“黑天鵝事件”頻發(fā)黃金期貨成避險(xiǎn)重要選擇

（原標(biāo)題：“黑天鵝事件”頻發(fā) 黃金期貨成現(xiàn)企和機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)重要選擇）

文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)

“今年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)的不確定性與不穩(wěn)定因素增多，全球金融市場(chǎng)風(fēng)高浪急，‘黑天鵝事件事件’頻發(fā)，黃金、白銀已經(jīng)成了資金避險(xiǎn)‘樂(lè)土’。”海通期貨常務(wù)副總經(jīng)理?xiàng)罾ひ收f(shuō)，在這樣的背景下，有效地做好資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，黃金現(xiàn)貨企業(yè)及相關(guān)機(jī)構(gòu)運(yùn)用黃金期貨提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，可謂正當(dāng)其時(shí)。

楊坤沂是在昨日由海通期貨于上海主辦，上期所、飛鼠科技特別支持的中國(guó)（2016）黃金市場(chǎng)與風(fēng)險(xiǎn)管理論壇上作上述表述的。

楊坤沂說(shuō)，作為黃金市場(chǎng)的重要組成部分和低成本、高效率的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，黃金期貨已成為實(shí)體企業(yè)、相關(guān)機(jī)構(gòu)和投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和投資理財(cái)?shù)闹匾x擇，也是資產(chǎn)配置的一個(gè)重要渠道，在發(fā)揮市場(chǎng)功能、服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)等方面取得了明顯成效。

根據(jù)上期所的數(shù)據(jù)，2016年上半年，黃金期貨累計(jì)成交3035.6萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)40%，法人持倉(cāng)和成交占比有所增加，特殊單位客戶積極參與交易，投資者結(jié)構(gòu)日益優(yōu)化。

“作為山東黃金的子公司，山東金控承擔(dān)著我們公司一部分套期保值的職能。我們現(xiàn)在的套期保值都是動(dòng)態(tài)套期保值，不像教科書(shū)所說(shuō)得那么簡(jiǎn)單，只要在成本上多一塊錢(qián)、多五毛錢(qián)，就把全年產(chǎn)量套上?，F(xiàn)在動(dòng)態(tài)套期保值的基本原理和趨勢(shì)交易幾乎一樣，只不過(guò)我們的方向是空而不是多。我們會(huì)盡量捕捉一年、一個(gè)季度乃至一個(gè)月的相對(duì)高點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)我們現(xiàn)貨銷(xiāo)售價(jià)格的最優(yōu)。”山東黃金首席分析師蔣舒在會(huì)上如是說(shuō)。

對(duì)于市場(chǎng)比較關(guān)注的未來(lái)金價(jià)走勢(shì)，海通期貨投資咨詢部首席分析師盛為民表示，三季度金價(jià)上漲可能會(huì)面臨一定的壓力，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)對(duì)加息的態(tài)度非常謹(jǐn)慎，“到四季度金價(jià)可能會(huì)走弱”。

“不過(guò)需要特別注意的是，接下來(lái)意大利針對(duì)憲法改革的公投可能會(huì)引發(fā)新一輪脫歐風(fēng)波，進(jìn)而可能會(huì)帶來(lái)新一輪市場(chǎng)恐慌?！笔槊裾f(shuō)，“如果這成為現(xiàn)實(shí)，金價(jià)上漲可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出現(xiàn)在的估計(jì)?！?/p>

在申萬(wàn)宏源證券首席宏觀分析師李慧勇看來(lái)，三季度黃金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好尚可，因此9月之前不用太悲觀，但之后變數(shù)會(huì)增加，如英國(guó)脫歐談判啟動(dòng)、美國(guó)大選等，屆時(shí)，市場(chǎng)將重新進(jìn)入避險(xiǎn)節(jié)奏。

李慧勇進(jìn)一步解釋?zhuān)?guó)新首相上臺(tái)之后將啟動(dòng)脫歐談判，在談判過(guò)程中，英國(guó)與歐盟的關(guān)系仍然面臨著極大的不確定性。英國(guó)脫歐繼續(xù)發(fā)酵的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)引發(fā)蘇格蘭獨(dú)立公投，以及荷蘭、法國(guó)等公投意愿較強(qiáng)的國(guó)家紛紛公投脫歐。

“由于原油的筑底企穩(wěn)尚需時(shí)日，且今年的美國(guó)大選不確定性增強(qiáng)，出于審慎考慮，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將加息延遲到今年12月進(jìn)行?！笔Y舒說(shuō)，若美聯(lián)儲(chǔ)今年12月加息，那么去年12月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的第一次和第二次加息之間的利多金價(jià)態(tài)勢(shì)將宣告結(jié)束，“由此來(lái)看，四季度金價(jià)或下探至1150—1180美元/盎司一線”。不過(guò)，他也表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，機(jī)構(gòu)和投資者還是可以繼續(xù)持有黃金的。