公募減持成長股漸緩 績優(yōu)藍籌仍受青睞

隨著2016年度公募基金四季報披露結(jié)束，具有成長性的創(chuàng)業(yè)板股票與核心大藍籌的切換成為報告期內(nèi)最直觀的體現(xiàn)。從近期的深度調(diào)整以及長時間“估值修復(fù)”的情況來看，低估值核心藍籌的“避風(fēng)港”效應(yīng)正在顯現(xiàn)。同時，有市場人士分析，創(chuàng)業(yè)板目前有利之處可能就在于基金調(diào)倉的壓力在持續(xù)減輕。

公募調(diào)倉

受新股發(fā)行提速及估值調(diào)整影響，不少中小創(chuàng)股票在2016年四季度遭公募基金大舉減持。天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前減持力度較大的有網(wǎng)宿科技，共計被減持市值29.23億元。2016年三季度末還有超107只基金持有，但四季度末僅剩下34家基金堅守。公募基金減持力度較大的中小創(chuàng)個股還包括康德新、大華股份等，重倉持有基金數(shù)量分別從去年三季度末的59只、82只降至年底的28只和47只，分別減少31只和35只，持有市值分別減少17.8億元和15.7億元。

隨著創(chuàng)業(yè)板標的人氣急跌，一批績優(yōu)藍籌股備受公募基金青睞。在單季被基金增持的前50大重倉股中，最具吸引力的是上汽集團，重倉該股的基金數(shù)量從前一季度的47只猛增至148只，單季度凈增加101只；重倉貴州茅臺的基金數(shù)量也從2016年三季度末的115只增加到184只，單季度凈增加69只，排名第二；重倉五糧液、美的集團和交通銀行等股的基金數(shù)量在一個季度內(nèi)增加超過40只。

此外，在基金前50大重倉股中，重倉持有貴州茅臺、五糧液、上汽集團、格力電器和美的集團的基金數(shù)量均在130只以上，位列A股前列，低估值核心藍籌的“避風(fēng)港”效應(yīng)由此可見一斑。

拼真成長

“隨著新股發(fā)行提速，上市公司稀缺性不再顯著，股票的價格向其價值靠攏，隨著中小市值股票增多，監(jiān)管對于炒作的不斷加碼，部分股票的籌碼博弈屬性消失，A股市場逐漸步入成熟。”上海一基金經(jīng)理對記者表示，“成長股講故事已經(jīng)不靈了，現(xiàn)在開始拼業(yè)績，拼真成長?！?/p>

根據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年四季度報告期內(nèi)，重倉股數(shù)據(jù)中，被基金增持的前50大個股中，已經(jīng)鮮有創(chuàng)業(yè)板股票身影，有7只創(chuàng)業(yè)板股票獲增持；與此同時，在基金減持的前50大個股中，報告期內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板股票中有15只創(chuàng)業(yè)板股票被減持，其中就包括網(wǎng)宿科技、華宇軟件等信息技術(shù)及軟件行業(yè)的龍頭公司。

可見，基金公司在2016年四季度對創(chuàng)業(yè)板股票的態(tài)度有所謹慎。隨著創(chuàng)業(yè)板近期的深度調(diào)整，特別是經(jīng)過2015年6月份以來的持續(xù)下跌，很多創(chuàng)業(yè)板的股票已經(jīng)受傷嚴重，有的基金經(jīng)理已經(jīng)表示，與其在冰冷的淤泥中堅守，不如趁早調(diào)倉。

華南某大型基金公司總裁說：“創(chuàng)業(yè)板持續(xù)陰跌的原因是，相當(dāng)一部分品種所謂成長性存在水分?！痹诓①徶亟M監(jiān)管趨嚴和優(yōu)質(zhì)并購標的減少的背景下，中小創(chuàng)公司業(yè)績增速預(yù)計將加劇分化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年12月中旬以來成長股跌勢加重，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上周一度跌逾6%，創(chuàng)出2016年3月以來新低。分析人士表示，盡管2017年上半年A股特別是創(chuàng)業(yè)板的投資難度增大，但從目前創(chuàng)業(yè)板的“去估值”進程中或接近尾聲，從估現(xiàn)在或是一個很好的“價值調(diào)倉”時點。

南方基金權(quán)益類投資總監(jiān)史博認為，由于前期基金經(jīng)理大規(guī)模減持相關(guān)品種以回避下跌風(fēng)險，在經(jīng)歷了相當(dāng)長的調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)板目前最大的利好可能就在于基金調(diào)倉的壓力在持續(xù)減少。

上海鑫富越資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理王國衛(wèi)表示，A股市場中的成長股投資始終是主流思維。成長股長盛不衰的背后有多重環(huán)境原因：一方面，中國經(jīng)濟的快速增長，每每捧出行業(yè)明星，也創(chuàng)造了一代代成長股的投資范例；另一方面，中國股市的估值向來就不低，價值股興起需要的低估值環(huán)境，在歷史上只是間歇性存在。這也令價值股投資經(jīng)常被邊緣化。