美股暴跌折射經(jīng)濟風險 加息節(jié)奏或放緩

美國股市三大股指周跌幅均接近5%，國債出現(xiàn)長短期收益率倒掛的衰退先兆指標，反映當前美國經(jīng)濟遇到了極大風險。應對市場不利局面，業(yè)界和美聯(lián)儲官員近期釋放信號，美聯(lián)儲明年將放緩加息節(jié)奏。

標普500指數(shù)上周最后一個交易日大跌2.3%，一周跌幅近5%，就技術(shù)形態(tài)而言意味著空頭動力較強，也預示美股后市仍趨跌。

美股另外兩大指數(shù)上周同樣遭遇重挫。道瓊斯工業(yè)指數(shù)周跌幅達4.5%；納斯達克綜合指數(shù)全周跌4.9%，12月第一周表現(xiàn)皆為2008年來最糟。標普500及納斯達克綜合指數(shù)都已跌入修正區(qū)。

英特爾、微軟、思科、IBM、字母表、蘋果、網(wǎng)飛等科技和通訊類指標股也大幅下挫，今年漲幅皆全數(shù)回吐。

市場人士稱，弱于預期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也將使經(jīng)濟前景和美股走勢承壓。美國勞工部當周宣布，美國11月非農(nóng)就業(yè)人口增加15.5萬人，遠低于預期值19.8萬人，也大幅低于10月前值25萬人。11月美國失業(yè)率為3.7%，與前值持平，也與1969年的水平相同。11月平均時薪環(huán)比不及預期，同比與預期持平。

工銀國際發(fā)布的最新報告稱，美股間歇性調(diào)整還將整體延續(xù)。報告根據(jù)歷史數(shù)據(jù)盤點認為，美股的周期牛長熊短，主導但并不完全決定全球股市表現(xiàn)；第二，美股調(diào)整期內(nèi)“西方不亮東方亮”，全球相對價值高點將切換至實體經(jīng)濟表現(xiàn)顯著或有金融中心替代效應的市場；第三，美股行業(yè)估值擠泡沫，牛市中領(lǐng)漲板塊在調(diào)整期壓力最大；第四，微觀選擇和剛性需求為先，日常消費和醫(yī)療保健將體現(xiàn)底倉價值。

另外，美國債券市場也發(fā)生了被視為經(jīng)濟衰退前兆——長期利率低于短期利率的“利率倒掛”。

日經(jīng)新聞社文章分析稱，美國經(jīng)濟指標仍相對樂觀，市場上很多觀點認為，美聯(lián)儲將不得不在某種程度上維持緩慢持續(xù)加息的方針。這樣一來，利率倒掛將進一步加強，市場的經(jīng)濟風險和股價下跌有可能加速。但是，如果美聯(lián)儲顧及市場心理，情況將不斷改變。

屬于實務派的美聯(lián)儲主席鮑威爾或出乎意料地靈活改變政策的方向性，遏制負面循環(huán)。但是，靈活的政策運作一旦超過限度，反而將加大行情的波動幅度。即使美聯(lián)儲暫時遏制股價下跌，市場大幅震蕩的局面明年或許也將繼續(xù)。

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德日前表示，由于國債收益率曲線倒掛，美聯(lián)儲可能考慮推遲今年12月加息。他成為第一個公開暗示12月可能暫停加息的美聯(lián)儲高官。

不過市場人士多數(shù)認為，12月加息仍然是美聯(lián)儲的必然路徑，但官員們的表態(tài)意味著2019年加息節(jié)奏放緩。