心替代效應(yīng)的市場(chǎng)；第三，美股行業(yè)估值擠泡沫，牛市中領(lǐng)漲板塊在調(diào)整期壓力最大；第四，微觀選擇和剛性需求為先，日常消費(fèi)和醫(yī)療保健將體現(xiàn)底倉(cāng)價(jià)值。

另外，美國(guó)債券市場(chǎng)也發(fā)生了被視為經(jīng)濟(jì)衰退前兆——長(zhǎng)期利率低于短期利率的“利率倒掛”。

日經(jīng)新聞社文章分析稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍相對(duì)樂觀，市場(chǎng)上很多觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不在某種程度上維持緩慢持續(xù)加息的方針。這樣一來，利率倒掛將進(jìn)一步加強(qiáng)，市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和股價(jià)下跌有可能加速。但是，如果美聯(lián)儲(chǔ)顧及市場(chǎng)心理，情況將不斷改變。

屬于實(shí)務(wù)派的美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾或出乎意料地靈活改變政策的方向性，遏制負(fù)面循環(huán)。但是，靈活的政策運(yùn)作一旦超過限度，反而將加大行情的波動(dòng)幅度。即使美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)遏制股價(jià)下跌，市場(chǎng)大幅震蕩的局面明年或許也將繼續(xù)。

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德日前表示，由于國(guó)債收益率曲線倒掛，美聯(lián)儲(chǔ)可能考慮推遲今年12月加息。他成為第一個(gè)公開暗示12月可能暫停加息的美聯(lián)儲(chǔ)高官。

不過市場(chǎng)人士多數(shù)認(rèn)為，12月加息仍然是美聯(lián)儲(chǔ)的必然路徑，但官員們的表態(tài)意味著2019年加息節(jié)奏放緩。