茅臺(tái)股價(jià)突破千元詳細(xì)情況 茅臺(tái)股價(jià)突破千元原因是什么

機(jī)構(gòu)抱團(tuán)貴州茅臺(tái)散戶擠出 1000元股價(jià)貴不貴？

郭璐慶

[隨著茅臺(tái)股價(jià)有望破千，投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步變化。一方面是機(jī)構(gòu)進(jìn)一步抱團(tuán)，另一方面則是對(duì)中小散戶的“擠出效應(yīng)”愈發(fā)明顯。]

貴州茅臺(tái)（600519.SH）目前的最高價(jià)停留在999.69元/股，距離成為A股首只千元股只差3毛1。茅臺(tái)股價(jià)沖擊千元大關(guān)，還差“臨門(mén)一腳”。

6月24日，以貴州茅臺(tái)為代表的食品飲料行業(yè)領(lǐng)漲兩市，截至收盤(pán)上漲1.12%；貴州茅臺(tái)上漲1.11%；五糧液（000858.SZ）上漲1.84%，盤(pán)中最高沖至117.4元/股，刷新歷史高點(diǎn)。

“和同行交流下來(lái)，從持倉(cāng)判斷來(lái)看，尤其機(jī)構(gòu)對(duì)茅臺(tái)的看法挺堅(jiān)定的。抱團(tuán)抱得很緊。茅臺(tái)作為稀缺資產(chǎn)，業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)可以消化潛在的估值壓力，機(jī)構(gòu)逐漸可能進(jìn)入到良性互動(dòng)的階段。”深圳一位私募基金經(jīng)理表示。

最近五個(gè)交易日，中信食品飲料指數(shù)累計(jì)上漲6.76%。食品飲料板塊上周繼續(xù)大幅上漲，白酒和食品的優(yōu)質(zhì)龍頭股的漲幅較大，使得市場(chǎng)的一致預(yù)期進(jìn)一步持續(xù)強(qiáng)化。

因此，有賣方研究員認(rèn)為，消費(fèi)股的良好表現(xiàn)，迫使其他風(fēng)格的投資經(jīng)理被迫轉(zhuǎn)向消費(fèi)股的投資，不然就可能面臨巨大的業(yè)績(jī)壓力。

而隨著茅臺(tái)股價(jià)有望破千，投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步變化。一方面是機(jī)構(gòu)進(jìn)一步抱團(tuán)，另一方面則是對(duì)中小散戶的“擠出效應(yīng)”愈發(fā)明顯。

1000元貴不貴？

“一方面，機(jī)構(gòu)會(huì)拿茅臺(tái)和國(guó)外的稀缺資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)比，比如可口可樂(lè)。從全球資產(chǎn)的性價(jià)比的角度來(lái)看，茅臺(tái)的估值還是適中的，并沒(méi)有很高的溢價(jià)；但是考慮到盈利屬性，可口可樂(lè)是個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，而茅臺(tái)有20%~30%的增長(zhǎng)，茅臺(tái)可以有比可口可樂(lè)更高的估值。”上述深圳私募人士分析。

“那些抱著消費(fèi)的投資者，基本不會(huì)再去擇時(shí)，即便短期會(huì)調(diào)整，未來(lái)也會(huì)走出來(lái)。”他說(shuō)。

而與之相反的另外一部分投資者，從歷史上的周期性考慮，茅臺(tái)屬于后周期，如果盈利低于預(yù)期，股價(jià)會(huì)有一定程度的調(diào)整——這便是擇時(shí)投資者關(guān)注的問(wèn)題。

“從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，外資配置角度來(lái)看，肯定是加倉(cāng)的方向；從國(guó)內(nèi)短期考核、絕對(duì)收益的角度看，茅臺(tái)性價(jià)比就沒(méi)那么高。”北京一位券商分析師也認(rèn)為。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年一季度末，除了國(guó)內(nèi)的主流公募基金，易方達(dá)資管（香港）、新加坡政府投資有限公司等QFII資金也重倉(cāng)了茅臺(tái)。

越來(lái)越多的分析人士指出，隨著機(jī)構(gòu)的不斷抱團(tuán)，茅臺(tái)的投資者結(jié)構(gòu)也會(huì)發(fā)生進(jìn)一步變化：機(jī)構(gòu)持股進(jìn)一步提升，隨之而來(lái)的是散戶的擠出。

“茅臺(tái)、平安或大市值藍(lán)籌本來(lái)就不是散戶的主要投資標(biāo)的，機(jī)構(gòu)化已經(jīng)非常明顯了。未來(lái)也會(huì)是這樣。”上述北京券商分析師表示，從市場(chǎng)的邊際定價(jià)來(lái)說(shuō)，一些核心、穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)，外資的定價(jià)權(quán)是在增加的。

“外資更看重茅臺(tái)的穩(wěn)定盈利，20%~30%對(duì)于外資來(lái)說(shuō)是高增長(zhǎng)。從這個(gè)角度來(lái)講，減持茅臺(tái)的理由不充分，短期的窗口更多是加倉(cāng)的時(shí)候。但內(nèi)資更多是從交易周期的角度來(lái)考慮。”他說(shuō)。

不過(guò)，第一財(cái)經(jīng)也了解到，因?yàn)橥赓Y理念的灌輸，一些價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)接受了這種理念，基本是鎖倉(cāng)；或者有一定底倉(cāng)，浮動(dòng)倉(cāng)位進(jìn)行調(diào)整。

“這種風(fēng)格將會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間，短期看，只要不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)股收入和利潤(rùn)掉頭向下，這種投資邏輯就不會(huì)逆轉(zhuǎn)。”太平洋證券食品飲料分析師也稱，市場(chǎng)一致預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，個(gè)股強(qiáng)者恒強(qiáng)。無(wú)論北上資金還是國(guó)內(nèi)投資者，持續(xù)流出消費(fèi)品龍頭股，賣出獲利了結(jié)者越來(lái)越少。”

“長(zhǎng)期來(lái)看，茅臺(tái)有投資價(jià)值，但是半年漲30%、50%很難，目前的價(jià)格我覺(jué)得是合理的。”深圳一位公募基金經(jīng)理也表示。

小票沒(méi)有增量資金

6月24日，上證50上漲0.37%，但創(chuàng)業(yè)板指下跌0.61%——這與一些市場(chǎng)人士的預(yù)判出現(xiàn)較大反差。

“本來(lái)上周出臺(tái)了一系列政策后會(huì)偏向于中小創(chuàng)的炒作，誰(shuí)知道機(jī)構(gòu)用腳投票擁抱了上證50。”一位投資者表示。

6月20日，證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)，主要內(nèi)容包括取消重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的“凈利潤(rùn)”指標(biāo)；縮短“累計(jì)首次原則”計(jì)算期間從60個(gè)月到36個(gè)月；允許特定戰(zhàn)略新興標(biāo)的在創(chuàng)業(yè)板重組上市；恢復(fù)借殼配套融資。

有消息稱，證監(jiān)會(huì)近期組織開(kāi)展并購(gòu)重組標(biāo)的和重組上市公司的專項(xiàng)檢查。未來(lái)還將通過(guò)不斷加大現(xiàn)場(chǎng)檢查力度等多種方式，對(duì)并購(gòu)重組“三高”問(wèn)題持續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管，堅(jiān)決打擊惡意炒殼等違法違規(guī)行為。

一些分析人士表示，修改《重組辦法》疊加海外風(fēng)險(xiǎn)邊際緩和，政策預(yù)期進(jìn)一步提升，都有助于改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

“市場(chǎng)有幾方面力量，一是比較活躍的游資，但受傷比較重，很難恢復(fù)活力，后來(lái)消息又說(shuō)大家炒殼，所以今天大家的信心又不足。”該深圳公募基金經(jīng)理分析，“炒作茅臺(tái)的更多是機(jī)構(gòu)資金，或者是護(hù)盤(pán)資金。如果只是他們參與，很難把市場(chǎng)激活。”該深圳公募基金經(jīng)理稱。

“和2018年不一樣，監(jiān)管朝著放松周期去走。但是小票的問(wèn)題還是在于增長(zhǎng)的高度不確定，或者股價(jià)的波動(dòng)性，小票的流動(dòng)性折價(jià)因素存在，中小市值的個(gè)股是比較吃虧的。從市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)來(lái)看，出于業(yè)績(jī)考慮，絕對(duì)收益投資者還是更愿意配置藍(lán)籌白馬。這也導(dǎo)致小票沒(méi)有增量資金。”上述深圳私募人士也分析表示。