英唐智控：擬收購被動元器件頭部企業(yè)吉利通

英唐智控9日晚公告，為擴大核心產(chǎn)品的競爭力及開拓被動元件代理產(chǎn)品線，公司擬向賽格集團獨家定向增發(fā)不超過2.1億股，募集資金21億元，其中12億元用于收購吉利通電子100%股權(quán)。

此次預(yù)案披露吉利通售股股東初步承諾吉利通2018年度、2019年度、2020年度、2021年度凈利潤分別不低于11,000萬元、12,000萬元、14,000萬元及16,000萬元。吉利通在2018年1-7月已實現(xiàn)凈利潤10813.33萬元，已完成2018年業(yè)績承諾98%，有望實現(xiàn)并超越2018年業(yè)績承諾。

本次收購采取分期支付方式進行，工商變更登記完成后的15個工作日內(nèi)，英唐智控支付50.1%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款給吉利通售股股東。其余49.9%股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，于吉利通售股股東盈利承諾期內(nèi)每年分期支付。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的分期支付安排有利于控制收購風(fēng)險及緩解上市公司現(xiàn)金壓力。英唐智控購買吉利通100%股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款中，不低于吉利通售股股東稅后30%的股權(quán)款需用于購買英唐智控股票，不晚于2021年底之前，吉利通售股股東需完成前述應(yīng)購買的英唐智控股票的購買動作，上述安排有利于鎖定交易對方與英唐智控長期共同發(fā)展，進一步維護英唐智控二級市場的股價。

資料顯示，吉利通電子成立于2001年，經(jīng)過十幾年發(fā)展已經(jīng)成為國內(nèi)知名的被動類電子元器件代理以及技術(shù)方案提供商。吉利通擁有全球第一大貼片電阻器以及全球第三大貼片電容器制造商國巨（YAGEO）的代理權(quán)，同時擁有億光（Everlight）、順絡(luò)（Sunlord）、厚聲（Uniohm）、旺詮（RALEC）、豐賓（CAPXON）、萬裕、科瑞泰科、新潔能、達晶微、鴻星，晶優(yōu)、華德等多家全球知名品牌的代理資質(zhì)，且均為該等品牌的一級代理商。所代理產(chǎn)品覆蓋網(wǎng)絡(luò)通訊、工業(yè)控制、汽車電子、安防監(jiān)控和消費電子等領(lǐng)域。

公司總部設(shè)在深圳，同時在華北，華東，西南三大區(qū)設(shè)有九個子公司和辦事處，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國各地。公司秉承“誠信、專業(yè)、高效、協(xié)作”的經(jīng)營理念，穩(wěn)定的管理團隊、快速的供貨反應(yīng)等優(yōu)勢奠定了吉利通在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。

吉利通公司圍繞公司成長性制定了發(fā)展戰(zhàn)略：專注價格藍海的細分子行業(yè)，如新能源汽車現(xiàn)在和未來高速發(fā)展，足以支撐公司高成長性，規(guī)避價格敏感的手機紅海行業(yè)。

吉利通專注細分行業(yè)高成長客戶，制定靈活且具有前瞻性的銷售策略。吉利通的銷售策略中，客戶群體定位為藍海市場中具有高成長性的中小型客戶，這種靈活且具有前瞻性的銷售策略，保證了吉利通可以享受到高增長紅利；同時隨著下游客戶不斷擴展擴大，增強了企業(yè)的行業(yè)話語權(quán)。

被動元件是電路的基石，下游需求驅(qū)動行業(yè)不斷發(fā)展。資料顯示，全球被動元件市場空間將由2017年的238億美元增長至2020年的286億美元，且預(yù)期未來將持續(xù)保持穩(wěn)定增長。從供給端分析，被動元器件行業(yè)的競爭格局正在發(fā)生積極變化，日系廠商轉(zhuǎn)移產(chǎn)能至高端產(chǎn)品，釋放低階、次高端產(chǎn)品產(chǎn)能，目前處于第一梯隊的日系廠商（村田、太陽誘電、TDK等）大幅減少的中低端被動元件產(chǎn)品產(chǎn)能，主要是臺系廠商（如國巨）承接，產(chǎn)能空缺率高達20%。中國境內(nèi)企業(yè)近年來積極擴產(chǎn)，但短期內(nèi)仍無法彌補巨大的產(chǎn)能缺口。

從需求端看，消費類電子的創(chuàng)新升級、汽車電子化率提升、新能源汽車快速滲透、5G基站搭建、物聯(lián)網(wǎng)智慧城市建設(shè)等行業(yè)快速發(fā)展，被動元件下游未來需求極度旺盛。

基于行業(yè)供需格局優(yōu)化，被動元器件目前處于高景氣周期中。機構(gòu)認(rèn)為目前的MLCC缺貨行情將持續(xù)至2020年，國內(nèi)MLCC分銷公司將分享持續(xù)漲價帶來的紅利。受益于此輪MLCC漲價潮，吉利通業(yè)績有望迎來前所未有的爆發(fā)式增長。

此外，英唐智控公告稱，公司看好前海首科未來的發(fā)展，決定以現(xiàn)金方式繼續(xù)推進本次收購。公司不排除后續(xù)將前海首科仍納入公司本次非公開發(fā)行的募投項目中并修訂本次非公開發(fā)行股票預(yù)案。