個(gè)人也能買(mǎi)地方債了！6省市試點(diǎn)地方債柜臺(tái)發(fā)行

今年受到機(jī)構(gòu)瘋搶的地方債，個(gè)人和企業(yè)投資者也可以在銀行柜臺(tái)買(mǎi)到了。3月22日，寧波市財(cái)政局、浙江省財(cái)政廳先后通過(guò)財(cái)政部政府債券發(fā)行系統(tǒng)面向商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)發(fā)行地方政府債券，標(biāo)志著地方債投資群體擴(kuò)容至個(gè)人和中小機(jī)構(gòu)。

首批6個(gè)參與地方債柜臺(tái)發(fā)售的試點(diǎn)省市分別為寧波市、浙江省、四川省、陜西省、山東省和北京市。從2019年3月25日起，這些地區(qū)的地方債即可陸續(xù)通過(guò)銀行柜臺(tái)銷(xiāo)售。目前參與地方債首批柜臺(tái)發(fā)行承辦銀行共有8家，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行和寧波銀行。

隨著地方債柜臺(tái)發(fā)售正式啟動(dòng)，意味著地方政府債券的一二級(jí)市場(chǎng)完全面向個(gè)人及中小投資者開(kāi)放。地方政府債券成為繼記賬式國(guó)債、政策性銀行債券和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行債券后又一類(lèi)可開(kāi)展銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)的品種。

寧波市、浙江省是首批試點(diǎn)中最早啟動(dòng)發(fā)行地方債的地區(qū)。3月22日，寧波市土地儲(chǔ)備專(zhuān)項(xiàng)債券完成招標(biāo)，該期債券期限3年，發(fā)行利率3.04%，投標(biāo)倍數(shù)37.46倍，面向全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)（不含商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)）及證券交易所債券市場(chǎng)發(fā)行5.4億元，面向商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)發(fā)行3億元。

同日，2019年浙江省棚改專(zhuān)項(xiàng)債券也完成招標(biāo)，發(fā)行利率3.32%，投標(biāo)倍數(shù)28.8倍。該批債券發(fā)行總額22億元，其中11億元通過(guò)銀行渠道銷(xiāo)售，品種為5年期記賬式固定利率附息債。浙江債和寧波債均從3月25日到3月27日啟動(dòng)銀行柜臺(tái)銷(xiāo)售。

四川省是繼寧波市、浙江省之后第三個(gè)啟動(dòng)柜臺(tái)發(fā)售的地區(qū)。此次發(fā)行的四川省5年期土地儲(chǔ)備專(zhuān)項(xiàng)債券共59.29億元，其中15億元債券將通過(guò)商業(yè)銀行柜臺(tái)面向省內(nèi)個(gè)人和中小投資者發(fā)售，是截至目前柜臺(tái)發(fā)行規(guī)模最大的地區(qū)。很快，陜西省、山東省和北京市的政府債也將陸續(xù)啟動(dòng)發(fā)售。

被稱(chēng)之為“銀邊債券”的地方債到底有哪些特點(diǎn)呢？

首先，低風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橛挟?dāng)?shù)卣庞米鳛楸Ｕ?，地方債投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。其收益來(lái)源通常來(lái)自一般公共預(yù)算收入或項(xiàng)目對(duì)應(yīng)政府性基金、專(zhuān)項(xiàng)收入。

其次，低門(mén)檻。地方債認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)低，100元起購(gòu)，比起理財(cái)產(chǎn)品1萬(wàn)元等投資門(mén)檻要低很多，更適合中小投資者參與。

此外，收益穩(wěn)健。地方債發(fā)行利率是在國(guó)債利率基礎(chǔ)之上確定，通常要高出25-40個(gè)BP。再加上享有免稅待遇，地方債利息收入免征個(gè)人所得稅及企業(yè)增值稅、所得稅。因此，地方債實(shí)際收益率較高，通常高于同期限定期存款，還能隨時(shí)買(mǎi)賣(mài)獲取利差。

而且，地方債變現(xiàn)靈活、流動(dòng)性高。

近年來(lái)，隨著地方政府融資“開(kāi)前門(mén)、堵后門(mén)”，地方債市場(chǎng)迅速擴(kuò)容，已躍升為債券市場(chǎng)第一大品種。截至2018年末，地方債券余額已達(dá)18.07萬(wàn)億元。

進(jìn)入2019年，地方債發(fā)行時(shí)點(diǎn)近年來(lái)首次提前至3月，繼續(xù)擴(kuò)容趨勢(shì)明顯。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，更多投資者的加入，將有利于緩解地方債發(fā)行的資金供給壓力，更好發(fā)揮地方政府債券對(duì)穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板的作用。同時(shí)，隨著地方債投資者群體進(jìn)一步豐富和擴(kuò)容，將促進(jìn)地方債的交易流動(dòng)性以及多層次債券市場(chǎng)建設(shè)。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部認(rèn)為，對(duì)于個(gè)人投資者而言，地方債柜臺(tái)業(yè)務(wù)開(kāi)放為投資者提供了更多的投資選擇，增加了資產(chǎn)配置的多元化和安全性。隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品剛兌打破，地方政府債券作為安全性極高且收益比國(guó)債高的產(chǎn)品，未來(lái)將更加受到個(gè)人投資者的青睞。

對(duì)于企業(yè)客戶(hù)來(lái)說(shuō)，平時(shí)也有大量閑置資金需要投向理財(cái)產(chǎn)品等進(jìn)行配置。隨著剛兌打破，地方債是一種安全系數(shù)更高、收益更穩(wěn)定、流動(dòng)性較好的資產(chǎn)，也能滿(mǎn)足企業(yè)隨時(shí)的資金調(diào)用需求。

不過(guò)，需要注意的是，雖然地方債風(fēng)險(xiǎn)較低，但是未來(lái)出現(xiàn)違約的可能性依舊存在。