銀行間資金面繼續(xù)緩解隔夜供給略緊利率上行

29日，銀行間市場資金面繼續(xù)緩解，流動性供給改善，不過大行隔夜融出仍然有所減少，隔夜利率有所上行。目前臨近月末，若無意外因素，流動性料將維持當下隔夜略緊，其他期限供給較多的格局。

北京--8月29日，銀行間市場資金面繼續(xù)緩解，流動性供給改善，不過大行隔夜融出仍然有所減少，隔夜利率有所上行。目前臨近月末，若無意外因素，流動性料將維持當下隔夜略緊，其他期限供給較多的格局。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲4.48個基點報2.0717%；7天利率下跌8.44個基點報2.2863%；14天利率下跌2.33個基點報2.4202%。1年期貸款基礎利率（LPR）維持在4.30%。

上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）顯示，隔夜Shibor報2.0490%，上漲0.50個基點；7天Shibor報2.3640%，上漲0.20個基點；3個月Shibor報2.7950%，下跌0.10個基點。

交易人士表示，資金整體不緊張，各個品種供給都有，但降杠桿背景下，且臨近月末，大行加大稍長期限資金融出，隔夜供給占比降低。

今日上午，央行在公開市場分別開展了600億元7天期和300億元14天期逆回購操作，中標利率分別維持在2.25%和2.40%不變。這是央行連續(xù)第四個交易日開展14天期逆回購操作。今日有1100億元逆回購到期，此外上周六到期的515億元央票也延至今日到期。因此央行當日在公開市場上累計凈投放315億元。

據中國金融信息網人民幣頻道統(tǒng)計，公開市場本周有5350億元逆回購到期，其中周一到周五的到期規(guī)模分別為1100、1000、900、1400和950億元，同時有515億元央票遞延至周一到期，無正回購到期。

上周央行重啟14天期逆回購，當周凈投放資金3100億元，資金面緊張狀況隨之緩解。而14天期逆回購中標利率維持在2.4%，仍低于2.7%的市場14天回購利率，意味著央行提供的資金依然比市場便宜，維持資金面穩(wěn)定的基調沒有發(fā)生改變。

海通證券姜超認為，8月以來，經濟通脹短期平穩(wěn)，預計貨幣政策仍將維持中性。同時資金面趨穩(wěn)，央行繼續(xù)維護資金面穩(wěn)定，維持未來3個月貨幣利率中樞仍在2.25%-2.5%判斷。他還指出，認為未來貨幣寬松延后，一是地產泡沫高企、央行控杠桿意圖明顯，二是四季度通脹存在反彈風險，三是經濟短期穩(wěn)定，四是美國年內加息預期仍存。

中金公司報告認為，下半年流動性進一步寬松的空間有限，下半年不會降息，而貨幣政策的核心問題是傳導的有效性。報告維持下半年降準一次的預測。

中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿日前在中國金融論壇發(fā)表工作論文稱，中國的短期利率向中長期收益率和貸款利率的傳導效率較低，在未來幾年中應推進改善傳導機制的改革。建議將M2增速目標改為M2檢測區(qū)間，并分步驟建立利率走廊，以降低市場利率波幅和培育政策利率。