應(yīng)對(duì)疫情沖擊，宏觀政策如何發(fā)力

當(dāng)前，全國(guó)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好、生產(chǎn)生活秩序加快恢復(fù)態(tài)勢(shì)不斷鞏固和拓展。但境外疫情擴(kuò)散蔓延，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，也帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。

近日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實(shí)施力度，抓緊研究提出積極應(yīng)對(duì)的一攬子宏觀政策措施。我國(guó)如何加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作?就相關(guān)熱點(diǎn)問(wèn)題，本報(bào)邀請(qǐng)三位專家深入研討。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有良好支撐

為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)造成的沖擊，我國(guó)已連續(xù)出臺(tái)實(shí)施了一系列財(cái)政、貨幣、就業(yè)等政策，近期中央政治局會(huì)議又進(jìn)一步明確了多項(xiàng)政策措施。這些宏觀政策的主要著力點(diǎn)是什么?

劉尚希：新冠肺炎疫情產(chǎn)生的負(fù)面沖擊，使就業(yè)、企業(yè)營(yíng)運(yùn)和個(gè)人日常生活處在一個(gè)高度不確定性的環(huán)境當(dāng)中。疫情主要有兩方面直接影響。一是在需求方面，引起群體性需求收縮，特別是對(duì)于旅游、餐飲、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，影響很明顯、很直接，速度很快;二是在供給方面，受疫情影響，不少企業(yè)春節(jié)過(guò)后復(fù)工出現(xiàn)困難。

國(guó)家采取的一系列政策，旨在注入確定性和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)沖疫情帶來(lái)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政政策方面，保持積極的財(cái)政政策取向，采取包括加強(qiáng)經(jīng)費(fèi)保障、減稅降費(fèi)、貸款貼息等有力措施。近日，中央進(jìn)一步提出適當(dāng)提高財(cái)政赤字率、發(fā)行特別國(guó)債、增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模等重要舉措。這些舉措對(duì)沖了疫情給經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行帶來(lái)的負(fù)面影響，彰顯了財(cái)政應(yīng)急兜底的作用。在貨幣政策方面，采取了一系列措施，保持流動(dòng)性合理充裕。這些密集出臺(tái)的政策，為打贏疫情防控阻擊戰(zhàn)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供了良好支撐。

劉俏：從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的一月份和二月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，新冠肺炎疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)造成了較大沖擊。在疫情暴發(fā)初期，我國(guó)及時(shí)果斷采取了一系列宏觀政策，增強(qiáng)了逆周期調(diào)節(jié)力度。這些政策在對(duì)沖疫情影響、防止經(jīng)濟(jì)運(yùn)行滑出合理區(qū)間等方面發(fā)揮了重要作用。

比如，央行通過(guò)中期借貸便利(MLF)降息、大量逆回購(gòu)等操作保證了市場(chǎng)和企業(yè)流動(dòng)性的相對(duì)充足;一系列減稅降費(fèi)、為企業(yè)減負(fù)的財(cái)政政策也陸續(xù)推出。這些政策對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)，幫助受沖擊最為嚴(yán)重的中小微企業(yè)渡過(guò)難關(guān)起到了積極作用。

溫彬：新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，在黨中央全面部署下，各部門(mén)第一時(shí)間出臺(tái)多項(xiàng)助企紓困政策。例如，央行等五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布“金融30條”支持防疫舉措;貨幣政策加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，通過(guò)降準(zhǔn)、降息等方式保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，并通過(guò)專項(xiàng)再貸款、再貼現(xiàn)、小微企業(yè)貸款臨時(shí)性延期還本付息等加大了定向支持力度。財(cái)政部門(mén)及時(shí)出臺(tái)一系列財(cái)稅政策，對(duì)新冠肺炎患者、參加防治工作的醫(yī)務(wù)人員和防疫工作者、受疫情影響的職工等實(shí)施補(bǔ)助補(bǔ)貼或稅收優(yōu)惠，對(duì)疫情防控重點(diǎn)保障企業(yè)貸款給予財(cái)政貼息，對(duì)受疫情影響較大的行業(yè)企業(yè)實(shí)施減稅降費(fèi)等措施。

可以說(shuō)，這些政策的出臺(tái)實(shí)施，有力支持了疫情防控，對(duì)維護(hù)疫情下的經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)、保障社會(huì)安定大局發(fā)揮了重要作用，也將對(duì)當(dāng)前促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)起到支持作用。

堅(jiān)持關(guān)注結(jié)構(gòu)性問(wèn)題

中央提出，加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實(shí)施力度。我國(guó)宏觀政策應(yīng)該如何保持戰(zhàn)略定力?應(yīng)該從什么樣的邏輯出發(fā)制定宏觀政策?

劉俏：全球經(jīng)濟(jì)在今年第二季度大部分時(shí)間面臨“停擺”，不僅嚴(yán)重影響外需，也帶來(lái)了全球供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)，不可避免地給我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)了極大不確定性。我們需要深入思考我國(guó)對(duì)沖疫情影響的宏觀政策范式，進(jìn)一步明確宏觀政策定位和實(shí)施的重點(diǎn)領(lǐng)域。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展、中國(guó)核心增長(zhǎng)邏輯變化的形勢(shì)下，面對(duì)危機(jī)應(yīng)該堅(jiān)持關(guān)注結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重心應(yīng)該轉(zhuǎn)向?qū)_疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性影響方面。

當(dāng)前疫情在全球加速蔓延，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)應(yīng)該是對(duì)沖疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性影響。相比經(jīng)濟(jì)總量和增速，更應(yīng)該關(guān)注那些能反映經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，如全要素生產(chǎn)率增速、產(chǎn)業(yè)和就業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷、微觀經(jīng)濟(jì)單元的活力、收入分配結(jié)構(gòu)、全球價(jià)值鏈的參與度和定位、研發(fā)強(qiáng)度和創(chuàng)新能力、投資資本收益率等。擺脫剛性增長(zhǎng)目標(biāo)的約束，以更大力度推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革，應(yīng)該成為我國(guó)當(dāng)下采取的宏觀政策新范式。

劉尚希：除了經(jīng)濟(jì)層面，全球疫情風(fēng)險(xiǎn)對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈都會(huì)產(chǎn)生很大影響。中國(guó)的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈已經(jīng)進(jìn)入到全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，牽一發(fā)而動(dòng)全身，我們要有短期措施，更要有長(zhǎng)期考慮。

疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是階段性、短期的，不會(huì)改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面。疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，特別是一季度經(jīng)濟(jì)增速會(huì)產(chǎn)生較大沖擊，但通過(guò)一系列政策對(duì)沖，能夠把疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響降到最低。當(dāng)前，要扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作，特別是穩(wěn)定預(yù)期，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)盡快恢復(fù)常態(tài)，回到正軌。但對(duì)疫情帶來(lái)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)怎么估計(jì)都不為過(guò)。有了充分準(zhǔn)備，大變局中的風(fēng)險(xiǎn)就變成了戰(zhàn)略機(jī)遇。

溫彬：制定宏觀政策要堅(jiān)持“以我為主”，根據(jù)國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展情況及需要，出臺(tái)實(shí)施合適的調(diào)控政策。同時(shí)，也要關(guān)注境外經(jīng)濟(jì)刺激政策帶來(lái)的外溢效應(yīng)，以及全球經(jīng)濟(jì)衰退、金融市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的沖擊，要增加宏觀政策彈性，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，做好充分應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，防范各種風(fēng)險(xiǎn)沖擊。

推更多減稅降費(fèi)舉措

近期，我國(guó)已采取加大資金投入、減稅降費(fèi)等一系列財(cái)稅措施。下一步，積極的財(cái)政政策如何更加積極有為?

劉尚希：我們需要跳出傳統(tǒng)思維，全面分析經(jīng)濟(jì)社會(huì)各領(lǐng)域的公共風(fēng)險(xiǎn)，從穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期和增強(qiáng)社會(huì)信心的角度，在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下，讓財(cái)政政策更加積極有為。

對(duì)于中央已明確的適當(dāng)提高財(cái)政赤字率、發(fā)行特別國(guó)債、增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模等措施，要進(jìn)一步制定具體實(shí)施方案，盡快充分發(fā)揮政策效果。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展，既需要救援性的政策安排，更需要深化改革開(kāi)放和改善營(yíng)商環(huán)境。唯有出臺(tái)新的改革舉措，才能從根本上增強(qiáng)信心，改善企業(yè)預(yù)期。

面對(duì)前所未有的減收增支壓力，要大力優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)。有必要全面調(diào)整預(yù)算，對(duì)支出項(xiàng)目重新“排隊(duì)”。要優(yōu)化財(cái)政資金配置，打破支出固化格局，該砍掉的項(xiàng)目堅(jiān)決砍掉，該保障的項(xiàng)目要切實(shí)保障。

財(cái)政資金不是無(wú)限的，需要引導(dǎo)市場(chǎng)力量和社會(huì)力量，要鼓勵(lì)政府和社會(huì)資本合作(PPP)和政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)，推出市場(chǎng)化改革舉措，把財(cái)政資源與市場(chǎng)、社會(huì)資源協(xié)同起來(lái)發(fā)揮作用，形成抗疫合力，以共治共建、合作創(chuàng)新方式來(lái)滿足老百姓對(duì)公共服務(wù)的需求。

同時(shí)，應(yīng)該建立反饋機(jī)制，對(duì)政策效果作出及時(shí)、動(dòng)態(tài)科學(xué)評(píng)估，并根據(jù)政策實(shí)施和現(xiàn)實(shí)情況變化，不斷鞏固、修正、調(diào)整。同治病用藥一樣，不確定性條件下的政策措施應(yīng)當(dāng)始終與風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的變化相匹配。

劉俏：鑒于危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響及其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)預(yù)期，我認(rèn)為應(yīng)該實(shí)施更大力度的財(cái)政政策。從結(jié)構(gòu)性影響角度看，疫情影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是對(duì)經(jīng)濟(jì)微觀基礎(chǔ)企業(yè)尤其是中小微企業(yè)的影響;二是對(duì)消費(fèi)和就業(yè)的沖擊。中小微企業(yè)提供了我國(guó)80%以上就業(yè)崗位，消費(fèi)在2019年拉動(dòng)了我國(guó)近60%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我國(guó)財(cái)政政策的發(fā)力點(diǎn)應(yīng)該放在穩(wěn)就業(yè)和促消費(fèi)上，著力為3000多萬(wàn)中小微企業(yè)和9000多萬(wàn)個(gè)體工商戶營(yíng)造更好的營(yíng)商環(huán)境。

對(duì)于中小微企業(yè)，可以在減稅降費(fèi)方面推出更多舉措。我國(guó)增值稅改革基本上已經(jīng)到位，未來(lái)還可以下調(diào)企業(yè)所得稅，這將起到增強(qiáng)中小微企業(yè)投資信心、提升投資資本收益率的作用。

在促進(jìn)消費(fèi)方面，可以采取一些政策對(duì)沖疫情帶來(lái)的影響。比如，通過(guò)對(duì)個(gè)人收入所得稅進(jìn)一步調(diào)整，增加個(gè)人和家庭可支配收入;為低收入群體和湖北省居民發(fā)放消費(fèi)券;等等。

溫彬：財(cái)政政策應(yīng)充分發(fā)揮財(cái)政對(duì)彌補(bǔ)資源配置市場(chǎng)失靈和保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的作用。具體而言，可以適度擴(kuò)大國(guó)債和地方政府債券發(fā)行規(guī)模，加快推進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)展，盡早形成有效投資;落實(shí)好已經(jīng)出臺(tái)的減稅降費(fèi)政策，切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān);加大財(cái)政資金對(duì)“新基建”、補(bǔ)短板支持力度，促進(jìn)基建投資發(fā)揮托底作用，形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

貨幣政策應(yīng)精準(zhǔn)施策

下一步，穩(wěn)健的貨幣政策如何更加靈活適度，為疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供精準(zhǔn)金融服務(wù)?

溫彬：“靈活適度”的要求延續(xù)了去年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)貨幣政策的部署。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中兩難、多難問(wèn)題增多，因而貨幣政策要兼顧多重目標(biāo)。比如，當(dāng)前就要重點(diǎn)在抗擊疫情、通貨膨脹、匯率穩(wěn)定以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展等多方面尋求平衡。目前，新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊顯著，中小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難度普遍加大，尤其需要貨幣政策給予更大力度支持。

下一階段，貨幣政策要繼續(xù)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作和降準(zhǔn)降息力度，保持流動(dòng)性合理充裕，更大力度降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。鑒于目前銀行負(fù)債成本居高不下，壓降點(diǎn)差空間有限，且企業(yè)和居民部門(mén)存款占銀行總負(fù)債的60%以上，政策利率不宜頻繁變動(dòng)，適時(shí)適度下調(diào)存款基準(zhǔn)利率將對(duì)LPR下行產(chǎn)生顯著效果。

此外，要引導(dǎo)我國(guó)國(guó)債收益率穩(wěn)中有降，縮小中美利差至適度水平，增加人民幣匯率彈性，加強(qiáng)對(duì)短期跨境資金的監(jiān)控和管理，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

劉俏：即使美聯(lián)儲(chǔ)大幅下調(diào)利率，我國(guó)央行也很難積極跟進(jìn)。一是我國(guó)目前貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制仍有不暢之處，利率“雙軌制”依然存在;二是因?yàn)槭芤咔橛绊?，?guó)際產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈存在堵點(diǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨較大通脹壓力。因此，制定貨幣政策切忌大水漫灌，應(yīng)該強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)施策，滿足真實(shí)的信貸需求，謹(jǐn)防信用緊縮。

劉尚希：貨幣政策應(yīng)該著眼于改善流動(dòng)性。在貨幣政策松緊適度的同時(shí)，要消除政策傳導(dǎo)障礙，疏導(dǎo)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。貨幣政策要真正提高流動(dòng)性，甚至采取非常規(guī)金融措施，比如一些國(guó)外央行直接出手購(gòu)買(mǎi)企業(yè)商業(yè)票據(jù)，穩(wěn)定企業(yè)資金鏈、產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈。

應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)需協(xié)同配合

當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大?？梢圆扇∧男┯嗅槍?duì)性的政策舉措?宏觀政策工具如何協(xié)同發(fā)力?

劉俏：穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必須發(fā)揮有效投資的拉動(dòng)作用，必須根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)邏輯的變化，尋找新的、大量級(jí)的投資領(lǐng)域。建議各方關(guān)注兩個(gè)與基建相關(guān)且有很大空間的投資領(lǐng)域。

一是與民生相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施投資，如舊城改造、租賃住房、城市公共設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域。

二是中心城市和都市圈基礎(chǔ)建設(shè)及公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。通過(guò)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施一體化和基礎(chǔ)服務(wù)均等化，可以增大城市集聚效應(yīng)和城市所能容納的最優(yōu)人口規(guī)模，促進(jìn)形成統(tǒng)一大市場(chǎng)，并將更多人納入“市場(chǎng)”，通過(guò)集聚實(shí)現(xiàn)人均收入增長(zhǎng)，縮小發(fā)展差距。

劉尚希：國(guó)家治理的本質(zhì)是公共風(fēng)險(xiǎn)治理，能不能做到公共風(fēng)險(xiǎn)最小化，百姓安居樂(lè)業(yè)，是衡量國(guó)家治理現(xiàn)代化的基本標(biāo)準(zhǔn)。歸根結(jié)底要靠深化改革來(lái)提振社會(huì)信心、防范公共風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)對(duì)公共風(fēng)險(xiǎn)不僅僅是某個(gè)或者某些部門(mén)的事情，而是涉及整個(gè)國(guó)家治理，需要各個(gè)部門(mén)協(xié)作配合。因此，財(cái)政、貨幣、就業(yè)等宏觀政策，不應(yīng)該“單兵作戰(zhàn)”，而是要建立起政策組合、協(xié)調(diào)機(jī)制。此外，要建立科學(xué)的考核機(jī)制，從政策效果上來(lái)評(píng)價(jià)、考核和監(jiān)督部門(mén)工作,避免“留痕式”的監(jiān)督。比如，針對(duì)企業(yè)融資，財(cái)政要與金融政策協(xié)調(diào)配合，可通過(guò)提供貸款貼息、擔(dān)保費(fèi)補(bǔ)貼等財(cái)政手段，有針對(duì)性地解決一些行業(yè)和企業(yè)面臨的資金短缺問(wèn)題，降低融資成本。

要把穩(wěn)就業(yè)放在首位考慮。大量中小微企業(yè)是就業(yè)主渠道。一方面，保中小微企業(yè)的資金鏈，就是保就業(yè)崗位，減少疫情對(duì)就業(yè)存量的沖擊，避免由經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為社會(huì)風(fēng)險(xiǎn);另一方面，為中小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)創(chuàng)造條件，為招工提供幫助。

溫彬：宏觀政策要強(qiáng)化協(xié)調(diào)配合、形成合力，才能有效應(yīng)對(duì)疫情和來(lái)自全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的沖擊，加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)恢復(fù)發(fā)展。

例如，要針對(duì)疫情帶來(lái)的短期沖擊，根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)，有針對(duì)性地出臺(tái)就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、金融、財(cái)政等扶持措施，打通人流、物流、資金流通道，確保復(fù)工復(fù)產(chǎn)所需的勞動(dòng)力、原材料和資金。要繼續(xù)用好財(cái)政對(duì)貸款貼息、擔(dān)保補(bǔ)貼等方式，發(fā)揮政策合力降低企業(yè)融資成本。要統(tǒng)籌推進(jìn)中小微企業(yè)貸款臨時(shí)性延期還本付息工作，金融、財(cái)政、監(jiān)管等方面都要給予配套支持。

政策還要更加統(tǒng)籌兼顧。就業(yè)問(wèn)題關(guān)乎居民生計(jì)、關(guān)乎社會(huì)安定，必須強(qiáng)化金融、財(cái)政等宏觀政策對(duì)就業(yè)的支持，特別是對(duì)于吸納就業(yè)人數(shù)較多的服務(wù)業(yè)、制造業(yè)等行業(yè)以及重大投資項(xiàng)目，要在資金、政策、保障等方面加大支持力度。

大量民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)是吸納就業(yè)的主力軍，這部分企業(yè)在疫情中遇到的困難廣受關(guān)注。要落實(shí)好已出臺(tái)的政策，想盡一切辦法使其生存下來(lái)，保障就業(yè)基本穩(wěn)定的大局。