H股上市五年，總資產(chǎn)超12萬(wàn)億 解析郵儲(chǔ)銀行的成長(zhǎng)密碼

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 胡艷明  10月28日，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行（下稱“郵儲(chǔ)銀行”）發(fā)布2021年三季度業(yè)績(jī)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2383.58億元（中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，下同），同比增長(zhǎng)10.22%；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)648.25億元，同比增長(zhǎng)22.55%；不良貸款率0.82%，撥備覆蓋率422.70%，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)異。

記者注意到，2021年9月，恰好與郵儲(chǔ)銀行走向資本市場(chǎng)的時(shí)間，組成了一個(gè)5年的周期。時(shí)間回?fù)艿?年前：2016年9月28日，郵儲(chǔ)銀行在香港交易所敲響了上市的鐘聲。

彼時(shí)郵儲(chǔ)銀行成功登陸港交所，憑借零售銀行的資源稟賦和成長(zhǎng)潛力獲得了資本市場(chǎng)的認(rèn)可，以募資591.5億港元的金額，成為2015年至上市當(dāng)時(shí)全球最大的IPO，也是2011年至上市當(dāng)時(shí)H股最大的IPO、H股歷史上第七大IPO。

當(dāng)時(shí)的郵儲(chǔ)銀行期待以上市為契機(jī)，抓住改革發(fā)展機(jī)遇，拓寬資本補(bǔ)充渠道，并進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司治理，促進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

5年之后，這家國(guó)有大行的總資產(chǎn)已經(jīng)超12萬(wàn)億元，在中國(guó)銀行業(yè)中位列第五位。幾年間，郵儲(chǔ)銀行是否兌現(xiàn)當(dāng)初的承諾，進(jìn)一步筑牢零售大行的差異化優(yōu)勢(shì)？未來(lái)，這家擁有近4萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的零售大行，能否繼續(xù)推進(jìn)金融與科技深度融合，不斷擴(kuò)大零售優(yōu)勢(shì)，按下轉(zhuǎn)型發(fā)展的“加速鍵”，維持高成長(zhǎng)性？

數(shù)說(shuō)上市五年蝶變

郵儲(chǔ)銀行是國(guó)內(nèi)最年輕的國(guó)有大行。2007年3月，在改革原郵政儲(chǔ)蓄管理體制基礎(chǔ)上，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行有限責(zé)任公司正式掛牌成立。不過(guò)，追根溯源，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄從1919年起開辦郵政儲(chǔ)金業(yè)務(wù)，至今已有超過(guò)百年的歷史。

2012年1月，郵儲(chǔ)銀行整體改制為股份有限公司；2015年12月，完成上市前戰(zhàn)略投資者引進(jìn)工作；2016年9月28日，在香港聯(lián)交所掛牌上市；2019年12月，在上交所掛牌上市，完成“股改-引戰(zhàn)-A、H 兩地上市”三步走改革目標(biāo)。

在籌備登陸國(guó)際資本市場(chǎng)時(shí)，郵儲(chǔ)銀行希望以上市為契機(jī)，更加充分發(fā)揮龐大的網(wǎng)絡(luò)和客戶基礎(chǔ)、獨(dú)特的“自營(yíng)+代理”模式、雄厚的資金實(shí)力、優(yōu)異的資產(chǎn)質(zhì)量以及顯著的成長(zhǎng)潛力等優(yōu)勢(shì)。站在5周年的時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，幾組數(shù)據(jù)可以作為郵儲(chǔ)銀行的發(fā)展成果。

根據(jù)郵儲(chǔ)銀行披露數(shù)據(jù)，經(jīng)過(guò)上市5年來(lái)的發(fā)展，從2016年3月末至2021年9月末，該行資產(chǎn)總額從7.71萬(wàn)億元增至12.22萬(wàn)億元、負(fù)債總額從7.43萬(wàn)億元增至11.44萬(wàn)億元、存款總額從6.73萬(wàn)億元增至11.02萬(wàn)億元、貸款總額從2.67萬(wàn)億元增至6.37萬(wàn)億元，保持了高成長(zhǎng)性。

2016年，郵儲(chǔ)銀行在英國(guó)《銀行家》雜志“全球銀行1000強(qiáng)”榜單中按一級(jí)資本位居第39位，現(xiàn)已躍升至第15位。上市后次年，郵儲(chǔ)銀行獲得了國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)、穆迪、標(biāo)普全球給予的主體評(píng)級(jí)，此后每年復(fù)評(píng)，均保持了中國(guó)銀行業(yè)最優(yōu)的評(píng)級(jí)結(jié)果（惠譽(yù)A+、穆迪A1、標(biāo)普全球A，展望均為穩(wěn)定）。在標(biāo)普率先獲得境內(nèi)銀行間市場(chǎng)評(píng)級(jí)牌照后，郵儲(chǔ)銀行也于2020年初獲得了AAAspc的最高主體評(píng)級(jí)，為國(guó)有大行首家。

作為年輕的國(guó)有大行，郵儲(chǔ)銀行貸款業(yè)務(wù)起步較晚，存貸比是市場(chǎng)關(guān)注的指標(biāo)，2016年H股上市時(shí)，郵儲(chǔ)銀行曾經(jīng)承諾，三年內(nèi)存貸比超過(guò)50%，2019年中期即提前實(shí)現(xiàn)了這個(gè)目標(biāo)，之后每年保持了2-3個(gè)百分點(diǎn)的提升。郵儲(chǔ)銀行董事長(zhǎng)張金良在該行2021年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，預(yù)計(jì)到2022年底，存貸比有可能提升到60%。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月末，郵儲(chǔ)銀行存貸比已達(dá)57.82%。

作為上市公司，銀行的股價(jià)和估值無(wú)疑是衡量一家企業(yè)在資本市場(chǎng)的認(rèn)可度的重要指標(biāo)之一。相比在港上市首日?qǐng)?bào)收于4.77港元，截至11月3日收盤，郵儲(chǔ)銀行H股股價(jià)報(bào)收5.69港元/股。2016年-2020年，郵儲(chǔ)銀行歸屬于銀行股東的權(quán)益年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)18%，每股凈資產(chǎn)增加了1.97元。

股價(jià)的上漲背后需要業(yè)績(jī)支撐，在體現(xiàn)盈利能力的指標(biāo)中，2016年-2020年，郵儲(chǔ)銀行營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的高增長(zhǎng)；凈息差由2.25%上升到2.42%；成本收入比下降了8.58個(gè)百分點(diǎn)；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）一直保持行業(yè)較優(yōu)水平，2021年前三季度達(dá)到13.68%，為國(guó)有大行最高。

在資本市場(chǎng)，銀行的分紅情況也是股東關(guān)注的重點(diǎn)。自2016年H股上市后郵儲(chǔ)銀行分紅比例逐年提升，過(guò)去5年（2016-2020年度）已累計(jì)分紅711.33億元，分紅比例分別為15%、25%、30%、30%和30%，金額分別為59.72億元、119.20億元、156.96億元、182.83億元和192.62億元。近三年持續(xù)保持30%的分紅比例。

零售業(yè)務(wù)戰(zhàn)略升級(jí)

郵儲(chǔ)銀行的特色非常鮮明，在該行2021年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，郵儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)劉建軍總結(jié)歸納為四點(diǎn)：一是零售銀行業(yè)務(wù)的稟賦優(yōu)異。郵儲(chǔ)銀行擁有近4萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，6.3億的個(gè)人客戶，零售資源非常豐富。二是根植縣域、基礎(chǔ)牢固。郵儲(chǔ)銀行縣域及以下的網(wǎng)點(diǎn)占比接近70%，縣域及以下存款業(yè)務(wù)占全行的比重將近70%，在縣域市場(chǎng)具有顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。三是隊(duì)伍年輕，充滿活力。四是資產(chǎn)負(fù)債表很干凈，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異。

在銀行業(yè)紛紛向零售業(yè)務(wù)發(fā)力時(shí)，郵儲(chǔ)銀行有自身的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，截至2021年9月末，郵儲(chǔ)銀行管理零售客戶資產(chǎn)（AUM）12.2萬(wàn)億元，年新增近萬(wàn)億元；個(gè)人存款9.7萬(wàn)億元，占各項(xiàng)存款的比例為88%；個(gè)人貸款3.68萬(wàn)億元，占各項(xiàng)貸款的比例為57.80%。

早在2019年，張金良表示，該行將進(jìn)一步擴(kuò)大在零售業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)。具體來(lái)說(shuō)：積極構(gòu)建財(cái)富管理體系，助力客戶與銀行價(jià)值雙提升；積極推進(jìn)網(wǎng)點(diǎn)系統(tǒng)化轉(zhuǎn)型，持續(xù)提升網(wǎng)點(diǎn)價(jià)值；積極推進(jìn)科技賦能，助推零售客戶富礦挖掘。

值得關(guān)注的是，根據(jù)郵儲(chǔ)銀行三季報(bào)披露，該行戰(zhàn)略升級(jí)財(cái)富管理體系。據(jù)了解，該行加快發(fā)展財(cái)富管理，開展客戶分層經(jīng)營(yíng)，精選績(jī)優(yōu)產(chǎn)品，搭建差異化財(cái)富服務(wù)體系；推廣基金、保險(xiǎn)專項(xiàng)訓(xùn)練營(yíng)，在4萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)持續(xù)開展客戶投教沙龍，把網(wǎng)點(diǎn)打造為投資者教育中心，切實(shí)為客戶創(chuàng)造價(jià)值。數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，郵儲(chǔ)銀行VIP客戶超4000萬(wàn)戶，財(cái)富客戶規(guī)模346萬(wàn)戶，較上年末增長(zhǎng)20.59%。

招商證券首席銀行業(yè)分析師廖志明認(rèn)為，郵儲(chǔ)銀行的零售戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)，瞄準(zhǔn)財(cái)富管理賽道，近年來(lái)在財(cái)富管理組織架構(gòu)、客戶經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品服務(wù)、隊(duì)伍建設(shè)、系統(tǒng)建設(shè)等方面進(jìn)行全面升級(jí)，升級(jí)成效初顯。隨著升級(jí)的持續(xù)推進(jìn)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)有望迎來(lái)大發(fā)展。

一直以來(lái)，干凈的資產(chǎn)負(fù)債表和優(yōu)異的資產(chǎn)質(zhì)量是郵儲(chǔ)銀行的優(yōu)勢(shì)。在信貸業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，在經(jīng)歷疫情大考之后，幾年來(lái)，郵儲(chǔ)銀行保持遠(yuǎn)優(yōu)于行業(yè)平均水平的資產(chǎn)質(zhì)量。截至2021年9月末，郵儲(chǔ)銀行不良貸款率僅為0.82%，不到行業(yè)平均值1.87%的一半；撥備覆蓋率 422.70%，遠(yuǎn)高于行業(yè)192.4%的平均水平。

面向“十四五”，張金良表示，郵儲(chǔ)銀行對(duì)未來(lái)五年作了新的思考和規(guī)劃，形成了自身“十四五”規(guī)劃綱要，將以更大力度整合內(nèi)部資源、以改革創(chuàng)新為根本動(dòng)力、以客戶為中心、以價(jià)值創(chuàng)造為導(dǎo)向，在普惠金融、財(cái)富金融、產(chǎn)業(yè)金融、綠色金融四大領(lǐng)域發(fā)力，開創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展新局面。

融入國(guó)家戰(zhàn)略新機(jī)遇

在國(guó)家推進(jìn)鄉(xiāng)村振興和共同富裕的機(jī)遇下，各家銀行紛紛發(fā)力農(nóng)村金融市場(chǎng)，利用金融科技手段不斷下沉服務(wù)重心，延伸金融服務(wù)觸角。郵儲(chǔ)銀行提出，“打造服務(wù)鄉(xiāng)村振興和新型城鎮(zhèn)化的領(lǐng)先的數(shù)字生態(tài)銀行”。

自2007年成立以來(lái)，郵儲(chǔ)銀行堅(jiān)持服務(wù)“三農(nóng)”、城鄉(xiāng)居民和中小企業(yè)，“普之城鄉(xiāng)、惠之于民”的形象已經(jīng)深入廣大農(nóng)村地區(qū)。

郵儲(chǔ)銀行擁有近4萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋了全國(guó)（除港澳臺(tái)）所有城市及99%的縣域地區(qū)；服務(wù)個(gè)人客戶超6億戶，其中4億多分布在縣及縣以下農(nóng)村地區(qū)；立足自身資源稟賦，構(gòu)建了具有郵儲(chǔ)銀行特色的普惠金融服務(wù)體系，打造了線上線下有機(jī)融合的服務(wù)模式。除此之外，郵儲(chǔ)銀行和中國(guó)郵政整合彼此優(yōu)勢(shì)，協(xié)同推進(jìn)商流、物流、資金流“三流合一”，有利于解決農(nóng)村“融資難”“銷售難”“物流難”問(wèn)題。

一組數(shù)據(jù)可以反映郵儲(chǔ)銀行在服務(wù)“三農(nóng)”方面的力度和成效：截至2021年9月末，涉農(nóng)貸款余額 1.58萬(wàn)億元，占全行各項(xiàng)貸款的比例約為四分之一；截至2020年末，涉農(nóng)貸款連續(xù)7年新增超千億元；自2007年開辦小額貸款業(yè)務(wù)以來(lái)，累計(jì)發(fā)放小額貸款超5萬(wàn)億元，服務(wù)超4000萬(wàn)人次，筆均金額僅10余萬(wàn)元。

在制定戰(zhàn)略規(guī)劃綱要時(shí)，郵儲(chǔ)銀行將自身資源稟賦與國(guó)家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、共同富裕目標(biāo)結(jié)合，將其視為自身的重大戰(zhàn)略機(jī)遇。郵儲(chǔ)銀行認(rèn)為，服務(wù)“三農(nóng)”、城鄉(xiāng)居民和中小企業(yè)的定位與全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)全體人民共同富裕的目標(biāo)高度契合。

為此，郵儲(chǔ)銀行制定了2021年及“十四五”時(shí)期服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃。其中，有一項(xiàng)數(shù)據(jù)值得關(guān)注：“十四五”時(shí)期，郵儲(chǔ)銀行將力爭(zhēng)每年涉農(nóng)貸款投放不低于5000億元。

“全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興，加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化，深入推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，提升城鄉(xiāng)融合發(fā)展是國(guó)家‘十四五’重點(diǎn)戰(zhàn)略，讓大多數(shù)農(nóng)民有郵儲(chǔ)銀行的授信，為億萬(wàn)農(nóng)戶提供綜合金融服務(wù)，是郵儲(chǔ)銀行的夢(mèng)想，也是我們的資源稟賦和目標(biāo)所在。”劉建軍表示。

在支持鄉(xiāng)村振興時(shí)，如何平衡服務(wù)“三農(nóng)”和風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)系是金融服務(wù)“三農(nóng)”工作中一個(gè)繞不開的話題。對(duì)于如何控制好風(fēng)險(xiǎn)，做到商業(yè)可持續(xù)發(fā)展，郵儲(chǔ)銀行三農(nóng)金融事業(yè)部總監(jiān)楊波表示，郵儲(chǔ)銀行的主要做法，還是立足于郵儲(chǔ)銀行自身的資源稟賦，通過(guò)科技賦能，線上線下相結(jié)合，不斷地創(chuàng)新服務(wù)模式，提高服務(wù)效率，降低服務(wù)成本，控制好風(fēng)險(xiǎn)。

按下數(shù)字化轉(zhuǎn)型“快進(jìn)鍵”

過(guò)去，郵儲(chǔ)銀行給人的印象是扎根縣域；如今，這家銀行希望通過(guò)科技的力量使線上線下深度融合。所以，在打造“一流大型零售銀行”的過(guò)程中，科技成為郵儲(chǔ)銀行轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵因素之一。

2019年，張金良明確提出，為了實(shí)現(xiàn)科技驅(qū)動(dòng)發(fā)展的目標(biāo)，郵儲(chǔ)銀行每年將拿出營(yíng)業(yè)收入的3%左右投入到信息科技領(lǐng)域。從該行信息科技投入的金額來(lái)看，2019年投入82億元，占全年?duì)I收比例2.96%；2020年信息科技投入90.27億元，占營(yíng)業(yè)收入3.15% ；2021年上半年，投入超52億元，占營(yíng)業(yè)收入的3.30%。

在科技人才隊(duì)伍建設(shè)方面，從2019年以來(lái)，郵儲(chǔ)銀行加大了IT人員的招聘力度，特別是自主研發(fā)和測(cè)試人員的招聘力度，總行IT人員連續(xù)兩年翻番。目前，該行參與信息科技建設(shè)的自主研發(fā)和外包的IT人員已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)人。

資金和人才投入后，科技系統(tǒng)的建設(shè)情況如何？據(jù)悉，郵儲(chǔ)銀行目前正在全力推進(jìn)“345”工程計(jì)劃，即三個(gè)核心、四個(gè)“新一代”、五個(gè)基礎(chǔ)平臺(tái)。

其中，“三個(gè)核心”就是個(gè)人業(yè)務(wù)核心、公司業(yè)務(wù)核心和信用卡核心；“四個(gè)新一代”就是新一代個(gè)人業(yè)務(wù)核心系統(tǒng)、新一代信貸業(yè)務(wù)平臺(tái)、新一代資金業(yè)務(wù)平臺(tái)、新一代中間業(yè)務(wù)平臺(tái)；“五大基礎(chǔ)平臺(tái)”即郵儲(chǔ)大腦、大數(shù)據(jù)平臺(tái)、云平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)、區(qū)塊鏈服務(wù)平臺(tái)。

這項(xiàng)工程計(jì)劃幾乎涵蓋了銀行所有的產(chǎn)品和服務(wù)。除此之外，5年來(lái)郵儲(chǔ)銀行金融科技領(lǐng)域也開展了一些系統(tǒng)性工程和具體工作。過(guò)去5年中，郵儲(chǔ)銀行構(gòu)建了流程整合、信貸業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、資金業(yè)務(wù)、組合交易、CRM、內(nèi)部評(píng)級(jí)及服務(wù)開放等的新“八大平臺(tái)”，部署了互聯(lián)網(wǎng)金融云、核心云、大數(shù)據(jù)云、培訓(xùn)云、研發(fā)測(cè)試云等“五朵云”，新建了145個(gè)信息化系統(tǒng)。而且，郵儲(chǔ)銀行開發(fā)了人工智能技術(shù)平臺(tái)——“郵儲(chǔ)大腦”，逐步完善建設(shè)與推廣，推動(dòng)風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域業(yè)務(wù)的智能化轉(zhuǎn)型，提升技術(shù)應(yīng)用落地效率。在業(yè)務(wù)中，采用平臺(tái)和應(yīng)用“雙軌”建設(shè)并行的方式加快新技術(shù)應(yīng)用。

2020年5月，郵儲(chǔ)銀行獲批加入國(guó)家數(shù)字人民幣試點(diǎn)。據(jù)了解，郵儲(chǔ)銀行推出了錢包轉(zhuǎn)錢、條碼支付、碰一碰支付、子錢包支付、一鍵發(fā)薪、紅包消費(fèi)券、硬錢包雙離線交易等超160個(gè)產(chǎn)品組件，搭建了數(shù)字人民幣產(chǎn)品服務(wù)體系，打造覆蓋C端、B端的支付結(jié)算服務(wù)閉環(huán)。

在場(chǎng)景建設(shè)方面，依靠自身的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，郵儲(chǔ)銀行從餐飲、商超、交通出行、公共繳費(fèi)等基礎(chǔ)民生服務(wù)出發(fā)，在全國(guó)11個(gè)數(shù)字人民幣試點(diǎn)地區(qū)建設(shè)近10萬(wàn)個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景。